반도체 시장에 뭔가 변화가 생겼다. 그리고 AMD의 옆에 있던 한 분석가는 올해 주식에 대해 가장 공격적인 주장을 했습니다.
그 방아쇠는 AMD 자신의 이익이 아니었습니다. 라이벌의 말이었다. 그리고 경쟁사가 CPU 시장에 대해 밝힌 내용은 투자자들이 아직 충분히 인식하지 못한 방식으로 AMD의 이야기를 변화시킵니다.
데이비슨 검사가 한 일
DA Davidson 분석가 Gil Luria는 AMD를 중립에서 매수로 업그레이드하고 목표 가격을 220달러에서 375달러로 높였습니다. 이는 한 번의 움직임으로 목표가 70% 증가한 것입니다. TheStreet가 검토한 분석가 노트에 따르면 새로운 목표는 2027년 주당 순이익의 32배를 기준으로 합니다.
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Luria는 또한 AMD의 2026년 매출 추정치를 20억 달러, 총 이익 추정치를 15억 달러 높여 월스트리트 컨센서스와 AMD 자체 지침보다 훨씬 높은 수준으로 올렸습니다. 그렇다고 기분이 좋아지는 것은 아닙니다. 이는 수익 모델의 근본적인 재설정입니다.
AMD는 시장 마감 후 5월 5일에 2026년 1분기 실적을 보고할 예정입니다. 월스트리트저널에 따르면 애널리스트들은 이번 분기 매출이 약 98억4000만 달러로 전년 대비 약 32% 성장할 것으로 예상하고 있다.
Intel의 분기에는 AMD에 대한 정보도 공개되었습니다.
Luria 업그레이드의 촉매제는 Intel의 2026년 1분기 수익 보고서입니다. 인텔의 1분기 보도 자료에 따르면 인텔은 서버 CPU에 대한 폭발적인 수요 증가에 거의 전적으로 힘입어 자체 지침의 중간 지점보다 14억 달러 높은 136억 달러의 매출을 기록했습니다.
인텔 CEO 립부 탄(Lip-Bu Tan)은 자신의 원동력에 대해 솔직하게 말했습니다. 그는 실적 컨퍼런스콜에서 “CPU가 AI 시대의 없어서는 안 될 기반으로 다시 자리잡고 있다”고 말했다. Motley Fool의 기록에 따르면 “이것은 단지 우리의 희망이 아니라 고객으로부터 듣는 것입니다.”라고 합니다.
그 이유는 구조적이다. AI 워크로드가 진화하고 있습니다. GPU에 대한 막대한 수요를 주도한 사전 훈련 단계는 추론, 에이전트 AI 및 다중 에이전트 워크로드에 자리를 내주고 있습니다. 이러한 워크로드에는 근본적으로 다른 컴퓨팅 조합이 필요합니다. Intel CFO David Zinsner가 통화에서 설명했듯이 GPU 대 CPU 비율은 사전 훈련을 위해 약 8:1에서 에이전트 워크로드에 대한 잠재적으로 가까운 패리티로 변경되고 있다고 Motley Fool은 지적했습니다.
이러한 변화는 AMD에 큰 영향을 미칩니다. AI 시대에 CPU가 다시 중요해진다면, AMD의 서버 CPU 사업은 이렇게 빠르게 성장할 것으로 예상되지 않았던 시장에서 상당한 점유율을 차지할 수 있는 위치에 있습니다.
AMD의 2026년 1분기 수익 보고서는 이제 반도체 부문에서 가장 기대되는 인상 중 하나입니다.
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Luria가 장점이 AMD에 속한다고 생각하는 이유
루리아의 논리는 간단합니다. 서버 CPU 시장 점유율이 압도적인 Intel이 CPU 성능에서만 단일 분기에 추정치 14억 달러를 능가한다면 AMD도 똑같이 할 수 있습니다. 그는 메모에서 “AMD의 CPU 점유율은 낮지만 인텔이 CPU 부족으로 인해 연간 약 25억 달러의 매출과 총 이익을 추가할 수 있다면 우리는 AMD의 이러한 수준에 만족합니다”라고 썼습니다.
그는 또한 AMD의 가격 결정력을 강조했습니다. 가까운 미래에 수요가 공급을 초과할 것으로 예상되는 상황에서 AMD는 “마진을 지원하고 확장하기 위해 포트폴리오 전반에 걸쳐 가격을 크게 인상할 수 있는 좋은 위치에 있습니다”라고 Luria는 말했습니다. 이는 마진 프로필이 투자자들에게 회의적인 시각을 불러일으켰던 회사에 있어 중요한 발전입니다.
CPU 외에도 Luria는 이전의 실수를 인정했습니다. “우리는 GPU 구축에 AMD의 참여를 초기에 지원하지 않은 것을 후회합니다”라고 그는 썼습니다. 그는 이제 35% 수익 CAGR 목표를 포함한 AMD의 장기 지침을 Meta의 6기가와트 AI 인프라 약속과 OpenAI의 1,220억 달러 기금 모금이 AMD에 유리하게 돌아가면서 “단 몇 주 전보다 훨씬 더 달성 가능”하다고 보고 있습니다.
DA Davidson의 AMD 업그레이드 이면의 주요 수치: 새로운 목표 가격: 32x CY27 EPS를 기준으로 220달러에서 업그레이드된 375달러입니다. 등급 변경: 중립, 애널리스트 Gil Luria, DA Davidson에서 구매하세요. 2026년 매출 추정치는 20억 달러 증가했고, 총 이익 추정치는 15억 달러 증가했으며, 이는 현재 지침과 컨센서스를 초과했습니다. AMD 투자자 관계(Investor Relations)에 따르면 AMD의 2026년 1분기 실적은 시장 마감 후 5월 5일로 예정되어 있습니다. AMD에 대한 애널리스트 합의 가격 목표는 월 스트리트 기준 $289-$290이며, DA Davidson의 결정은 거리에서 가장 낙관적인 결정 중 하나입니다. 인텔의 보도 자료에 따르면 인텔의 2026년 1분기 매출은 136억 달러로 가이던스 중간보다 14억 달러 더 높습니다. Luria는 Meta의 6GW AI 약속과 OpenAI의 1,220억 달러 기금 모금을 인용하면서 35% 매출 CAGR 목표가 이제 더 달성 가능한 것으로 간주된다고 말했습니다. DA Davidson은 나머지 월스트리트와 비교하여 어디에 있습니까?
DA Davidson의 $375 목표는 Street 컨센서스보다 훨씬 높습니다. 24/7 Wall St에 따르면 AMD를 담당하는 약 40명의 분석가 중 평균 목표 가격은 289~290달러이며, 29명은 매수 권장 사항을 제시하고 매도 등급은 0이라고 합니다. Wells Fargo와 같은 회사의 가장 낙관적인 업그레이드 사전 목표조차도 345달러로 최고치를 기록했습니다.
그 격차가 중요합니다. 루리아가 합의만으로 진행되는 것이 아니라는 뜻이다. 그는 Intel의 1분기 실적이 AMD CPU 사업의 선행 지표이며, 이것이 2026년과 2027년 AMD의 수익력에 어떤 의미를 갖는지 스트리트가 아직 따라잡지 못했다는 구체적인 논제를 바탕으로 차별화된 주장을 하고 있습니다.
5월 5일을 앞두고 투자자들이 명심해야 할 사항
AMD의 2026년 1분기 수익 보고서는 이제 반도체 부문에서 가장 기대되는 인상 중 하나입니다. TipRanks에 따르면 이 회사의 매출은 약 98억 달러로 전년 대비 32%의 성장을 의미하며 비GAAP 총 마진은 약 55%입니다.
DA Davidson은 AMD가 이러한 수치를 능가할 것으로 예상합니다. Intel의 분기를 촉진한 CPU 수요 급증이 Luria가 믿는 것처럼 구조적이라면 AMD의 서버 CPU 수익은 크게 놀랄 만큼 상승할 수 있습니다. 가격, 공급 부족 및 대행사 업무량 수요에 대한 의견은 통화에서 고려해야 할 주요 신호가 될 것입니다.
이야기의 GPU 측면도 여전히 중요합니다. AMD의 장기 데이터 센터 AI 수익 목표는 CPU 복구와 함께 지속적인 GPU 견인력에 달려 있습니다. 두 사업이 동시에 가속화된다면 DA Davidson의 375달러 목표에 대한 재평가에 반대하기가 훨씬 더 어려워집니다.
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