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추가적인 소극적 소득을 얻으려는 우리 중 8.7%의 수익률을 올리는 주식은 아마도 추가 조사할 가치가 있다고 생각합니다. 그리고 시가총액이 자산 가치보다 작은 것이 있다면 반드시 더 찾아보고 싶을 것입니다.
Alternative Income REIT(LSE:AIRE)는 이러한 주식 중 하나입니다. “안전하고 예측 가능한 소득 수익”을 제공할 목적으로 대안 및 전문 부문(호텔, 체육관, 호텔 및 자동차 전시실 포함)의 영국 부동산에 투자합니다.
부동산 투자 신탁(REIT)으로서 매년 부동산 임대 수익의 90% 이상을 배당금 형태로 주주들에게 반환해야 합니다. 일반적으로 이는 REIT가 소득 창출에 좋습니다. 그러나 아무것도 없는 것의 90%는 아무 가치도 없기 때문에 높은 수익률이 유지될 수 있다는 보장은 없습니다.
세금 처리는 각 고객의 개별 상황에 따라 다르며 향후 변경될 수 있다는 점을 참고하시기 바랍니다. 이 기사의 내용은 정보 제공의 목적으로만 제공됩니다. 이는 어떠한 유형의 세금 조언도 의도하지 않았으며 이를 구성하지도 않습니다.
2025년 6월 30일(FY25)에 종료되는 연도에 신탁은 6.2p의 배당금을 지급했습니다. 현금 기준으로 이는 FY21에 20.6% 개선된 수치입니다. 약 9%의 수익률로 해당 주식은 영국 상장 기업 중 상위 10% 안에 편안하게 들어갑니다.
그리고 미래 수입원이 안정적일 것이라는 확신을 주기 위해 가중 평균 미결제 임대 기간은 15.6년입니다. 또한 계약의 95.8%에는 인플레이션에 따른 임대료 인상 수정 조항만 포함되어 있습니다.
그게 다가 아니다
하지만 더 많은 것이 있습니다. 6월 30일 현재 주당 순자산은 83.6펜스이다. 이는 현재(10월 24일) 주가 71p 대비 15.1% 할인된 수치이다.
그러나 이는 해당 주식이 저평가되어 있음을 시사하지만 나는 이에 대해 그다지 관심을 기울이지 않을 것입니다. 내가 접한 대부분의 REIT는 비슷한 상황에 있습니다. 확장을 위해 그들의 비즈니스 모델에는 더 많은 부동산을 구입하기 위한 대출이 포함되는 경우가 많습니다. 이로 인해 이자율이 높은 기간에는 매력이 떨어집니다. 그러나 이는 대체 소득 REIT에만 국한된 문제가 아닌 업계 전반의 문제입니다.
신탁 규정에 따르면 포트폴리오 총자산가치(GAV)의 최대 40%까지만 빌릴 수 있습니다. 6월 30일 현재 GAV에 대한 대출금은 36.9%이다.
그러나 성과와 가치평가가 긍정적인 만큼 위험도 존재합니다.
영국 상업용 부동산 시장은 변동성이 클 수 있습니다. 국가 경제의 둔화로 인해 임차인이 재정적 어려움을 겪을 수 있습니다. 회사가 파산하는 경우 임대 기간과 인플레이션 임대료 인상이 예상되는지 여부는 중요하지 않습니다. 그리고 페니 주식(현재 주가는 £1 미만이고 시가총액은 £100m 미만)으로서 지속적인 하락을 견딜 수 있는 재정적 힘이 없습니다. 또한 자산이 20개뿐이므로 오류가 발생하면 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
다른 REIT와 마찬가지로 Alternative Income의 비즈니스 모델은 급격한 주가 상승을 경험할 가능성이 낮다는 것을 의미합니다. 2020년 10월 이후 33% 증가했지만, 비교 기준은 팬데믹이 여전히 존재했던 때였습니다. 더 관련성이 높은 점은 현재 주가가 2022년 9월보다 16% 낮게 거래되고 있다는 점입니다.
하지만 REIT의 핵심은 배당금 창출에 능숙해야 한다는 것입니다. 내 생각에는 자본 성장은 금상첨화로 여겨져야 합니다. 그리고 8.7%의 수익률로 대체 소득은 많은 것을 제공합니다. 그렇기 때문에 소극적 소득 투자자들이 고려해야 할 주식이라고 생각합니다.
