워렌 버핏(Warren Buffett)은 자신의 포트폴리오에 또 다른 주목할만한 움직임을 보였습니다. 버크셔 해서웨이의 아마존 지분을 77% 이상 줄이는 동시에 The New York Times에 새로운 자리를 열었습니다. 이러한 변화는 버핏이 일부 대형 기술 보유 기업에서 미디어와 전통 기업을 보다 선별적으로 혼합하는 방향으로 계속 이동하고 있음을 보여줍니다.
아마존 세일이 주요 움직임이다. 버크셔는 2019년 처음 포지션을 구축한 후 보유 주식을 약 230만 주로 줄였는데, 이는 한때 아마존을 가장 흥미로운 대형주 투자 중 하나로 간주했던 회사에게는 급격한 전환이었습니다.
버크셔는 아마존 지분 대부분을 매각했다.
The Motley Fool이 보고한 최신 서류에 따르면, 버크셔는 이번 분기에 아마존에서의 지위를 75% 이상 줄였고, 지분 가치는 회사 전체 포트폴리오의 극히 일부분에 불과했습니다. 이번 축소는 일회성 거래가 아닌 버크셔 주식 포트폴리오의 광범위한 개편의 일부인 것으로 보입니다.
아마존은 현대 시대에 버핏의 가장 놀라운 투자 중 하나였기 때문에 이는 중요합니다.
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그는 오랫동안 주식을 더 일찍 사지 않은 것을 후회한다고 말했기 때문에 큰 폭의 하락은 이론이 바뀌었거나 가치 평가가 덜 매력적이거나 버크셔가 현재 다른 기회를 선호한다는 것을 의미합니다.
더 큰 패턴에도 적합합니다. 버크셔는 또한 애플과 뱅크 오브 아메리카(Bank of America)를 포함한 다른 대규모 보유 주식을 축소해 왔으며, 이는 버핏이 자신의 최대 보유 자산 중 일부에 대한 집중도를 꾸준히 줄이고 있음을 시사합니다.
뉴욕타임스에 대한 버크셔의 베팅
동시에 버크셔는 뉴욕타임스에서 약 3억 5170만 달러, 즉 약 510만 주 가치의 새로운 포지션을 개시했습니다. 이로 인해 신문사는 버크셔의 공공 포트폴리오에 새로 추가된 가장 흥미로운 회사 중 하나가 되었습니다.
이러한 움직임은 버크셔가 몇 년 전 신문 소유권을 포기한 후 버핏이 한때 신문 산업을 “건배”라고 불렀기 때문에 주목할 만하다고 The Motley Fool은 지적했습니다. 이제 The New York Times를 구매하면 현대 디지털 버전의 비즈니스에서 뭔가 다른 점을 발견할 수 있습니다.
이것이 실제 이야기입니다. 버크셔는 이전 인쇄 모델을 지원하지 않습니다. 대규모 구독 및 디지털 미디어 플랫폼으로 거듭난 기업을 후원하고 있습니다.
New York Times는 대략 5억 5,100만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했는데, 이는 워렌 버핏 스타일 투자에 중요한 수익입니다.
블루/게티 이미지
버핏이 뉴욕타임스를 인수한 이유
숫자는 대부분의 이야기를 말해줍니다. Yahoo Finance에 따르면 New York Times는 한 해 동안 140만 명의 신규 디지털 가입자를 순증한 후 총 1,280만 명의 가입자를 기록하며 2025년을 마감했습니다. 이를 통해 2027년 말까지 가입자 1,500만 명이라는 목표를 달성할 수 있게 되었습니다.
디지털 수익은 2025년 처음으로 20억 달러를 넘어섰습니다. 프로액티브(Proactive)에 따르면 디지털 구독 수익은 전년 대비 약 14% 증가한 반면 디지털 광고는 20% 증가했습니다.
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조정 영업 이익은 20% 이상 증가한 5억 5천만 달러를 기록했으며, 회사는 약 5억 5,100만 달러의 잉여 현금 흐름을 창출했습니다.
이러한 종류의 성과는 버핏 스타일 투자에 중요합니다. 왜냐하면 가격 결정력과 경상 소득을 보여주기 때문입니다.
수요를 파괴하지 않으면서 가입자를 계속 늘리고 가격을 인상할 수 있는 회사는 실패한 미디어 사업이라기보다는 지속적인 소비자 플랫폼처럼 보이기 시작했습니다.
The New York Times가 가치 투자자에게 매력적인 이유: Proactive에 따르면 The New York Times는 2025년 말 기준 총 1,280만 명의 구독자를 확보했으며, 이는 올해 순 신규 디지털 구독자가 140만 명 증가한 수치입니다. GuruFocus는 총 디지털 수익이 2025년에 처음으로 20억 달러를 넘어섰다고 보고했습니다. GuruFocus는 2025년에 약 5억 5,100만 달러의 무료 현금 흐름을 창출했다고 밝혔습니다. The Times의 2025년 4분기 수익 보고서는 2025년 5억 5천만 달러로 확인되었습니다. The Motley Fool에 따르면 회사의 신뢰할 수 있는 브랜드와 독창적인 저널리즘은 AI 생성 콘텐츠가 주류로 자리잡으면서 이를 탄력적인 자산으로 자리매김하고 있습니다.
The Motley Fool의 분석가들은 또한 Times의 비디오 저널리즘에 대한 점점 더 많은 노력을 장기적인 목표로 지적했습니다.
최고재무책임자(CFO)인 윌 바딘(Will Bardeen)은 회사의 4분기 수익 보고에서 “특히 비디오는 여전히 전략적 투자의 중요한 영역”이라고 말했으며 회사가 해당 채널을 확장함에 따라 “강력한 수익을 창출할 수 있는 능력을 확신한다”고 덧붙였습니다.
그런 의미에서 버크셔의 투자는 저널리즘 자체에 대한 베팅이라기보다는 다양한 수익 흐름과 내구성 있는 현금 흐름을 갖춘 고품질 디지털 구독 자산에 대한 베팅처럼 보입니다.
버크셔해서웨이가 아마존 주식을 줄인 이유
Amazon 주식은 여전히 시장의 가장 큰 장기 성장 스토리 중 하나로 남아 있지만 New York Times와는 매우 다른 유형의 자산이기도 합니다. 규모가 더 크고 복잡하며 경쟁, 물류 압박, 소비자 수요 변화에 더 많이 노출됩니다.
버크셔는 좋은 성과를 거둔 후에 단순히 이익을 얻을 수도 있습니다. 또는 Amazon의 장점이 현재 현금 흐름이 더 강하거나 경제성이 단순한 다른 이름의 장점보다 덜 매력적이라고 생각할 수도 있습니다.
어느 쪽이든, 감소는 버크셔가 어떤 유명 기술 부문에도 얽매이지 않는다는 것을 보여줍니다. 버핏이 한때 매수할 만큼 존경했던 주식이라도 기회가 바뀌면 공격적으로 삭감될 수 있습니다.
The Times의 아마존 주식 거래가 버핏의 생각에 대해 말하는 것
버핏은 사실이 바뀌면 항상 기꺼이 마음을 바꾸려고 했습니다. 여기에서는 그런 일이 일어나고 있는 것 같습니다. Amazon은 여전히 훌륭한 사업일 수 있지만 Berkshire는 현재 위험, 보상 및 현금 창출 간에 더 나은 균형을 제공하는 다른 기회가 있다고 생각하는 것 같습니다.
뉴욕타임스 인수는 버핏이 언론을 완전히 피하지 않는다는 점을 상기시켜주는 것이기도 하다. 그는 디지털 전환에서 살아남고 예측 가능한 현금 흐름을 창출할 수 있음을 입증한 기업에 더 관심이 있습니다.
이것이 바로 무역이 주요 주제 중심축이 아닌 전략적 순환으로 해석되는 이유입니다. 버크셔는 여전히 시장의 다른 부분에서 고품질 제품을 구매하고 있습니다.
Berkshire Hathaway 포트폴리오의 더 큰 그림
이러한 움직임은 버크셔가 쉐브론(Chevron)과 처브(Chubb)를 포함한 다른 곳에서도 활발히 활동하고 있는 가운데 나온 것으로, 회사가 하나의 테마를 너무 많이 추구하기보다는 부문 전반에 걸쳐 포트폴리오의 균형을 계속 유지하고 있음을 시사합니다.
그것은 전형적인 버핏의 행동입니다. 기회주의적이고 인내심을 갖고 위험 조정 기준에서 가장 매력적으로 보이는 쪽으로 자본을 계속 이동시키는 것입니다.
최신 서류는 또한 버크셔가 얼마나 발전했는지 보여줍니다. 여전히 가치 투자의 거대 기업으로 남아 있지만, 이제 그 포트폴리오에는 지난 수십 년 동안 상상하기 어려웠던 구경제 현금 창출 기업, 기술에 대한 선별적 노출, 디지털 비즈니스가 혼합되어 포함되어 있습니다.
버핏의 기본 투자 전략
버핏의 아마존 매각과 뉴욕타임스 인수는 버크셔가 더 나은 기회를 발견할 때 여전히 급진적이고 중요한 변화를 시도할 의지가 있음을 보여줍니다. 메시지는 Amazon이 나쁜 회사라는 것이 아닙니다. 버핏은 더 이상 이를 버크셔 자본의 최선의 활용으로 보지 않는다는 것이다.
동시에 타임즈의 투자는 디지털 시대에 성공적으로 적응하고 여전히 안정적인 현금 흐름을 창출할 수 있는 기업의 가치를 보고 있음을 시사합니다.
이러한 조합이 이 프레젠테이션을 버핏의 고전으로 만듭니다. 안전마진이 가장 작은 곳에서 매도하고, 비즈니스 모델이 지속 가능해 보이는 곳에서 매수하고, 포트폴리오를 품질 쪽으로 계속 이동시키세요.
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