오라클(ORCL)과 슈퍼마이크로컴퓨터(SMCI) 간의 주문 취소는 투자자들에게 일부 AI 인프라 관계가 실제로 얼마나 오래 지속되는지 궁금해하는 새로운 이유를 제공했습니다.
여러 시장 매체는 Bluefin Research를 인용하여 오라클이 Supermicro로부터 300~400개의 Nvidia GB300 NVL72 랙 주문을 취소했다고 밝혔습니다. 계약 규모는 약 11억~14억 달러로 추정됩니다. Oracle과 Supermicro는 회사의 최신 공개를 기반으로 투자자 관계 사이트에서 보고된 취소를 확인하지 않았습니다.
오라클의 자체 서류에는 여전히 쉽게 충족할 수 있는 것보다 AI 인프라에 대한 수요가 더 많은 회사가 나와 있습니다. 2026 회계연도 3분기 결과에서 Oracle은 전년 대비 325% 증가한 5,530억 달러의 잔여 이행 의무를 보고했으며, 클라우드 인프라 수익은 84% 증가한 49억 달러, 총 클라우드 수익은 44% 증가한 89억 달러를 기록했습니다.
Oracle은 OpenAI, Nvidia, xAI, Meta 등을 포함한 고객을 위한 Oracle Cloud 인프라 용량을 확장하기 위해 2026년에 450억~500억 달러 사이의 자금 조달을 희망한다는 자금 계획을 발표했습니다.
오라클은 300~400개의 슈퍼 마이크로 컴퓨터 칩 주문을 취소했고 두 주식 모두 하락했습니다.
셔터스톡
오라클은 여전히 AI에 대한 수요가 많은 것 같습니다.
시장에서는 보고된 취소를 오라클의 AI 개발이 둔화되고 있다는 신호로 간주하지 않는 것 같습니다.
Oracle의 자체 의견에서는 다른 측면을 지적했습니다. 3분기 성명에서 회사는 클라우드 인프라 사업의 일부에서 수요가 공급을 초과하고 있으며 자금 조달 계획을 통해 오라클이 여전히 대규모 계약 고객을 위해 더 많은 용량을 구축하려고 노력하고 있음을 분명히 밝혔습니다.
가장 가능성 있는 해석은 오라클이 여전히 확장되고 있는 인프라 추진 과정에서 벤더 결정을 내린다는 것입니다. 그렇다면 Oracle의 질문은 수요가 있는지 여부가 아닙니다. 문제는 클라우드 확장에 필요한 하드웨어, 시간 및 안정성을 제공하기 위해 신뢰할 수 있는 파트너가 누구인지입니다.
오라클이 보고한 움직임은 현시점에서 주식 특유의 좌절처럼 보일 수도 있지만, 회사 자체 수치는 여전히 AI 성장에 대한 더 폭넓은 이야기를 뒷받침하고 있습니다.
Supermicro는 다른 문제를 안고 있습니다.
Supermicro는 이야기의 신뢰 측면에 훨씬 더 많이 노출되어 있습니다. 회사는 지난 3월 뉴욕 남부지방검찰청이 수출통제 위반 공모 혐의에 연루된 직원 2명과 계약자 1명을 기소했다는 소식을 들었다고 밝혔다.
슈퍼마이크로는 불법 행위로 기소되거나 고발된 것은 아니지만, 해당 행위가 회사 정책과 규정 준수 통제를 위반했다고 밝혔습니다. 지난 4월 회사는 이사회 구성원과 외부 변호사들이 감독하는 독립적인 조사가 진행 중이라고 밝혔습니다.
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공급업체는 계약을 잃고 다른 곳으로 이동할 수 있습니다. 법률 및 거버넌스 클라우드를 사용하는 공급자는 고객이 운영 또는 규정 준수 문제가 대규모 전략 프로그램으로 확장될 수 있는지 궁금해하기 시작하면 더 큰 피해를 입을 위험이 있습니다.
시장 언론이 인용한 Bluefin 보고서에 따르면 업계 소식통은 Oracle의 취소가 이러한 주장과 관련이 있다고 믿고 있지만 Oracle이나 Supermicro는 회사 성명에서 이러한 주장을 확인하지 않았습니다.
비즈니스 인물들은 여전히 두 가지 다른 이야기를 하고 있습니다.
Supermicro의 자체 재무 결과는 AI에 대한 지속적인 수요에 얼마나 의존하고 있는지 이미 보여주었습니다.
2026년 회계연도 2분기 실적에서 회사는 순매출액이 1년 전 57억 달러보다 크게 증가한 127억 달러라고 보고했으며, 3분기에 최소 123억 달러, 2026 회계연도에 최소 400억 달러의 매출을 예상한다고 밝혔습니다. 경영진은 강력한 고객 약속과 제조 공간 확장이 대규모 AI 배포 확장에 도움이 되었다고 밝혔습니다.
이는 강력한 성장 수치이지만 이제는 훨씬 더 혼란스러운 이야기와 나란히 놓여 있습니다. Supermicro는 투자자들에게 이를 핵심 AI 인프라 승자로 평가할 것을 요청해 왔습니다.
신뢰 또는 규정 준수 문제와 관련된 보고된 주문 손실은 실행 위험이 이제 보다 가시적인 방식으로 투자 사례의 일부가 될 수 있음을 시사하므로 해당 프레임워크에 압력을 가합니다. 반면에 Oracle은 공급업체 관계가 변화하더라도 여전히 수요가 더 깨끗합니다.
시장은 Supermicro의 신탁 할인 가격을 책정하고 있습니다.
Oracle의 AI 야망은 그 자체로 여전히 거대해 보이며, 자본 계획은 회사가 미래에 훨씬 더 큰 수요에 대비하고 있음을 시사합니다.
Supermicro는 여전히 빠른 매출 성장과 공격적인 지침을 갖고 있습니다. 이 두 이야기 사이의 격차가 현재 시장이 주목하고 있는 부분입니다. 한 회사는 여전히 공급업체 중에서 선택하는 것으로 보입니다. 다른 하나는 고객이 계속해서 선택해야 한다는 것을 증명해야 하는 것 같습니다.
보고된 취소가 고립된 것으로 밝혀지면 슈퍼마이크로는 이를 변동성 있는 AI 하드웨어 주기의 일부로 흡수할 수 있습니다. 이것이 주요 클라우드 고객 사이에서 더 광범위한 주저함을 의미한다면 주식은 장기간 지속되는 신뢰성 문제에 직면할 수 있습니다. Oracle의 과제는 AI에 대한 수요를 충족할 수 있을 만큼 빠르게 확장하는 것입니다. 이제 Supermicro의 과제에는 고객의 신뢰를 보호하는 것도 포함됩니다.
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