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많은 투자자들이 우려하는 것 중 하나는 인플레이션이 소극적 소득 흐름에 미치는 영향입니다. 회사가 매년 주당 배당금을 늘리더라도 그 성장이 인플레이션만큼 강력하지 않다면 시간이 지남에 따라 실질 가치가 하락할 수 있습니다. 이는 National Grid(LSE:NG)가 일부 충성도 높은 개인 투자자를 유치하는 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. FTSE 100 전력망 운영자는 인플레이션의 주요 지표 또는 그 이상에 맞춰 매년 주당 배당금을 늘리는 것을 목표로 합니다.
인플레이션이 배당 소득에 미치는 잠재적인 피해를 완화하기 위한 방법으로 포트폴리오에 포함하고 싶은 일종의 소극적 소득 창출원이 될 수 있을까요?
이 사업에는 몇 가지 매력적인 특징이 있습니다.
배당금을 받기 전에 제가 National Grid의 사업을 좋아하는 이유를 설명하겠습니다.
사람들에게는 에너지가 필요하며, 시간이 지남에 따라 에너지 소비는 줄어들지 않고 늘어날 것으로 보입니다. 따라서 에너지가 생성된 곳에서 사용 지점까지 에너지를 이동시키는 일은 계속해서 큰 사업이 될 것입니다.
대기업일 뿐만 아니라 가격이 비싸고 접근하기 어렵습니다. National Grid가 수십 년에 걸쳐 구축한 네트워크 유형은 많은 경우 복제가 불가능합니다. 설사 경쟁자가 그것을 할 수 있다고 해도, 그것은 아마도 엄청나게 비쌀 것입니다.
이는 National Grid에 강력한 가격 결정권을 부여합니다. 실제로 정부가 가격의 상당 부분을 규제할 만큼 잠재적으로 너무 많습니다. 이는 잠재적 이익에 좋지 않은 것으로 보일 수 있지만 가능한 미래 가격 수준에 대한 투명성을 제공하는 데 도움이 됩니다.
하지만 내셔널 그리드에 대해 제가 마음에 들지 않는 점이 있습니다.
지금까지는 너무 좋았습니다.
그러나 회사가 많은 강점을 갖고 있는 반면, 선택한 사업 영역은 회사를 심각한 도전에 노출시킵니다. 이는 네트워크를 계속 운영하고 목적에 맞게 유지하는 것입니다.
폭풍우가 치는 밤에 두 명의 엔지니어를 밴에 태워 보내는 것만이 아닙니다(그만큼 중요할 수도 있습니다). 또한 변화하는 에너지 생성 및 소비 패턴에 맞게 그리드를 유지하고 재구성하는 엄청난 작업도 포함됩니다.
이러한 유형의 인프라 작업에는 비용이 많이 듭니다.
얼마나 비쌉니까? 이를 이렇게 표현해 보겠습니다. 현재 회계연도 상반기에만 회사는 자본 지출에 50억 파운드를 지출했습니다.
이는 시가총액이 630억 파운드에 달하는 회사라고 해도 엄청난 금액이다. 실제로 지속적인 자본 지출은 내셔널 그리드(National Grid)가 420억 파운드의 순부채를 쌓은 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다.
배당금은 이전에 삭감되었으며 다시 삭감될 수 있습니다.
그래서 뭐?라고 물어보세요.
내셔널 그리드(National Grid)의 지속적으로 높은 수익 창출 잠재력이 이러한 자본 지출 요구 사항에 자금을 조달하는 데 확실히 도움이 될 수 있습니까?
현실적으로 자금 조달이 문제다. 상반기 매출은 70억 파운드였다. 따라서 50억 파운드의 자본 지출이 상당합니다.
전력망 운영자가 전력망을 유지 관리하고 업그레이드하는 데 많은 돈을 지출하는 것은 합리적입니다. 그러나 National Grid에는 막대한 부채에 대한 이자 지불부터 직원 급여까지 자금 조달에 필요한 다른 사항도 있습니다.
배당금 삭감은 지출 요구에 대한 해결책이 될 수 있으며 실제로 명시된 성장 목표에도 불구하고 작년에 이미 주당 배당금을 줄였습니다.
앞으로도 그런 일이 또 일어날까 두렵기 때문에 투자할 생각은 없습니다.
