요점 연준은 2026년 첫 회의에서 금리 인하를 일시 중단할 것으로 예상됩니다. 제롬 파월의 발언과 노동 시장 상황은 향후 금리 인하에 대한 기대에 영향을 미칠 것입니다. 백악관은 경제와 주택시장 부양을 위해 금리인하를 추진하고 있다.
메인 스트리트에서 월 스트리트까지 금리가 언제 다시 하락할지에 대한 의문이 있습니다.
이번 주 연준 정책 결정 패널 회의에서는 금리 인하가 중단될 것으로 예상되며 연준 감시자들은 회의 후 금리 미래에 대한 제롬 파월 연준 의장의 발언을 지켜볼 것입니다.
연방기금 금리는 신용카드, 자동차 융자, 학자금 대출 등 단기 대출 금리에 영향을 미칩니다.
연방공개시장위원회는 올해 첫 회의에서 금리를 안정적으로 유지할 것으로 예상된다.
하지만 얼마나 오랫동안?
도이체방크 연구 담당 부사장 피터 후퍼는 뉴욕타임스와의 인터뷰에서 “이제 편안히 앉아 상황을 살펴볼 시간이다”라고 말했다. “우리는 더 많은 완화를 하겠지만 지금은 긴급하지 않습니다.”
유효 연방기금 금리 차트 – 출처: 연방준비제도이사회(Board of Governors of the Federal Reserve System)
연준이 금리를 관리하는 방법
연준은 의회에서 이자율을 통해 인플레이션과 일자리 증가의 균형을 맞추는 이중 권한을 갖고 있습니다.
낮은 이자율은 고용을 뒷받침하지만 인플레이션을 촉진할 수 있습니다. 높은 금리는 물가를 낮추지만 노동시장을 약화시킬 수 있습니다.
두 가지 목표는 종종 충돌하고, 서로 다른 일정에 따라 작동하며, 예측할 수 없는 글로벌 이벤트의 영향을 받습니다.
더 많은 연방준비은행:
FOMC는 부분적으로 노동 시장 약화에 대한 우려로 인해 기준 연방기금 금리를 2025년에 총 75bp씩 3.50%~3.75% 사이로 3차례 인하했습니다.
파월 의장은 12월 금리 인하 이후 금리 인하로 인해 통화정책이 “광범위한 중립 범위 내에” 들어섰다고 말했습니다.
중립 금리는 경제 성장을 자극하거나 제한하지 않습니다.
연준이 마지막으로 금리를 중단했을 때
연준은 팬데믹 이후 인플레이션 억제를 목표로 한 급속한 긴축 주기 이후 금리를 5.25%~5.50% 사이로 유지하면서 2023년 9월에 마지막으로 금리를 일시 중지했습니다.
당국은 더 높은 차입 비용이 경제를 경기 침체에 빠뜨리지 않고 인플레이션을 통제할 수 있는지 확인하기를 원했기 때문에 이러한 중단은 거의 1년 동안 지속되었습니다.
그 동안 인플레이션은 점차 냉각되었고 노동 시장은 탄력성을 유지했습니다.
중앙은행은 인플레이션이 연준의 2% 목표를 향해 지속적으로 움직이고 있다고 연준 관계자들이 확신하자 2025년 9월 금리 인하를 재개했습니다.
금리 인하 일정은 어떻게 될까요?
The Wealth Alliance의 사장 겸 CEO인 Eric Diton은 Powell이 직면한 핵심 질문은 그가 계속해서 ‘데이터에 더 의존’할 것인지, 아니면 향후 금리 인하에 대해 보다 구체적인 일정을 기대할 수 있는지 여부라고 말했습니다.
Diton은 Powell이 제한적이거나 중립적인 편향으로 기울면 확장 편향보다 더 약세일 것이라고 말했습니다.
“연준이 항상 우려하는 노동 시장에 대한 그의 발언은 면밀히 관찰될 것입니다. 우리는 노동 시장이 약화되었지만 단기적으로 또 다른 금리 인하를 정당화하기에는 충분하지 않을 수 있다고 생각합니다. 또한 인플레이션은 여전히 연준의 목표인 2%를 초과하는 레벨 2에 있습니다”라고 Diton은 말했습니다.
백악관이 금리 인하를 요구하는 이유
도널드 트럼프 대통령은 지난해 파월 의장과 FOMC가 금리를 1% 이하로 인하하지 않았다고 비판했다.
백악관은 이것이 정체된 주택 시장을 자극하고 현재 약 38조 4000억~38조 5000억 달러에 달하는 국가 부채에 대한 이자 금액을 줄일 것이라고 주장합니다.
백악관이 통화 정책에 영향을 미치려고 합니까?
이번 주 회의는 연준 관찰자들이 백악관이 금리 인하에 영향을 미치고 중앙은행의 독립성을 훼손하도록 선동했다고 말하는 극적인 사건 이후에 열렸습니다.
대법원은 지난 1월 21일 모기지 사기 혐의에 대한 트럼프 대통령의 해고 시도를 막으려는 리사 쿡 연방준비제도(Fed) 총재의 시도에 대한 주장을 들었다. 파월은 1월 11일 법무부가 연방준비제도(Fed) 본부 개조 비용 초과에 대한 범죄 조사와 관련하여 소환장을 발부했다고 발표했습니다. 트럼프 대통령은 파월 의장을 대신할 지명자를 5월에 곧 발표할 것이라고 밝혔고, 대통령 지명자는 통화정책에 있어서 자신의 지시를 따를 것이라고 주장했습니다. 다음 금리인하는 언제 예상되나요?
Aptus Capital Advisors의 포트폴리오 매니저이자 채권 부문 대표인 John Luke Tyner는 Powell의 기자회견을 통해 의장으로서 남은 두 번의 FOMC 회의와 그의 임기가 끝나기 전에 위원회가 삭감을 고려하기 위해 확인해야 할 사항이 무엇인지 밝힐 수 있을 것이라고 말했습니다.
현재 시장에서는 2026년 1차 인하가 새 사장 취임 후인 7월까지는 이뤄질 것으로 예상하지 않고 있다.
널리 알려진 CME 그룹의 FedWatch 도구는 연준의 다음 분기 퍼센트 포인트 인하를 추정합니다.
3월 18일: 15.5% 4월 29일: 25.5% 6월 17일: 45.9%
Tyner는 “시장은 26일까지 단 두 번의 인하로 가격을 책정하고 있습니다. 연준 의장의 변화, 낮은 인플레이션, 높은 생산성에 대한 연준의 자체 전망, 불안한 노동 시장, 그리고 현재 인플레이션이 연준의 목표인 2%보다 훨씬 낮은 것을 보여주는 ‘트러플레이션’과 같은 시장 기반 지표를 고려할 때 이는 낮은 것으로 보입니다.”라고 Tyner는 말했습니다.
국채 시장에 어떤 영향을 미칠 수 있나요?
매디슨 인베스트먼트(Madison Investments)의 채권 책임자인 마이크 샌더스(Mike Sanders)는 작년 정부 폐쇄로 인한 데이터에 약간의 잡음이 남아 있지만 더 넓은 그림에서는 금리 인하를 정당화하지 못한다고 말했습니다.
“인플레이션은 계속 완화되고 있는 반면 노동 시장은 안정되고 있는 것으로 보입니다. 연준이 이미 2025년에 상당한 양적완화를 단행했다는 점을 고려하면 올해 중반까지는 추가 인하가 없을 것으로 예상됩니다.” “이번 회의를 전후해 국채 시장에 큰 변동성은 없을 것 같지만, 위험은 여전히 10년 만기 및 곡선의 그 이상 부분에서 더 높은 수익률 쪽으로 치우쳐 있습니다.”
Tyner는 “기자회견 방향과 Powell의 발언에 따라 국채 시장의 변동성이 계속 높아질 수 있음이 확실히 보일 수 있다”고 말했습니다.
저자 소개
MBA인 Mary Helen Gillespie는 이전에 The Boston Globe, The Boston Herald 및 BusinessToday.com에 글을 쓰고 편집한 후 TheStreet에서 비즈니스 및 경제 저널리즘 분야에서 25년 이상의 경력을 쌓았습니다. 그는 연방준비은행, 경제, 은퇴, 메디케어, 주식에 관해 글을 씁니다. 디지털 금융 뉴스의 선구자인 그녀는 여러 비즈니스 뉴스 웹사이트와 서비스를 시작하고 관리했습니다.
