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휴대폰에서 자기투자개인연금(SIPP) 앱을 클릭할 때마다 특정 주식이 마치 아프고 욱신거리는 빨간 엄지손가락처럼 눈에 띕니다.
해당 지주 회사의 모더나(NASDAQ:MRNA)는 주가가 2023년 45%, 2024년 58%, 지난해 29% 하락한 mRNA 백신 선구자입니다.
그러나 2026년에는 스위치가 뒤집힌 셈이다. 올해 현재까지 Moderna는 73% 상승하여 올해 현재까지 S&P 500 주식 중 두 번째로 좋은 성과를 거두었습니다. 2025년 지수에서 가장 좋은 성과를 낸 주식이기도 한 SanDisk만이 더 좋은 성적을 내고 있습니다.
그렇다면 모더나에서는 무슨 일이 일어나고 있는 걸까요? 그리고 더 중요한 점은, 현재 주식이 고려할 가치가 있을 수 있는가?
매출 감소
Moderna가 과거의 폭발처럼 들린다면 그것은 전 세계적인 유행병과의 지울 수 없는 연관성 때문입니다. 또는 더 구체적으로 전 세계 수백만 명의 사람들에게 빠르게 배포된 mRNA 백신(Spikevax)입니다.
이 단일 제품은 2022년에 무려 193억 달러의 매출과 84억 달러의 순이익을 창출했습니다. 그러나 이후 매출이 급감하여 작년에 발생한 매출은 19억 달러에 불과하고 재정적 손실도 발생했습니다.
당연히, 전염병이 가라앉고 정상이 돌아오면 매출은 항상 크게 감소할 것입니다. 그러나 예상보다 훨씬 빠르게 하락세를 보인 반면 트럼프 대통령이 백신 회의론자인 로버트 F. 케네디를 보건장관으로 선택한 것은 별 도움이 되지 못했다.
수백만 명의 더 많은 미국인들이 이제 백신, 특히 실험적인 mRNA 백신에 대해 극도로 주의를 기울이고 있습니다. 연구 자금도 철회되어 투자자들은 백신 제조업체에 대해 매우 비관적입니다.
이러한 정치적 발전/위험은 내가 예상하지 못한 일이었습니다. 그러나 돌이켜보면 트럼프 대통령은 재선 캠페인 이전부터 백신 회의론을 제기한 전력이 있었기 때문에 그랬어야 했다.
주식은 왜 오르나요?
즉, 저는 단지 코로나 백신만을 위해 Moderna에 투자한 것이 아닙니다. 그들의 최첨단 mRNA 기술이 암을 비롯한 다른 질병에도 확장될 수 있는 가능성이 크다고 생각했기 때문에 그렇게 했습니다.
최근 이곳의 이벤트로 인해 주가가 급락했습니다. 모더나(Moderna)와 파트너 머크(Merck)는 맞춤형 실험 백신이 치료 시작 후 5년 동안 흑색종 사망 또는 재발 위험을 49% 감소시킨다고 발표했기 때문입니다.
이는 2023년에 발표된 데이터와 일치합니다. 그리고 이는 다가오는 3상 데이터뿐만 아니라 방광암, 신장암 및 폐암에 대한 Moderna의 다른 8개 중기 및 후기 단계 연구에도 좋은 징조입니다.
피부암의 가장 심각한 형태인 흑색종의 발병 사례는 전 세계적으로 증가하고 있습니다. Jefferies의 분석가들은 이 암 백신이 흑색종에서만 수십억 달러의 매출 급증을 일으킬 가능성이 있다고 믿습니다.
mRNA 독감 백신도 올해 승인되어야 합니다.
위험성이 높은 행동
흥미진진해 보일 수도 있지만, 너무 흥분하지 않는 것이 중요합니다. 말기 흑색종에 대한 데이터는 이르면 2026년 말까지는 나올 것으로 예상되지 않으며 성공적인 3상 임상시험은 결코 보장되지 않습니다.
한편, 모더나는 대규모 포트폴리오에 막대한 투자를 하고 있으며 2028년까지 현금흐름 손익분기점에 도달할 것으로 예상하지 않습니다.
Moderna의 잠재력은 중요하지만 위험도 크며, 그 약속이 실제 이익으로 전환되는 데 수년이 걸릴 수 있습니다. 나는 내 주식을 팔지 않지만 더 이상 사지도 않습니다.
