이미지 출처: 게티 이미지
2025년 초 Aston Martin(LSE:AML) 주가는 106p로 좋지 않았습니다. 이제 59p에서 2026년을 향해 나아가면서 이는 완전한 재앙입니다.
이는 FTSE 250 주가가 2019년 초 이후 98% 하락했음을 의미합니다!
그러나 롤스로이스는 영국의 상징적인 회사의 회생이 성공할 경우 어떤 일이 일어날 수 있는지 상기시켜주는 역할을 합니다. FTSE 100 엔진 제조업체의 주가는 지난 3년 동안 1,000% 이상 상승했습니다.
그렇다면 불타는 건물에서 절뚝거리며 기어나오는 제임스 본드처럼, 애스턴 마틴의 주가도 그의 불가능한 탈출에 영향을 미칠 수 있을까요?
무엇이 잘못되었나요?
럭셔리 자동차 제조업체의 과제와 문제 목록은 매우 깁니다. 여기에는 중국 내 판매 부진, 공급망 중단, 관세 문제, 지속적인 손익 경고 등이 포함됩니다.
3분기 매출은 전년 동기 대비 27% 감소한 2억 8,520만 파운드를 기록했고, 도매량은 13% 감소한 1,430건을 기록했습니다. 다른 모든 숫자는 더욱 악화되어 읽기에 놀라운 숫자 집합이 되었습니다.
출처: 애스턴 마틴.
한 가지 좋은 점은 Valhalla 하이퍼카의 첫 배송이 10월에 시작되었다는 것입니다. 이 고마진의 짐승은 더 이상의 제조 지연이 없다고 가정할 때 재정적 부양을 제공할 수 있습니다. DBX S와 Vantage S도 도로 위에 있습니다.
그러나 CEO인 Adrian Hallmark는 향후 제품 주기 계획이 현재 검토 중이라고 말했습니다. 이는 “고객 요구 및 규제 요구 사항을 충족하기 위해 혁신적이고 동급 최고의 제품을 지속적으로 제공하는 동시에 비용 및 자본 투자를 최적화”한다는 목표로 수행될 것입니다.
대차대조표를 보면 이는 놀라운 일이 아닙니다. 9월 순부채는 무려 13억8천만 파운드에 달했다. 맥락상 이는 회사의 시가총액 £595m의 두 배 이상입니다!
이달 초 신용평가사 피치(Fitch)는 애스턴 마틴의 부채 등급을 CCC+로 하향 조정했다. 이는 정크 본드 영역에 깊이 들어가 회사의 심각한 재정적 어려움을 강조합니다.
피치는 애스턴마틴이 자사가 다루는 자동차 제조업체 중 부채가 가장 많고 잉여현금흐름 창출이 가장 취약하다고 말했다.
이 FTSE 250 주식에 베팅해야 할까요?
분명히 큰 손실로 인해 주가수익률은 없습니다. 그리고 비록 가격 대비 판매 배수가 0.43으로 낮아 보이지만 이것이 제가 투자하고 싶은 유혹을 주지는 않습니다. 매출이 하락하고 있어 다른 모든 것이 하락하고 있습니다.
주문량이 2027년까지 연장된 페라리를 제외하면 럭셔리 자동차 제조사들은 어려움을 겪고 있다. 그리고 상황이 개선될 조짐은 아직 없습니다.
그럼에도 불구하고 로렌스 스트롤(Lawrence Stroll) 최고경영자(CEO)는 “이 상징적인 영국 브랜드의 장기적인 전망에 대한 자신감과 회사에 대한 헌신은 흔들리지 않는다”고 낙관적이다.
내 생각에는 회사가 비공개로 전환될 가능성이 가장 높은 결과가 나올 것 같습니다(최근 Financial Times에서 이 가능성에 대해 보도했습니다). 그러나 이것이 오늘날 구매하는 사람들에게는 상당한 이익을 가져올 수 있지만 그렇지 않을 수도 있습니다. 그리고 저는 인수나 인수를 기대하며 투자하지 않습니다.
나는 지난 5년 동안 Aston Martin 주식을 여섯 번이나 살펴보았습니다. 나는 점점 더 약세를 보이고 있으며 오늘보다 더한 것은 없습니다.
불행하게도 나는 제임스 본드 브랜드, 자동차, 협회의 열렬한 팬이지만 59p에 주식을 사는 것이 나에게는 더 위험한 내기처럼 보일 것입니다.
따라서 현재 영국 시장의 다른 곳에는 훨씬 더 안전하고 더 나은 옵션이 있다고 생각합니다. 그리고 또 다른 249개 중형주를 조사해 보면 FTSE 250에는 확실히 기회가 부족하지 않습니다.
