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지난 2년 동안 Barclays(LSE: BARC) 주가는 다른 주요 영국 은행보다 우수한 성과를 보였습니다. 최근의 하락세로 인해 일부 투자자들이 불안해졌을 수도 있지만, 다시 한번 그들은 5년래 최고치에 가까운 거래를 하고 있습니다.
이는 이번 달에 모두 상승세를 보인 다른 주요 영국 은행들과 유사한 추세를 따른 것입니다.
금리가 여전히 높은 가운데 은행은 예금보다 대출로 이익을 얻고 있다. 동시에, 글로벌 무역 마찰과 관세 위험은 특히 강력한 국제 사업을 운영하는 기업의 수익 성장에 부담을 줍니다.
그렇다면 이 모든 상황에서 Barclays는 어디에 있습니까?
더 이상 리드하지 않습니다
한 해를 성공적으로 시작한 Barclays는 이제 실적 측면에서 영국 은행 중 중간에 자리잡고 있습니다. Lloyds는 약 73%, Barclays는 약 58%, NatWest는 약 54%, HSBC는 약 40% 상승했습니다.
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하지만 소득 관점에서는 동종업체에 비해 배당수익률이 가장 낮은 중 하나로 크게 뒤쳐져 있습니다. Lloyds는 6.2%로 선두를 달리고 있으며, HSBC는 4.6%, NatWest는 4.1%, Barclays는 2%에 불과합니다. 이는 Barclays가 더 높은 성장 기대치를 가지고 있거나 즉각적인 소득 매력이 덜하다는 것을 의미할 수 있으며, 이는 투자자들이 포트폴리오 목표에 따라 평가해야 할 사항입니다.
왜 아직도 매력적으로 보일까요?
탁월한 이익 성장은 Barclays가 이제 영국에서 가장 저평가된 은행 중 하나로 보인다는 것을 의미합니다. 주가순자산(P/B) 비율은 1 미만이고, 주가성장률(PEG) 비율은 0.21로 둘 다 저평가되었음을 시사합니다.
더욱이, 강력한 결과는 낮은 가치 평가를 뒷받침합니다. 2025년 3분기 실적에 따르면 매출은 72억 파운드로 전년 대비 약 11% 증가했습니다. 유형자본이익률(RoTE)은 해당 분기에 10.6%, 연초 대비 12.3%를 기록했습니다. 이후 2025년 지침을 업그레이드하여 이제 RoTE를 11% 이상으로 예상하고 2026년에 12% 이상의 목표를 재확인했습니다.
은행은 영국 사업의 대출 및 예금 증가와 운영 단순화를 위한 3개년 혁신 계획의 진행이 성장의 원인이라고 생각합니다.
따라서 회복 모멘텀이 있는 영국 은행에 대한 노출을 찾고 있는 투자자들에게는 Barclays가 여전히 고려할만한 가치가 있습니다.
고려해야 할 위험
영국의 기준 금리는 여전히 높은 수준이며 영란은행의 향후 인하 여부는 인플레이션 둔화와 경제 침체의 출현에 달려 있습니다. 모기지 수요가 약화되거나 예금경쟁이 심화될 경우 Barclays의 마진은 압박을 받을 수 있다.
국제적으로는 관세 압력과 글로벌 성장 둔화가 기업 및 투자 은행 부문에 영향을 미칠 수 있습니다. Barclays는 3분기 업데이트에서 자동차 금융 조사와 관련된 비용으로 2억 3,500만 파운드를 표시하여 투자자들에게 항상 존재하는 규제, 법률 및 신용 위험을 상기시켰습니다.
당연히 투자자는 이러한 지속적인 불확실성에 대비하여 보상 가능성을 평가해야 합니다.
최종 생각
다각화를 원하는 초보 투자자를 위해 Barclays는 몇 가지 매력적인 기능을 제공합니다. 첫째, 수익성 개선과 가이던스 상향으로 최근 구조조정 이후 은행의 입장이 더욱 안정될 수 있음을 시사한다.
둘째, 더 높은 이자율에 노출된다는 것은 특히 이자율이 여전히 높은 동안 예금보다 대출로 더 많은 수익을 올리는 “전통적인 은행 모델”의 혜택을 누릴 수 있음을 의미합니다.
장기적으로 다양한 포트폴리오를 구축하려는 사람들이라면 Barclays를 고려해 볼 가치가 있습니다. 동시에 FTSE 100에서 선택할 수 있는 약간 더 위험하지만 성장 중심적인 금융주도 있습니다.
Barclays와 같은 위험도가 낮은 옵션과 다른 부문 및 지역의 성장주 및 소득주 사이의 균형을 맞추면 수익을 희생하지 않고도 위험을 분산시키는 데 도움이 됩니다.
