이미지 출처: 게티 이미지
작년에 저는 International Consolidated Airlines Group (LSE:IAG) 주가가 별을 향해 날아가는 모습을 무기력하게 지켜봤습니다. 다른 투자자들도 동참했을지 모르지만 저는 기회를 놓친 것 같았습니다. 나는 하락세를 보인 FTSE 100 주식을 회복한 후보다는 회복되기 전에 사고 싶습니다. 왜냐하면 종종 회복의 첫 번째 단계가 가장 강력하기 때문입니다.
IAG는 알려진 바와 같이 도널드 트럼프가 4월 2일 “해방일” 관세를 발표했을 때 급락했습니다. 이는 이 항공사가 자회사인 영국항공을 통해 대서양 횡단 항공 무역에 큰 비중을 두고 있기 때문입니다. 일주일 후 트럼프가 90일간의 휴지기를 발표했을 때 그는 한 주식만 사려고 했습니다.
FTSE 100의 컴백 아이
예상대로 IAG 주가가 상승세를 주도했다. 저는 이제 6개월 만에 55% 상승했는데, 이는 제가 타이밍을 제대로 맞춘 드문 경우 중 하나입니다.
주가는 지난 12개월 동안 90%, 3년 동안 255% 상승했습니다. 그럼에도 불구하고 IAG는 현재 FTSE 100 평균인 18의 절반에도 못 미치는 8.3에 불과한 낮은 주가수익비율로 거래하고 있습니다.
매우 낮은 P/E 비율
불과 1~2년 전만 해도 IAG의 P/E는 거의 달성할 수 없는 3~4 수준이었습니다. 투자자들은 코로나19 팬데믹 이후 항공사들이 살아남기 위해 막대한 부채를 떠맡아야 했을 때 조심스러웠습니다. 항공사는 고정비가 엄청나고, 항공편이 결항된 경우에도 청구서가 계속 들어오고 있습니다. 다행히 IAG는 부채를 약 55억 유로로 줄였지만, 부채가 더 줄어들기를 바랍니다.
오늘날에는 전염병이 발생하지 않지만 항공사는 경기 침체, 전쟁, 연료 가격 변동, 화산, 기상 이변 및 기술적 실패와 같은 다른 충격에 여전히 노출되어 있습니다. 결과적으로 가격/수익이 낮게 유지될 수 있습니다.
상위 주식 선택
저는 Morgan Stanley가 10월 15일 IAG를 항공사 중 “최고 선택”으로 선정한 것을 보고 기뻤습니다. 이는 IAG가 슬롯의 절반 이상을 관리하는 런던 히드로 공항에서 지배적인 위치를 차지한다는 점을 언급했습니다. 이를 통해 세계 최대의 프리미엄 및 기업 여행 허브에 대한 액세스를 제공하고 탄력적인 프리미엄 수요와 가격 결정력을 지원합니다.
8월 1일 발표된 반기 실적은 긍정적인 방향을 보여준다. 매출은 전년 동기 대비 8% 증가한 159억 유로를 기록했고, 예외 항목을 제외한 영업 이익은 43.5% 증가한 18억 8천만 유로를 기록했으며, 마진은 2.9% 포인트 개선된 11.8%를 기록했습니다.
최근 유가가 반등했지만, 향후 1~2년 동안은 낮은 수준을 유지해 비용을 억제할 것으로 예상됩니다. 가장 큰 위험은 주식 시장 붕괴나 미국의 경기 침체이며 IAG가 최전선에 있을 것입니다. 이것이 바로 The Motley Fool이 항상 투자자들에게 장기적인 관점을 취할 것을 촉구하는 이유입니다. 주식은 많은 혼란에 직면해 있지만, 팬데믹 이후 IAG가 그랬던 것처럼 시간이 지남에 따라 계속해서 어려움을 겪는 경향이 있습니다.
기대된다
컨센서스 분석가는 평균 1년 목표를 오늘보다 12% 소폭 증가한 453p로 예상합니다. 이는 최근 속도에 비해 현저한 둔화이므로 투자자들은 앞으로 기대치를 낮추어야 할 수도 있습니다. 적어도 지금은 2025년 2.5%, 2026년 2.75%의 예상 수익률을 내는 배당금이 있습니다.
나는 항상 그렇듯이 장기적인 관점에서 그 주식을 고려해 볼 가치가 있다고 생각합니다. 주식 시장이 더 광범위하게 하락한다면 내 쇼핑 목록의 상위에 포함될 것입니다. 나는 IAG가 아직 날개를 가지고 있다고 생각한다.
