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Diageo(LSE:DGE) 주식 보유자들에게는 지난 몇 년간 정신이 번쩍 들었습니다. 아마도 Diageo 음료를 손에 들고 2022년 새해를 맞이하는 사람들이 모여들었기 때문에 주가는 64% 급락했습니다!
그때 어떤 점쟁이가 나에게 미래 지향적인 주가 차트를 보여줬다면 나는 뭔가 좋지 않은 일이 일어났을 것이라고 추측했을 것이다. 일종의 회계 오류일 수도 있습니다. 아니면 거꾸로 잡고 있었을 수도 있습니다!
그리고 이번에도 엘리베이터 스타일의 대규모 하락은 없었습니다. 회계 스캔들과 연관되는 종류입니다. 분기마다 끊임없는 하락세를 보이며 주가가 14년 만에 최저치를 기록했습니다.
매도의 원래 촉매제는 인플레이션과 이자율 상승이었고, 이는 가처분 소득에 빠르게 압력을 가했습니다. 이로 인해 Diageo는 코로나19 주류 붐 동안 나타난 인상적인 성장률을 따라잡기가 어려워졌습니다. 최근 미국 관세가 그들의 고민을 더욱 가중시켰습니다.
그러나 앞으로 5년 동안 주가의 큰 전환을 이끄는 데 도움이 될 수 있는 한 가지 핵심 요소가 있습니다.
주요 미국 시장
미국은 세계에서 가장 큰 주류 시장이므로 Diageo에게 매우 중요한 곳입니다. 2026회계연도 상반기 북미 지역 순매출은 소비자 신뢰도 하락과 돈 훌리오(Don Julio), 카사미고스(Casamigos), 크라운 로얄(Crown Royal) 등 브랜드의 시장 점유율 하락으로 인해 6.8% 감소했다.
데킬라의 감소는 상당히 걱정스럽습니다. 상반기 매출이 23% 감소했습니다. Diageo는 프리미엄 브랜드인 Don Julio와 Casamigos를 위해 많은 돈을 지불했으며, 그들은 전 세계로 진출하려는 큰 야망을 가지고 크게 성장하고 있었습니다.
그러나 최근 몇 달 동안 카사미고스(Casamigos)와 돈 훌리오(Don Julio)를 포함해 잘 알려진 데킬라를 대상으로 한 일련의 소송과 독립 실험실 테스트가 진행되었습니다. 주장에 따르면 이러한 브랜드에는 “100% 아가베”(데킬라의 핵심 성분)라는 라벨이 붙어 있음에도 불구하고 아가베가 아닌 설탕이 포함되어 있습니다.
Diageo는 이를 강력하게 부인하지만 데킬라 팬들 사이에서 브랜드의 명성을 손상시켰습니다(관심 있는 분이라면 이 논란에 대한 YouTube 동영상이 있습니다).
최소한 Diageo는 극도로 경쟁이 치열한 데킬라 시장에서 경쟁하기 위해 가격을 낮춰야 할 수도 있음을 시사합니다.
시대를 초월한 브랜드
그때 주가가 정말로 회복되려면 Diageo가 북미 지역의 성장세로 돌아가야 할 것입니다. 그럴 가능성은 얼마나 되나요?
음, 낮은 이자율은 소비자의 주머니를 느슨하게 할 수 있기 때문에 도움이 될 것입니다. 불행하게도 이란 전쟁은 여기서는 도움이 되지 않습니다.
그러나 그 동안 매출을 늘릴 수 있는 한 가지 영역은 Diageo가 RTD(Ready-to-Drink) 칵테일 통조림에 새롭게 초점을 맞추는 것입니다. 이것이 젊은 Z세대 인구통계를 포착한다면 성장 회복을 뒷받침할 수 있습니다. 이 회사는 현재 RTD 부문에서 심각하게 과소대표되고 있습니다.
내년을 바라보면 상황이 어려워 보입니다. 그러나 미국 금리의 궤적은 (또 다른 지정학적 충격을 제외하고) 향후 5년간 하락할 가능성이 높습니다. 그리고 Guinness 0.0과 RTD에는 아직 개발되지 않은 중요한 기회가 있습니다.
Diageo는 현재 일부 약한 브랜드, 데킬라 및 과도기적 제품 혼합으로 인해 방해를 받고 있습니다. 하지만 저는 Smirnoff, Johnnie Walker, Tanqueray, Baileys, 특히 Guinness와 같은 주류 브랜드가 시대를 초월한다고 생각합니다.
새 정부 하에서 나는 미국의 성장으로의 복귀는 시간 문제일 뿐이라고 확신합니다. 그리고 해당 주식이 매우 낮은 가격에 거래되고 있고 상당한 배당수익률을 제공하고 있다는 점을 감안할 때 턴어라운드 후보로 고려해 볼 만하다고 생각합니다.
