연준 관계자들은 금리 방향을 놓고 다시 의견이 갈립니다.
제프리 슈미드 캔자스시티 연방준비은행 총재는 지난 여름부터 인플레이션이 너무 높다고 말해왔습니다.
당신은 아마도 그의 말에 동의하는 수백만 명의 미국인 중 한 명일 것입니다.
일부 연준 관계자들은 약화되는 노동 시장이 미국 경제를 부양하기 위해 금리 인하를 정당화한다고 주장하지만 슈미드는 이에 동의하지 않습니다.
실제로 그는 경제가 계속해서 모멘텀을 보이고 있다고 말했습니다. 따라서 그의 평가에 따르면 통화정책은 “어느 정도 제한적”일 뿐입니다.
연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)는 10월 29일 투표를 통해 연방기금 기준금리 목표를 3.75%에서 4.00%(0.4%포인트)로 낮추기로 결정했습니다. 이번 조치는 침체된 노동 시장을 활성화하기 위한 노력의 일환으로 두 달 만에 두 번째 감축이었습니다.
그러나 Schmid는 그것을 믿지 않았습니다. 이유는 다음과 같습니다.
연준 관계자들은 금리 방향을 놓고 다시 의견이 갈립니다. 제롬 파월 연준 의장은 10월 FOMC 이후 인플레이션 위험이 일부 정책 입안자들의 우려가 커지고 있다고 언급했습니다.
안나 머니메이커/게티 이미지
연준은 고용, 인플레이션, 이자율의 균형을 유지합니다.
FOMC의 결정은 고용을 저해하지 않고 인플레이션을 통제해야 한다는 이중 임무의 긴장감을 반영합니다.
소비자 물가 지수(정부 폐쇄로 인해 9월 수치를 보고하는 유일한 선행 지표)는 전년 대비 3% 하락하여 저조한 성과를 거두었습니다.
더 많은 연방준비은행:
Bank of America는 CPIFed Powell 의장의 놀라운 말로 모기지 금리가 하락할 수 있기 전에 인플레이션 예측을 재설정했습니다.
인플레이션이 연준의 목표치인 2%를 여전히 웃돌고 있는 가운데, 노동 시장이 약화되고 있다는 증거가 늘어나고 있습니다.
제롬 파월 연준 의장은 FOMC 발표 후 기자들에게 시장이 널리 예상했던 12월 회의의 또 다른 금리 인하가 확정되지 않았다고 말했으며 그의 동료 중 일부가 인플레이션을 우려하고 있다고 언급했습니다.
슈미드를 입력하세요.
FOMC 위원 두 명은 10월 금리 인하에 동의하지 않습니다.
통화 매파인 슈미드는 연방기금 금리의 목표 범위를 변경하지 않는 것을 선호했습니다.
스티븐 I. 미란(Stephen I. Miran) 연방준비은행 총재는 25%포인트 인하에 반대하고 0.5%포인트 인하에 찬성표를 던졌다.
지난 9월 연방준비제도이사회(FRB)에 합류한 이후 미란은 스태그플레이션이나 경기침체를 피하기 위해서는 경제에 신속하고 대규모의 삭감이 필요하다고 노골적으로 말해 왔으며 이는 도널드 J. 트럼프 대통령의 입장을 반영합니다.
슈미드: 인플레이션은 계속해서 금리를 낮추기에는 너무 높습니다.
Schmid는 10월 31일 성명에서 노동 시장이 “대체로 균형을 이루고 있다”고 말했습니다.
정부 폐쇄로 인해 늦어진 최근 실업률은 4.3%다.
Schmid는 수요를 낮게 유지하고 경제의 가격 압력을 줄이기 위해 금리를 유지해야 한다고 말했습니다.
Schmid는 “캔자스 시 연방준비은행 지역의 담당자와 대화하면서 지속적인 비용 증가와 인플레이션에 대한 광범위한 우려를 들었습니다.”라고 말했습니다. “의료비와 보험료 상승이 가장 큰 관심사입니다.”
데이터는 인플레이션이 상품과 서비스 범주 모두에 걸쳐 확산되고 있음을 보여준다고 그는 말했습니다.
그는 경제 성장과 투자가 인플레이션에 상승 압력을 가할 것을 우려하여 독립 중앙은행의 이번 주 금리 인하 결정에 반대표를 던졌습니다.
Schmid는 “정책 금리를 25bp 인하하는 것은 기술과 인구 통계의 구조적 변화로 인해 발생할 가능성이 가장 높은 노동 시장의 부담을 해결하는 데 큰 도움이 될 것이라고 생각하지 않습니다”라고 말했습니다.
또 다른 연준 관계자는 인플레이션 위험을 경고했다.
올해 FOMC 투표위원이 아닌 로리 로건 댈러스 연준 총재는 10월 31일 준비된 연설에서 인플레이션이 팬데믹 이후 정점 이후 크게 둔화되었지만 여전히 연준의 2% 목표를 향해 설득력 있게 나아가지 못하고 있다고 말했습니다.
“그러나 노동력 공급과 수요는 여전히 균형을 이루고 있습니다”라고 Logan은 말했습니다. “FOMC는 이미 9월 이전 회의에서 금리를 인하하여 하방 위험을 완화했습니다.”
그는 “이러한 이유로 이번 주에는 금리를 인하할 필요를 느끼지 못했다”고 말했다. 이어 “인플레이션이 예상보다 빠르게 하락하거나 노동시장이 더 빨리 식을 것이라는 분명한 증거가 없다면 12월에 금리를 다시 인하하는 것은 어려울 것”이라고 말했다.
시장은 금리 인하에 대한 Fed의 분열적인 입장에 반응합니다.
CME FedWatch 도구는 12월 벤치마크 펀드 금리가 1/4% 포인트 인하될 가능성을 63%로 보여줍니다.
시장은 10월 FOMC 회의를 앞두고 12월에 거의 확실한 금리 인하를 예상했습니다.
Madison Investments의 채권 책임자인 Mike Sanders는 12월 인하가 “예측된 결론”이 아니라는 Powell의 발언이 시장에 불확실성을 다시 불러일으켰다고 말했습니다.
샌더스는 “계속되는 인플레이션 압력과 안정적인 노동시장으로 인해 감원이 실현되지 않을 것이라는 공격적인 시장 기대와는 한 단계 떨어져 있다는 의미일 수 있다”고 말했다.
그는 “인플레이션이 2.5%~3.0% 사이로 유지되고 노동시장이 견고하게 유지된다면 투자자들은 정책이 이전에 생각했거나 예상했던 것보다 중립에 더 가까울 수 있다는 점을 받아들여야 한다”고 덧붙였다.
다음 FOMC 회의는 12월 9~10일이다.
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