세계에서 가장 가치 있는 회사인 Nvidia가 예상보다 눈부신 수익을 올렸음에도 불구하고 어제와 오늘 아침 전 세계 주식 시장이 폭락했습니다. 어제 이 회사의 주가는 3.15% 하락했습니다. 그리고 오늘 뜨거운 반도체 제조업체의 유혈 사태는 계속되었습니다. 엔비디아는 오전 중반 거래에서 추가로 3% 하락했습니다.
그럼에도 불구하고 S&P 500 전체는 점심 시간에 보합세를 보이며 기술주 폭락에도 불구하고 확고한 모습을 보였습니다. 다우존스산업평균지수는 상승했습니다.
왜냐하면?
AI에 대한 부정적인 헤드라인만 많은 것이 아닙니다.
여기서의 맥락은 Nvidia 주가가 올해 현재까지 31% 이상 상승했다는 것입니다. 이는 S&P 전체 상승률의 거의 3배에 해당합니다. 따라서 이러한 판매 중 상당수는 가능한 한 이익의 일부를 현금화하기로 상당히 합리적으로 결정한 사람들에 의해 이루어진 것으로 보입니다.
완벽하게 이해할 수 있는 이 결정은 불균형한 영향을 미칩니다. Nvidia와 소수의 다른 기술 주식이 지난 3년 동안 전체 시장 가치 평가의 40%와 수익의 75%를 차지하기 때문에 Nvidia가 움직이면 다른 사람들도 움직입니다. 따라서 일부 거래자들은 Nvidia의 매도를 S&P 500 전체를 매도하라는 신호로 볼 가능성이 높습니다.
장기적으로 월스트리트는 기술주에 대해 상당히 낙관적인 태도를 유지하고 있습니다. JP Morgan과 Wedbush는 오늘 아침 AI가 아직 초기 단계에 있으며 AI에 대한 자본 지출(대부분 Nvidia 제품에 지출됨)이 아직 수년 남았다고 주장하는 메모를 발표했습니다.
연방준비제도 요인
그러나 나머지 시장이 회복되는 동안 Nvidia가 타격을 받는 이유를 설명하는 데 도움이 되는 두 번째 역학이 있습니다.
최근까지 CME FedWatch 지수(연준이 다음 금리 결정 회의에서 무엇을 할지에 대한 투자자들의 예상을 측정하는 지수)는 제롬 파월 의장이 12월에도 금리를 동결할 수 있다는 아이디어를 기반으로 대략 균등하게 나누어졌습니다. 거래자들은 낮은 이자율과 그들이 창출하는 새로운 저렴한 돈의 물결을 선호하기 때문에 그것은 주식에 좋지 않았을 것입니다.
오늘날 금리 인하 전망은 73%로 높아졌습니다. 이는 투자자들이 갑자기 연준이 금리를 인하할 가능성이 점점 더 높아진다고 생각하는 것 같다는 의미입니다.
확실히 말할 수는 없지만, 그러한 변화가 일어난 그럴듯한 이유 중 하나는 어제 미국 정부가 실업률이 9월의 4.3%에서 4.4%로 증가했다고 공식적으로 발표했기 때문입니다. 별 것 아닌 것 같군요. 그러나 연준 총재들과 의장들은 수개월 동안 노동 시장에 대해 공개적으로 우려해 왔고, 그들이 도울 수 있는 유일한 도구는 금리 인하입니다.
Pantheon Macroeconomics의 분석가인 Samuel Tombs와 Oliver Allen은 다음과 같이 말했습니다. “9월의 119,000명의 일자리 증가가 추세를 과장하고 실업률이 더욱 상승한다는 분명한 징후를 고려하여 어제 노동 시장 보고서에 이어 FOMC가 12월에 정책을 다시 완화할 것이라는 전망을 유지합니다.
Tombs와 Allen은 고객에게 보낸 메모에서 “8월의 4.3%에서 9월의 실업률이 4.4%로 증가한 것이 더 중요합니다. 반올림된 0.1% 포인트 증가는 통계적 유의성의 기준점을 충족하지 못했지만 지난 3개월 동안의 0.3% 포인트 증가는 이러한 장애물을 제거했습니다. 더욱이 반올림되지 않은 실업률인 4.44%는 4.5%에 조금 못 미쳤습니다.”라고 Tombs와 Allen이 고객에게 보낸 메모에서 말했습니다.
