어떤 식으로든 미국 부채는 지속 불가능하게 늘어나는 것을 멈출 것이지만, 가장 가능성이 높은 결과는 또한 가장 고통스러운 결과 중 하나라고 빌 클린턴 대통령 경제자문위원회의 전 회원이자 하버드 교수인 제프리 프랭클이 말했습니다.
공공 부채는 이미 GDP의 99%를 차지하고 있으며 2029년에는 107%에 도달할 예정이며, 이는 제2차 세계대전 이후 세운 기록을 경신하는 것입니다. 부채 상환액만 해도 주당 110억 달러 이상에 달하며, 이는 현 회계연도 연방 지출의 15%에 해당합니다.
지난 주 프로젝트 신디케이트 특집에서 Frankel은 부채에 대한 가능한 해결책 목록을 요약했습니다: 빠른 경제 성장, 낮은 이자율, 채무 불이행, 인플레이션, 금융 억압 및 재정 긴축.
더 빠른 성장이 가장 매력적인 옵션이지만 인력 감소로 인해 구조될 수는 없다고 그는 말했습니다. AI는 생산성을 높이겠지만 미국 부채를 통제하는 데 필요한 만큼은 아닙니다.
프랭클은 또한 이전 시대의 저금리는 다시는 돌아오지 않는 역사적 변칙적 현상이며, 특히 도널드 트럼프 대통령의 ‘인도선언일’ 관세 깜짝 발표 이후 국채를 안전 자산으로 보는 것에 대한 의구심이 이미 커지고 있다는 점을 고려할 때 이러한 디폴트는 믿기 어렵다고 말했습니다.
미국 부채의 실질 가치를 줄이기 위해 인플레이션에 의존하는 것은 디폴트만큼이나 나쁠 것이며 금융 억압으로 인해 연방 정부는 본질적으로 은행들이 인위적으로 낮은 수익률로 채권을 사도록 강요하게 될 것이라고 그는 설명했습니다.
Frankel은 “한 가지 가능성이 남아 있습니다. 심각한 재정 긴축입니다.”라고 덧붙였습니다.
얼마나 심각한가요? 미국 부채의 지속 가능한 궤적에는 거의 모든 국방비 지출 또는 거의 모든 비국방 재량 지출의 제거가 포함될 것이라고 그는 추정했습니다.
가까운 미래에 민주당은 주요 프로그램을 삭감할 것 같지 않은 반면, 공화당은 더 많은 감세를 추진하기 위해 재정 여유를 사용할 가능성이 높다고 Frankel은 말했습니다.
그는 “시간이 지나면 예측할 수 없는 미래에 긴축이 6가지 가능한 결과 중 가장 유력한 결과가 될 수 있다”고 경고했다. “불행하게도 이는 아마도 심각한 재정 위기 이후에나 나타날 것입니다. 그 계산이 나오는 데 시간이 오래 걸릴수록 조정은 더욱 급진적이어야 합니다.”
긴축 전망은 2034년까지 사회보장 및 메디케어 신탁기금의 파산이 세제 개혁의 촉매제가 될 것이라고 말한 옥스퍼드 이코노믹스(Oxford Economics)의 이전 보고서를 반영합니다.
옥스퍼드의 견해에 따르면, 정책입안자들은 국채에 대한 수요가 급격히 감소하여 금리가 급등하는 형태의 재정 위기를 피하려고 노력할 것입니다.
그러나 이는 국회의원들이 사회보장제도와 메디케어가 연방정부의 다른 부분에 자금을 지원하는 일반 수입을 활용하도록 허용함으로써 보다 정치적으로 편리한 길을 택하려고 노력한 후에야 가능합니다.
