이전에 MicroStrategy로 알려진 Michael Saylor의 전략은 지난 한 달 동안 총 시가 총액이 1조 달러 이상이 사라진 암호화폐 시장의 현재 침체에 크게 노출되었습니다.
650,000개 이상의 코인을 보유하고 있는 비트코인의 최대 공개 보유자로서 이 회사는 이제 주요 지갑에서 가시성을 확보하는 데 중요한 주요 벤치마크 지수에서 제거될 실질적인 위협에 직면해 있습니다.
분석가들은 전략에 큰 영향을 미칠 것으로 예측합니다.
최근 Bloomberg 보고서에 따르면 JP Morgan Chase의 분석가들은 Saylor의 회사가 MSCI USA 및 Nasdaq 100과 같은 주요 지수에서 위치를 잃을 수 있다고 경고했습니다.
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분석가들은 MSCI가 1월 15일로 예정된 결정을 내릴 경우 이로 인해 28억~88억 달러의 수동적 유출이 예상될 수 있다고 말합니다. 회사에 연결된 패시브 펀드는 현재 시장 노출이 거의 90억 달러에 달하므로 지수에서 제외되면 상당한 타격을 받게 됩니다.
Strategy의 비즈니스 모델은 주식을 팔아 비트코인을 구매하고, 가격 상승을 활용하고, 이 과정을 반복하는 순환 전략을 기반으로 했습니다. 최고조에 달했을 때 Saylor 회사의 시가총액은 그의 비트코인 보유 가치를 훨씬 초과했습니다.
그러나 그 프리미엄은 증발했고 회사의 가치 평가는 이제 암호화폐 보유고와 밀접하게 일치하고 있습니다. 이는 투자자의 신뢰가 급속히 사라지고 있다는 분명한 징후입니다.
Nikolaos Panigirtzoglou가 이끄는 JPMorgan 분석가는 “액티브 운용사가 지수 변경을 준수해야 하는 것은 아니지만 주요 지수에서 제외되는 것은 확실히 시장 참여자에게 부정적인 시각을 갖게 될 것입니다”라고 지적했습니다. 이러한 변화는 유동성에 영향을 미치고, 금융 비용을 증가시키며, 투자자에 대한 전반적인 매력을 감소시킬 수 있습니다.
MSCI는 지수에 포함하기 위한 새로운 규칙을 고려합니다.
MSCI는 이해관계자와의 지속적인 협의에서 일부 시장 참여자들이 디지털 자산 재무(DAT) 회사가 지수에 포함될 자격이 없는 투자 펀드처럼 기능할 수 있다고 믿고 있음을 밝혔습니다.
이러한 관점에 따라 MSCI는 디지털 자산 보유가 전체 자산의 50% 이상을 차지하는 기업을 글로벌 투자 시장 지수에서 제외할 것을 제안했습니다.
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지난 11월 정점을 찍은 이후 세일러의 회사 주식(MSTR)은 60% 이상 하락해 한때 추진력을 얻었고 투자자들은 암호화폐에 집중했던 프리미엄이 붕괴되었습니다.
차트 1-D는 비트코인 가격 성과를 반영하여 MSTR 가치가 하향 추세를 보이고 있음을 보여줍니다. 출처: TradingView.com BTCUSDT
이러한 하락에도 불구하고 Saylor의 회사는 2020년 8월 처음 비트코인 구매를 시작한 이래로 여전히 1,300% 이상의 상승률을 기록하며 이 기간 동안 주요 주가 지수를 능가했습니다.
청산은 또한 회사의 새로운 금융 구조로 범위를 확장했습니다. Saylor의 최근 전략의 핵심 부분인 영구 우선주의 가격이 급격히 하락했습니다.
또 3월 발행 유가증권 수익률은 기존 10.5%에서 11.5%로 높아졌다. 최근 유로화 표시 우선주 공모는 이미 2주도 안 되어 할인 공모가 이하로 떨어졌습니다.
Bank of America Global Research의 글로벌 전환사채 전략 책임자인 Michael Youngworth는 “최근 몇 주 동안 프리미엄이 폭락했습니다”라고 말하면서 현재 상황으로 인해 자본 조달이 점점 더 어려워지고 있다고 덧붙였습니다.
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