Oracle Corporation(ORCL)은 대부분의 투자자들이 예상했던 것과는 다른 방식으로 승리하기 시작했습니다.
회사는 하이퍼스케일러를 정면으로 이기기보다는 그들과 연결하여 경쟁사를 유통 채널로 전환하는 방법을 찾고 있습니다. 이러한 변화는 성장과 투자 심리 모두에서 나타나기 시작했습니다.
Oracle, AWS 멀티 클라우드 네트워크의 범위 확대
Oracle 주식은 Amazon.com(AMZN)의 4월 16일 Oracle 및 AWS 뉴스에 힘입어 지난 주 동안 거의 30% 상승했습니다. Oracle Cloud Infrastructure(OCI)와 AWS 간에 고성능 엔터프라이즈급 연결을 추가하기 위해 멀티 클라우드 파트너십을 확장할 예정입니다.
2026년 후반에 출시될 것으로 예상되는 이 기능을 통해 고객은 두 클라우드 간에 애플리케이션을 더 쉽게 실행하고 데이터를 이동할 수 있어 복잡한 데이터 복제의 필요성이 줄어듭니다.
의미는 간단합니다. 많은 대기업이 이미 AWS를 운영하고 있으며 핵심 시스템으로 Oracle 데이터베이스를 사용하고 있습니다.
Servify Sphere Solutions의 최고 기술 책임자인 Larry Ellison은 “세계에서 가장 가치 있는 데이터의 대부분은 이미 Oracle 데이터베이스에 저장되어 있습니다.”라고 말했습니다.
Servify Sphere Solutions에 따르면 Oracle은 Fortune 500대 기업 중 98%를 지원하고 있습니다. 또한 Fortune 100대 데이터베이스의 90% 이상을 지원하고 전 세계 수십만 개 조직의 트랜잭션 레이어 역할을 합니다.
더 나은 연결성은 마찰을 줄여 고객이 OCI를 중심으로 재구축하도록 강요하는 대신 Oracle이 기존 환경에 통합할 수 있도록 해줍니다. Oracle은 하이퍼스케일러에 대한 직접적인 도전자가 아닌 클라우드 간 데이터베이스 및 AI 계층으로 점점 더 자리매김하고 있습니다.
이러한 접근 방식은 이미 성과를 거두고 있습니다. Oracle의 가장 최근 분기에 멀티클라우드 데이터베이스 수익이 전년 동기 대비 531% 급증했습니다.
AWS를 확장하면 AWS 사용량이 많은 기업에서 해당 전략에 더 강력한 배포 채널이 제공되므로 Oracle이 전체 인프라를 확보하지 않고도 데이터베이스 및 AI 워크로드를 확보할 가능성이 높아집니다.
Oracle의 성장은 이제 용량을 얼마나 빨리 구축할 수 있느냐에 따라 제한되며, 비용 상승과 인프라 제한이 주요 위험이 됩니다.
블룸버그/게티 이미지
클라우드 성장이 기존 비즈니스를 앞지르고 있습니다.
이번 AWS 발표는 Oracle의 운영 프로필이 빠르게 변화하고 있는 가운데 나온 것입니다. 지난 3월 보고된 2026년 회계연도 3분기에 오라클은 전년 동기 대비 21.7% 증가한 171억 9천만 달러의 매출을 기록했습니다.
클라우드 수익은 44% 증가한 89억 달러로 언론 보도에서 인용된 합의 88억 4천만 달러보다 앞섰고, 클라우드 인프라 수익은 84% 증가한 49억 달러를 기록했습니다.
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분석가들은 Oracle 파트너십에 대한 Bloom Energy의 등급을 복원합니다. Oracle은 해고가 발생함에 따라 엄청난 AI 기회를 알립니다. AI 푸시로 인해 워싱턴이 491명의 삭감을 확인하자 또 다른 주요 기술 대기업이 해고되었습니다
Oracle의 성장 엔진은 이제 레거시 소프트웨어가 아닌 인프라, 데이터베이스 및 AI 워크로드이기 때문에 이러한 수치는 중요합니다. AWS 확장은 단순히 오래된 수익 흐름을 지원하는 것이 아니라 이미 점진적인 성장을 주도하고 있는 Oracle의 역할을 강화합니다.
오라클의 남은 이행 의무는 5,530억 달러에 이르렀으며 경영진은 약 12%가 향후 12개월 동안 전환될 수 있다고 밝혔습니다. 이는 용량이 가용할 경우 약 660억 달러의 잠재적 수익을 의미합니다. 이러한 지연은 투자자들에게 비정상적으로 강력한 수요 가시성을 제공합니다.
이제 건설 비용이 Oracle 위험을 정의합니다.
오라클의 가장 큰 위험은 더 이상 소송이 아닙니다. 대규모 실행입니다.
지출이 빠르게 증가하고 있습니다. 오라클은 2026 회계연도 자본 지출 지침을 350억 달러에서 500억 달러로 상향 조정했으며, 3분기에만 128억 달러를 투입했습니다. 지난 12개월 동안 잉여현금흐름은 마이너스 247억 달러였으며 총 부채는 1,620억 달러를 넘었습니다.
이 시점에서 Oracle은 현재 제공할 수 있는 것보다 훨씬 더 많은 수요가 있다고 판단하기 때문에 공급이 제한되어 있습니다. 따라서 용량 개발이 지연될 때마다 비용은 계속 증가하는 반면 수익은 감소합니다.
행정부는 이미 이러한 한계를 해결하기 위한 조치를 취하고 있습니다. 4월 15일, 회사는 AI 및 데이터센터 확장을 지원하기 위해 이미 계약된 1.2기가와트의 연료전지 용량을 블룸에너지로부터 최대 2.8기가와트까지 인수할 계획을 밝혔습니다.
이제 전력은 AI 인프라의 제한 요소입니다. 이것이 없으면 강력한 수요에도 불구하고 용량을 온라인으로 전환할 수 없습니다.
이는 Oracle 주식을 더 높일 수 있습니다. AWS-OCI 통합은 클라우드 간의 마찰을 줄이고 Oracle은 여전히 Oracle 데이터베이스에 의존하고 있는 AWS 중심 비즈니스에 대한 보다 명확한 경로를 제공합니다. Oracle의 데이터베이스 우선 멀티클라우드 전략은 OCI 전용 고객 이상으로 범위를 확장하여 전체 워크로드 마이그레이션 없이도 엔터프라이즈 클라우드 예산의 점유율을 높입니다. AI 및 데이터베이스 수요와 관련된 OCI의 급속한 성장은 회사의 수익 구성을 개선하고 클라우드 중심 가치 평가를 높이는 데 도움이 되고 있습니다. 5,530억 달러의 RPO 잔액은 배포를 지원할 수 있을 만큼 용량이 빠르게 온라인 상태가 될 경우 오라클에게 강력한 수익 가시성을 제공합니다. Oracle에 압력을 가할 수 있습니다. 500억 달러의 자본 투자 주기는 실행 위험을 증가시킵니다. Oracle이 수익을 따라잡기 전에 과도한 비용을 지출하면 수익이 줄어들고 현금 흐름 압박이 심화될 것입니다. 마이너스 여유 현금 흐름과 과도한 부채로 인해 이 규모를 구축하는 동안 운영 지연이나 오류가 발생할 여지가 줄어듭니다. GPU, 데이터 센터 또는 전원의 용량 병목 현상으로 인해 고객 온보딩 속도가 느려지고 Oracle 백로그와 관련된 수익이 사라질 수 있습니다. Oracle의 멀티클라우드 모델은 또한 하이퍼스케일러 파트너와의 지속적인 조정에 달려 있습니다. 이것이 약해지면 Oracle의 배포 이점이 줄어듭니다. Oracle에 대한 주요 내용
Oracle의 멀티 클라우드 전략은 모든 클라우드 플랫폼에서 데이터베이스 및 AI 서비스에 대한 수요가 높아지면서 효과를 거두고 있습니다.
기회는 분명하지만 이제 이야기는 실행에 달려 있습니다. Oracle은 용량 구축에 필요한 막대한 지출을 정당화할 수 있을 만큼 신속하게 막대한 잔고를 수익으로 전환해야 합니다.
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