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영국 투자자들이 Greggs(LSE: GRG) 주식에 대해 열광했던 것은 2025년 초에 갑자기 중단되었습니다. 그 해 1월 4분기 거래 업데이트에서는 특히 유사 판매에서 매출 성장이 둔화되는 것을 보여주었습니다. 그리고 회사의 전망은 그다지 밝지 않았습니다. 주가가 폭락했습니다.
그렉스 주가는 현재 성장 투자자들이 완전 매수 모드에 있던 2021년에 설정된 52주 최고치보다 50% 이상 하락했다. 그러나 나는 회사에 근본적으로 잘못된 것이 없다고 생각합니다. 그리고 필요한 재설정 이후에 장기 계약을 검토할 수도 있다고 생각합니다.
기분 변화
현실을 직시하자면, 적어도 영국에서는 일반적으로 20이 넘는 주가수익률(P/E)이 고성장주에 해당됩니다. 그러나 그곳은 Greggs 주식이 하락하기 전에 거래되었던 곳입니다.
그리고 Greggs는 구운 식품이나 샌드위치 등을 판매합니다. 누군가 AI 폭발을 촉진하기 위해 소시지 롤을 만드는 방법을 발명하지 않는 한 Greggs는 기술과 같은 성장 가치를 평가할 가치가 없다고 생각합니다.
그러나 Greggs는 한 가지 일을 잘 수행하고 있으며, 이것이 앞으로 수년 동안 투자자들의 부를 증가시킬 것으로 예상됩니다. Greggs는 아주 쉽게 현금을 창출합니다. 2025년에 회사는 2억 7,370만 파운드(전년도 2억 6,190만 파운드에서 증가)의 순 운영 현금 유입(리스 지불 후)을 기록했습니다.
Greggs는 2025년 배당금을 주당 69펜스로 유지했습니다. 그리고 올해도 마찬가지로 현재 주가에 대한 배당수익률은 4.2%를 의미합니다. 훌륭하게 들리지 않을 수도 있습니다. 그러나 2025년에 자본 지출이 정점에 이르렀고 2027년보다 약 45% 감소할 것으로 예상됩니다.
예측
최신 분석가 예측에 따르면, 이 모든 것은 우리가 다시 배당 성장 기간에 직면할 수 있음을 의미합니다. 천문학적일 가능성은 없지만 일정할 가능성이 높습니다. 이는 매년 약 3%~4%의 증가를 의미할 수 있습니다. 그리고 이는 장기적으로 인플레이션을 극복하기에 충분할 것입니다.
그 기간 동안 우리는 Greggs의 P/E가 올해 예상 13에서 2028년 11.5로 하락하는 것을 볼 수 있었습니다. 그리고 그것은 최근 몇 년 동안 가치 평가가 도달한 견딜 수 없는 높이보다 나에게 훨씬 더 합리적으로 보입니다.
나는 또한 Greggs가 안전 프리미엄을 받을 자격이 있다고 생각합니다. 그것은 가장 매력적인 소매 재고가 아닙니다. 하지만 고객은 해마다 계속해서 다시 찾아오는 것 같습니다.
호의적이지 않은
즉, 투자자들이 Greggs를 외면했다는 사실은 부인할 수 없습니다. 그리고 주식 시장 심리가 진화하는 방식에 따라 새로운 낙관주의의 징후가 많이 나타나기까지는 최대 1년이 걸릴 수도 있습니다. 그때까지는 그렉스 주가가 정체 상태에 머물 수 있을 것으로 본다. 아마 몇 년은 걸릴 것 같아요.
그러나 나에게 그것은 우리가 아직 한동안 구매 기회가 계속되는 것을 볼 수 있다는 것을 의미합니다. 나는 Greggs를 주식이 유행에 뒤떨어지는 동안 때때로 자금 조달을 고려해야 하는 투자자 중 한 명으로 평가합니다.
