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Marks and Spencer (LSE: MKS) 주가는 4월 22일 1년 최고치보다 8% 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 나에게 이는 당시 이미 명백했던 “공정 가치”에 대한 추가 8% 할인을 의미합니다.
특히 11월 5일 발표된 상반기 결과가 매우 강세를 보였기 때문에 더욱 그렇습니다.
그렇다면 현재 주식은 정확히 얼마나 저평가되어 있습니까?
사이버 공격 이후의 숫자
지난 4월, 영국 소매업체는 자사가 사이버 공격의 피해자였다고 밝혔습니다. 이는 2025/26년 영업 이익에 약 £300m의 영향을 미칠 것이라고 덧붙였습니다.
어쨌든, 최근 상반기 실적은 지난해 같은 기간의 4억 1310만 파운드보다 증가한 2억 5140만 파운드의 영업 이익을 보여주었습니다. 그래서 분명히 이것은 예상보다 좋았습니다.
그러나 공격으로 받은 보험금 £100m를 제외하면 손실액은 £311.2m가 됩니다. 이는 원래 예측과 정확히 일치했습니다.
그 외에도 회사의 매출은 전년 대비 22.1% 증가한 79억 6500만 파운드를 기록하며 강한 상승세를 이어갔습니다.
당연히 Marks and Spencer는 침해 사건 이후 보안 프로토콜을 강화했습니다. 그러나 향후 보안 침해는 여전히 위험으로 남아 있습니다.
그렇긴 하지만, 분석가들은 소매업체의 수익이 2027년 말까지 연간 19.5%씩 견고한 증가를 보일 것으로 예측합니다.
그리고 궁극적으로 시간이 지남에 따라 회사 주가의 궤적을 주도하는 것은 성장입니다.
주식이 얼마나 저평가되어 있나요?
내 경험에 따르면 가장 큰 장기적 이익은 주식 가격과 실제 가치 사이의 격차를 발견하는 데서 나오는 경우가 많습니다. 가격은 오늘날 시장이 기꺼이 지불할 의사가 있는 가격입니다. 가치는 회사의 미래 잠재력을 바탕으로 실제로 가치가 있는 것입니다.
나는 모든 자산 가격이 시간이 지남에 따라 “공정 가치”에 도달하는 경향이 있다는 것을 발견했습니다. 가격과 가치 사이의 격차를 측정하기 위해 제가 찾은 가장 신뢰할 수 있는 도구는 현금 흐름 할인(DCF) 모델입니다.
이는 회사의 분석가 현금 흐름 예측에 의존하여 해당 주식이 어디에서 거래되어야 하는지 보여줍니다. DCF는 Marks and Spencer 주식이 현재 가격 £3.84에서 41% 저평가되어 있음을 강조합니다. 이는 £6.51의 공정 가치를 나타냅니다.
이제 할인된 가격으로 더 많이 구매할 때인가요?
50세가 된 이후 나는 고수익주에 더 집중했습니다. 그 이유는 점점 더 그 수입으로 살아가고 싶고 동시에 매주 해야 할 일을 계속해서 줄이고 싶기 때문입니다.
그러나 Marks and Spencer는 내가 이후 오로지 성장만을 위해 매입한 몇 안 되는 주식 중 하나입니다. 결국, 현재 배당수익률 0.9%는 제가 배당주에서 기대하는 7%와는 거리가 멀습니다.
제가 이 제품을 구매한 이유는 크게 세 가지입니다. 첫째, 2019년에 (내가 아닌 그에게) 충격적으로 FTSE 250에 오른 후 그는 원래의 기업가 정신으로 돌아왔습니다. 즉, 좋은 품질을 합리적인 가격에 제공하는 것입니다. 이후 2023년에 FTSE 100으로 다시 승격되었습니다.
둘째, 이는 수익 성장에 큰 변화를 가져왔고 예측은 매우 밝아 보입니다.
셋째, 이로 인해 향후 몇 년 동안 주가(및 배당금)가 훨씬 높아질 것입니다.
이러한 이유가 모두 그대로 유지되므로 곧 더 많은 주식을 매입할 것입니다.
나는 또한 지금 잠재적으로 놀라운 성장 주식 기회를 보고 있습니다.
