Bank of America 분석가 Yuri Seliger에 따르면 Amazon, Google, Meta, Microsoft 및 Oracle은 점점 더 부채로 운영 자금을 조달하고 있습니다. Seliger는 11월 17일자 연구 노트에서 올해 이 5개 “하이퍼스케일러”가 루이지애나 주 리치랜드 패리시에 있는 Meta의 새로운 데이터 센터에 자금을 조달하기 위해 270억 달러를 포함하여 1,210억 달러의 부채를 발행했다고 말했습니다. Amazon은 또한 11월 17일에 150억 달러의 신규 부채를 발행했습니다.
Bank of America의 차트에 따르면 이 1,210억 달러는 지난 5년간 이들 기업이 매년 발행한 평균 부채 수준(280억 달러)의 4배가 넘는 금액입니다.
Seliger는 이러한 투자 등급(IG) 회사채가 시장에 갑자기 유입되면서 “스프레드”가 증가했다고 말했습니다. 즉, 무위험 금리 또는 시장 전체와 비교하여 이들 회사 채권에 대한 이자수익률 간의 격차가 발생하는 것입니다. 메모에 따르면 오라클의 부채 수익률은 9월 이후 48bp(0.48%) 증가했다고 합니다.
“당연히 공급 과잉으로 인해 하이퍼스케일러 스프레드가 실질적으로 확대되었습니다. 9월 1일부터 11월 14일까지 스프레드는 ORCL의 경우 +48bp, META의 경우 +15bp, GOOGL의 경우 +10bp 더 넓습니다. 이는 27%~49% 더 넓어서 광범위한 IG 지수보다 크게 저조합니다.”라고 그는 썼습니다.
Seliger는 고객들에게 내년에 1000억 달러의 추가 부채가 시장에 제공될 것으로 예상한다고 말했습니다.
5개 회사 모두 운영을 감당할 만큼 충분한 현금 흐름을 창출합니다. 그러나 AI 개발 자금을 조달하기 위한 부채 수단의 출현으로 인해 기술주에 대한 투자 사례가 복잡해졌다고 Morgan Stanley Wealth Management의 최고 투자 책임자인 Lisa Shalett이 최근 Fortune에 말했습니다. “아주 단순한 이야기가 갑자기 훨씬 더 복잡해졌습니다.”라고 그는 말했습니다.
