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애플(나스닥: AAPL)은 호황을 누리고 있습니다. 애플 주가는 지난 5년간 147% 성장한 뒤 최근 사상 최고치를 경신했다.
하지만 지금은 수익의 41배에 팔리고 있기 때문에 그 주식은 나에게 저렴해 보이지 않습니다.
가을로 향할 수 있습니까?
아니면 여기에 더 많은 가치가 있을 수 있습니까? 즉, 이번 주에 예정된 분기별 결과를 앞두고 이 기술 대기업을 내 포트폴리오에 다시 추가해야 한다는 의미입니까?
검증된 사업, 오랜 역사
회사로서 저는 Apple에 대해 좋아하는 점이 많습니다.
그것은 거대하고 앞으로도 그럴 가능성이 높은 시장에서 운영되고 있습니다. 강력한 프리미엄 브랜드와 충성도 높은 설치 사용자 기반을 개발하여 상당한 가격 결정력을 제공합니다. 이는 그들의 이익 마진에서 분명하게 드러납니다. 지난해 애플의 순이익률은 24%였다.
설치된 사용자 기반과 통신사 전환의 번거로움 덕분에 Apple은 아직 성장할 길이 멀다고 생각합니다.
이는 하드웨어만큼이나 서비스와 소프트웨어입니다. 소규모 제품 포트폴리오를 유지하는 데 중점을 둔 Apple은 금융 서비스와 같은 사업 부문을 통해 사용자 기반에서 수익을 창출하는 데 집중할 수 있었습니다. 시간이 지남에 따라 계속 성장하기를 바랍니다.
지금으로부터 10년 후에는 Apple이 지금보다 더 크고 더 수익성이 높은 회사가 될 것으로 기대합니다.
품질에 맞는 가격은 얼마인가요?
그러나 그런 일이 일어날 것이라는 보장은 없습니다.
점점 더 정교한 제품을 갖춘 많은 저가 브랜드가 Apple의 뒤를 바짝 쫓고 있습니다. 많은 분석가들은 올해 순이익이 증가할 것으로 예상하고 있지만, 거대 기술 기업의 순이익은 지난 2년 연속 감소했습니다.
역설적이게도 일부 시장에서 회사의 강점도 위험이 될 수 있습니다. 이는 미국의 다른 대형 기술 기업에서 볼 수 있듯이 규제 당국에게 더 매력적인 목표가 됩니다.
한편 AI는 도전 과제를 제시합니다. Apple이 이를 충분히 채택하지 않으면 경쟁사에 뒤처질 위험이 있습니다. 하지만 AI 역량 개발에 막대한 돈을 투자한다면 회사의 이익은 타격을 입을 수 있다.
그렇다면 가치평가에는 어떤 의미가 있을까요? 요컨대, 사업에 많은 장점이 있음에도 불구하고 위험을 고려하면 Apple 주식은 너무 비싸다고 생각됩니다.
나는 사지 않을 것이다
그런 점에서 저는 현재로서는 애플 주식을 매수할 계획이 없습니다.
가을로 향하고 있나요?
반드시 그런 것은 아닙니다. 비록 제가 과대평가되었다고 생각하지만, 역사적으로 Apple은 비즈니스의 높은 품질로 인해 종종 프리미엄 가격으로 평가되었습니다. 나는 그것이 여전히 정당하다고 생각한다.
투자자들은 Apple Pay에서 최신 iPhone에 이르기까지 모든 것의 잠재력에 대해 여전히 기대하고 있습니다. 2분기에 iPhone 매출은 두 자릿수 증가했으며, 서비스 매출은 사상 최고치를 경신했습니다.
