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저는 유망한 FTSE 주식을 찾기 위해 London Stock Market AIM Index를 검색하는 것을 좋아합니다. 가장 흥미로운 성장 스토리가 시작되는 곳인 경우가 많으며 때로는 부당하게 처벌받은 주식을 저렴한 가격에 찾을 수 있는 곳이기도 합니다.
최근 내 눈길을 사로잡은 회사 중 하나는 화장품 소매업체인 Warpaint London(LSE: W7L)입니다. 올해 급격한 하락세를 보였지만 여전히 인상적인 수익성을 보이고 있습니다.
이제 £2,£500가 조금 넘는 거래를 하면 약 226주를 얻을 수 있습니다. 하지만 좋은 생각일까요?
살펴 보겠습니다.
아름다움에 베팅하다
Warpaint는 Man’stuff, Body Collection 및 Chit Chat과 같은 다른 브랜드와 함께 주요 이름인 W7 및 Technic으로 브랜드 화장품을 판매합니다.
제품의 대부분은 주요 소매업체를 통해 영국에서 판매되며, 유통업체와 소매 체인을 통한 해외 판매도 증가하고 있습니다. Technic 브랜드는 축제 시즌에 특히 좋은 성과를 거두는 부문인 선물 시장에 중점을 두고 있습니다.
올해 초 그룹은 범위를 확대하기 위해 대담한 조치를 취했습니다. 지난 2월에는 Skin & Tan, Super Facialist, Dirty Works 및 Fish Soho를 포함한 여러 유명 건강, 미용 및 개인 관리 브랜드를 인수했습니다. 이들 모두는 다각화와 성장을 위한 전략의 일부입니다.
숫자 분석
9월에는 회사가 연간 목표치를 낮추면서 주가가 급락했습니다. 이는 투자자들을 놀라게 하여 올해 현재까지 주가를 거의 58% 하락시켰습니다.
그러나 숫자를 보면 사업은 여전히 강해 보입니다. 6월 30일까지의 최근 반기 실적에서 매출은 2월 인수에 힘입어 8% 증가한 4,930만 파운드를 기록했습니다. 영국 매출은 약 16% 증가한 1,800만 파운드를 기록해 강력한 국내 수요를 입증했습니다. 그러나 비현금 환차손과 인수 관련 특별 비용이 수익성에 영향을 미쳤습니다.
그 결과 EBITDA는 5% 감소한 £10.8m을 기록했고, 세전 이익은 £6.4m로 41% 급락했습니다.
그럼에도 불구하고 25%의 자기자본이익률(ROE)은 인상적입니다. 이는 일반적으로 소형 뷰티 브랜드가 아닌 우량 성장주에 해당되는 수치입니다. 실적 하락은 근본적인 구조적 문제라기보다는 단기적인 요인에 크게 기인한 것으로 보여 현 밸류에이션이 지나치게 비관적으로 보일 수 있다.
위험
물론 아직은 소형주이기 때문에 변동성이 정상적이라는 뜻이다. 파운드 약세나 공급망 비용 증가로 인해 마진이 쉽게 잠식될 수 있습니다. 또한 Brand Architekts 인수로 인한 통합 리스크도 지속되고 있습니다. 여러 소비자 브랜드를 결합하는 것은 복잡할 수 있으며, 특히 소매점에서 동일한 공간을 놓고 경쟁하는 경우 더욱 그렇습니다.
또 다른 우려는 최근 회사의 강한 성장이 비현실적인 기대로 이어질 수 있다는 점이다. 판매 모멘텀이 둔화될 경우 시장은 계속해서 주가를 처벌할 수 있습니다.
내 평결
회복은 결코 보장되지 않으며, 이는 가치주를 찾을 때 항상 고려사항입니다. 하지만 제가 Warpaint에 대해 좋아하는 점은 여전히 수익성이 매우 높으며 5%의 배당 수익률을 제공한다는 것입니다. 이는 소득 투자자들에게 환영받는 혜택입니다.
또한, 배당금은 코로나19 이후 매년 증가해 주주 수익에 대한 경영진의 의지를 입증하고 있습니다.
주가가 즉시 회복되지 않더라도 그 수입원은 기다리기 더 쉽게 만듭니다. 그리고 만약 그가 회복된다면, 괜찮은 투표율이 매우 보람찬 투표율로 바뀔 수 있을 것입니다.
나에게 이것은 가치 포트폴리오와 소득 포트폴리오 모두에 대해 고려해야 할 매력적인 FTSE 주식입니다.
