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일부 FTSE 상장 기업이 최근 성공을 거둔 반면 Greggs(LSE: GRG) 주식은 횡보세를 보이고 있습니다. 물론 이상한 움직임이 있었습니다. 그러나 6개월 전에 포지션을 취하고 오늘까지 자신의 포트폴리오를 살펴보지 않은 사람은 보유 자산 가치에 사실상 아무런 변화도 느끼지 못할 것입니다.
그렇다면 오늘 구매를 고려해야 하는 이유는 무엇입니까?
훌륭한 가치
음, 한 가지 주장은 가치 평가입니다. 간단히 말해서 Greggs는 이제 예전보다 훨씬 저렴해졌습니다.
현재 예측에 따르면 나는 해당 주식에 대한 수익의 13배에 해당하는 금액을 지불해야 합니다. 이는 영국 주식의 수십 년 평균과 대략 일치합니다. 또한 2024년 9월보다 훨씬 낮습니다.
당시 주가는 3,000p가 넘었고 주가수익률(P/E)은 30 정도였습니다. 소시지 롤 판매자라기보다는 유망한 기술주처럼 들립니다. 그리고 그것이 바로 제가 그 무렵에 마지못해 Greggs에서 자리를 떠난 이유입니다.
돌이켜보면 그것은 행운의 움직임이었다. 매출 성장이 정체되기 시작하자 주가는 곧바로 하락하기 시작했습니다. 그러나 이제 기대치가 조정되었으므로 오늘 매수하면 충분히 큰 안전마진을 얻을 수 있다고 결론을 내릴 수 있습니다. 결국, 이것은 여전히 평균 이상의 마진과 투자한 돈에 대한 상당한 수익을 창출하는 사업입니다.
다른 볼거리도 있습니다. 현재 주가를 기준으로 예상배당수익률은 4.3%이다. Greggs가 포지션을 갖고 있는 FTSE 250 지수는 전체적으로 3.2%의 수익률을 기록했습니다.
Greggs의 말: 앞으로 더 나쁜 일이 일어날까요?
문제는 배당금이 정말로 안전하지 않다는 것입니다. 이러한 현금 분배는 현재로서는 예상 수익으로 충분히 감당할 수 있는 것처럼 보이지만, 영업이 실제로 물에 빠진 파이처럼 가라앉기 시작하면 미래에는 훨씬 더 줄어들 수 있습니다. 그리고 우리는 Greggs에게 역풍이 부족하지 않다는 것을 알고 있습니다. 여기에는 소비자 신뢰도 저하, 경쟁 심화, 비용 상승 등이 포함됩니다. 체중 감량 약물의 출현은 또 다른 장애물입니다. 특히 고객 기반에서 수용이 가속화되는 경우 더욱 그렇습니다.
이러한 문제는 영국의 공매도자들에게 주식이 다른 어떤 주식보다 인기가 높은 이유를 설명하는 데 도움이 됩니다. 간단히 말해서, 상당수의 거래자들은 이 주식이 더 하락할 가능성이 있다고 큰 돈을 걸고 있습니다.
공매도자가 틀릴 수도 있습니다. 하지만 이런 상황은 자신감을 불러일으키지 않습니다.
바이너리 베팅
현 시점에서 저는 Greggs 주식이 다음에 어디로 갈지 아직 결정하지 못했습니다. 하지만 내 생각엔 우리가 알아낼 시간도 많지 않을 것 같아요.
회사는 3월 3일에 최신 연간 수치를 발표합니다. 경영진이 매출 감소가 더 이상 “일시적”이 아니라는 점을 인정하면(사실인 것처럼 보임) 더 많은 투자자들이 포기하게 될 수 있습니다.
반면, 뉴캐슬에 본사를 둔 이 회사가 자체 또는 분석가의 목표를 달성했다는 사소한 힌트는 적어도 단기적으로는 주가를 더 높일 수 있습니다.
나에게 이것은 요즘 Greggs를 이분법적인 베팅으로 만듭니다.
나는 바보이지 선수가 아니다. 그래서 저는 가는 빗으로 전망 보고서를 검토한 후 그 회사를 관심 목록에 계속 포함할지 여부를 결정하겠습니다.
