이번 주에는 비트코인이 24시간 만에 거의 15,000달러 급락하면서 암호화폐 가격이 완전히 뒤흔들렸습니다. 이는 2022년 암호화폐 사기꾼 샘 뱅크맨-프리드(Sam Bankman-Fried)의 제국이 붕괴된 이후 볼 수 없는 학살이었습니다. 금요일에 비트코인은 이러한 손실을 대부분 회복하여 현재 약 70,000달러에 거래되고 있지만, 이 사건으로 인해 암호화폐 전문가들조차 “무슨 일이 일어난 걸까요?”라고 서로 묻게 되었습니다. 많은 이론이 떠돌고 있지만 특히 설득력이 있는 이론은 충돌의 원인이 끔찍하게 잘못된 높은 레버리지 비트코인 베팅을 한 홍콩 거래자들에게 있다는 것입니다.
이 이론은 전직 주식 거래자이자 현재 DeFi Development Corporation이라는 암호화폐 회사의 최고 운영 책임자인 Parker White가 X에 제시한 것입니다. 긴 스레드에서 White는 세계 최대 비트코인 ETF인 BlackRock의 IBIT에 대한 콜 옵션을 보유한 홍콩 헤지 펀드의 갑작스러운 붕괴를 가리키는 증거가 있다고 말했습니다.
White는 헤지펀드가 외가격 IBIT 옵션의 대규모 포지션에 자금을 조달하기 위해 엔 캐리 트레이드(이자 차익거래의 한 형태)를 사용했다고 제안합니다. 이는 지난 10월 대규모 매도 이후 하락세를 보였던 비트코인 가격이 회복될 것이라는 위험한 베팅에 해당합니다. 그러나 예상했던 반등은 나오지 않았다. 한편, White는 홍콩 펀드가 엔 캐리 무역의 역풍(이로 인해 자금 조달 비용이 더 많이 들음)과 최근 은 시장의 혼란에 노출된 영향을 받았다고 추측합니다.
그 결과 헤지펀드는 완벽한 폭풍에 직면했고, 이번 주 암호화폐 시장이 더욱 급락하면서 이들이 청산될 때까지 보유 자산 가치가 하락해 IBIT 주식의 매각과 비트코인의 재앙적인 하락을 초래했습니다. White가 상인의 언어로 무슨 일이 일어났는지 설명하는 방법은 다음과 같습니다.
이제 펀드가 JPY로 차입한 자본을 사용하여 어떻게 IBIT(OTM에서 부르는 것 = 초고 감마)에 대한 레버리지 옵션 거래를 실행할 수 있었는지 쉽게 알 수 있습니다. 10월 10일은 대차대조표에 구멍이 생겼을 수도 있으며, 그들은 “명백한” 반등을 기다리며 레버리지를 추가하여 회복을 시도했습니다. 이로 인해 손실이 커지고 엔화 자금 조달 비용도 높아지면서 자금이 얼마나 절실해지고 은 거래에 돌입했는지 알 수 있었습니다. 그것이 폭발했을 때 상황은 추악해졌고 최근 BTC에 대한 푸시로 인해 상황이 사라졌습니다.
물론 화이트의 이론은 단지 이론일 뿐입니다. 한편, 역사에 따르면 비트코인의 주요 하락은 일반적으로 단일 사건이 아닌 여러 요인에 의해 촉발되었습니다. 실제로 이번 주의 암호화폐 위기는 AI 관련 자산의 광범위한 매도, 주요 블록체인 법안의 운명에 대한 불확실성, 엡스타인의 파일에 암호화폐 이름이 등장한 것과 동시에 발생했는데, 이는 목요일 위기에 기여했을 가능성이 있는 요인들입니다.
그럼에도 불구하고 White의 설명은 가장 설득력이 있으며 비트코인 옵션 거래에 대한 제한을 해제하기로 한 증권거래위원회의 최근 결정을 포함하여 다른 정황 증거에 의해 뒷받침됩니다.
한편, 다른 오랜 암호화폐 인사들은 홍콩 헤지펀드 이론에 대해 신중한 지지를 표명했습니다. 여기에는 존경받는 벤처 캐피털리스트인 하세브 쿠레시(Haseeb Qureshi)도 포함됐다. 그는 이 이론이 그럴듯하다고 설명했지만 이를 확인하는 데 도움이 될 수 있는 규제 서류 제출을 기다리는 데 수개월이 걸릴 수 있으며 어떤 경우에는 주요 암호화폐 플레이어가 누구에게도 신원을 알지 못한 채 “폭발”할 수 있다고 덧붙였다. 그러나 이번 주 시장 불안의 근원이 헤지펀드라고 확신하는 사람들을 위해 이미 폴리마켓 포럼에서 범인을 추측할 수 있습니다.
