알파벳은 종종 “실패하기에는 너무 크다”고 간주됩니다. 그러나 가장 확고한 황소조차도 필연적으로 가장 많은 작업이 필요한 영역으로 “기타 베팅” 부문을 고려할 것입니다.
지금까지.
블룸버그는 알파벳의 빠르게 성장하는 자율주행 자산인 웨이모(Waymo)가 현금 조달을 모색하고 있다고 보도했다.
목표? 약 160억 달러 규모의 이번 라운드에서 로보택시 사업의 가치는 거의 1,100억 달러로 상승할 것이며, 알파벳은 전체 자금 중 약 130억 달러를 지원할 것으로 예상됩니다.
GOOGL 주식은 최근 약 338달러에 거래되어 Alphabet의 시가총액은 약 2조 9400억 달러에 이릅니다.
중요한 Waymo Robotaxi의 인용문
Waymo는 모금 행사의 세부 사항에 대해 “예” 또는 “아니오”라고 말하지 않았습니다. 대신 그는 무시하기 어려운 정보를 제공했습니다.
‘언젠가는 로보택시가 올 것이다’라는 이야기와는 사뭇 다른 것 같습니다. 이는 우리가 다루고 있는 노력의 규모에 대한 신호입니다.
Waymo의 자금 세부 사항도 중요하지만 캡 테이블이 핵심입니다.
이번 라운드는 Sequoia Capital, DST Global, Dragoneer Investment Group을 포함한 신규 투자자와 Alphabet의 계획된 다수 투자로부터 자금을 유치할 것입니다.
알파벳 주식의 경우 단순히 “자체 자산을 브랜드화”하는 것이 아닙니다.
더 많은 기술주:
Morgan Stanley, 이벤트 이후 Micron에 대한 놀라운 가격 목표 설정 Nvidia의 중국 칩 문제는 대부분의 투자자들이 생각하는 것과 다릅니다. Quantum Computing이 1억 1천만 달러를 벌어들입니다. 아무도 예상하지 못했습니다. Morgan Stanley, Broadcom에 대한 놀라운 가격 목표 발표 Apple 분석가가 과감한 2026년 주식 목표 설정
외부 투자자들은 Waymo에 1000억 달러 이상을 기꺼이 지불할 의사가 있는 것으로 알려졌습니다.
로이터 통신은 또한 Waymo가 2,500대 이상의 자동차를 운영하고 있으며 미국에서 운전자 없이 유료 로보택시 서비스를 제공하고 있어 많은 경쟁사와 차별화된다고 말했습니다.
Alphabet의 수표는 엄청나지만 대차대조표에 위협이 되지는 않습니다.
수학적으로 계산해 보면, 2025년 9월 30일 현재 알파벳의 현금, 현금 등가물 및 유가 증권으로 984억 9600만 달러를 고려하면 알파벳의 약 130억 달러 투자는 그리 터무니없어 보이지 않습니다.
따라서 130억 달러 수표는 현금 더미의 약 13%에 해당하며 알파벳의 시장 가치인 약 2조 9400억 달러의 0.5% 미만에 해당합니다.
관련 항목: Salesforce Army 거래로 56억 달러의 과장된 함정 노출
즉, Alphabet은 Waymo에 쉽게 자금을 지원할 수 있습니다. 가장 큰 문제는 월스트리트가 결국 Waymo를 알파벳 주가에 반영하기 시작할 것인지 여부입니다.
또한 2024년 10월 Waymo의 가장 최근 자금 조달 라운드에서 회사 가치는 450억 달러가 넘었습니다. 파이낸셜타임스는 새로운 기업 가치를 이전 최고치의 두 배 이상인 1,100억 달러로 추정했습니다.
가치 평가의 급등은 역사이며 “다른 베팅”을 재고합니다. 이러한 이유로 가격에도 불구하고 투자는 엄청난 도움이 됩니다.
투자자들이 기억해야 할 알파벳의 “흥미로운” 재무 상황
Alphabet의 2025년 3분기 수익에 대해 자세히 살펴보겠습니다. 이는 AI 인프라에 큰 비용을 지출하면서 Waymo를 계속해서 활성화할 수 있는 방법을 보여줍니다.
매출: 1,023억 달러(전년 대비 16% 증가) 영업 이익: 312억 달러 순이익: 350억 달러, EPS 28억 7천만 달러 2025년 설비 투자 전망: 910억~930억 달러 범위
이 경우 알파벳은 이미 자본 집약적인 AI 군비 경쟁을 벌이고 있습니다. 로보택시를 더 크게 만들기 위해 여전히 큰 돈을 쓸 가능성이 높지만, 상당한 손실 없이 계속 지출할 수 있는 현금이 있습니다.
현재 Waymo 라이드 서비스가 운영되는 곳
Waymo의 자체 웹사이트에는 샌프란시스코 베이 지역, 피닉스, 로스앤젤레스 및 마이애미에서 액티브 라이더 서비스가 제공된다고 나와 있습니다. 이 서비스는 애틀랜타와 오스틴에서도 처음 선보일 예정입니다.
“2천만 회 탑승” 수치는 조종사에게서 나온 것이 아니기 때문에 중요합니다. 이미 대규모 시장에서 사업을 하고 있는 회사에서 나온 것입니다.
월스트리트가 지켜볼 알파벳 위험 각도
알파벳의 가장 큰 위험은 평판이다. 모든 사고는 백만 개의 헤드라인을 장식합니다. 그리고 그 헤드라인 위험은 상당합니다.
일례로, 미국 국립고속도로교통안전청(National Highway Traffic Safety Agency)은 최근 산타모니카에서 어린이가 연루된 Waymo 사건과 관련된 조사를 시작했습니다.
관련 항목: 갤럭시 A57 유출로 삼성의 가장 중요한 휴대폰이 깜짝 놀랐습니다.
조사가 실질적인 결과로 이어지지 않을 수도 있습니다. 그러나 제목 자체가 문제가 될 수 있습니다.
알파벳 주식 투자자들에게는 이것이 거래입니다.
장점: Waymo의 가치는 Alphabet 내에서 “자산 가치 잠금 해제”로 사용될 수 있습니다. 단점: 보안 헤드라인과 규제 조사로 인해 성장이 둔화되고 높은 가치 평가를 달성할 가능성이 줄어들 수 있습니다. 알파벳 주식의 다음 단계는 어떻게 되나요?
Bull Case: 기껏해야 Waymo는 덜 끌리고 다재다능하고 현실적인 성능을 발휘합니다. 모든 것이 계획대로 진행된다면, 이는 투자자들이 알파벳 주식을 평가할 때 고려할 수 있는 외부적으로 눈에 띄는 마크업 자산이 될 것입니다.
기본 사례: 중요한 일이 발생하지 않습니다. Alphabet은 수표를 취소하고 Waymo는 계속 성장하고 있으며 월스트리트에서 이상한 반응이 있지만 큰 것은 아니며 Alphabet은 검색 + 클라우드 + AI 자본 지출 분야에서 계속 가치를 인정받고 있습니다.
Bear Case: GOOGL 주가가 폭발했지만, 주가가 오른 후에는 큰 일이 일어나지 않습니다. 실제로 투자자들이 이미 자본 집약적인 해에 불필요한 현금 유출 상황을 인식하고 있기 때문에 알파벳의 상황은 더욱 심각해졌습니다.
제가 보기에 결론은 최근 자금 조달 라운드가 주주들을 주목하게 만든다는 것입니다. Waymo는 ‘다른 배팅’에 숨겨진 투기적인 달 프로젝트가 아니라 설립된 회사입니다.
회사가 진짜이고 지금과 같은 속도로 계속해서 더 많은 놀이기구, 서비스 및 지역을 추가한다면 월스트리트는 더 이상 이를 무시할 수 없을 것입니다.
그 시점에서 시나리오는 알파벳의 가치가 얼마나 되는가가 아닙니다. 이미 할인된 금액입니다.
관련 항목: 알파벳이 월스트리트에서 대대적인 업그레이드를 했습니다.
