제가 30년 동안 월스트리트를 탐색하면서 배운 첫 번째 시장 진실 중 하나는 반도체에 대한 수요가 주기적이라는 것이었습니다. 경기가 좋을 때는 주문과 가격이 상승하여 공급업체가 너무 빨리 생산 능력을 늘리게 되어 수요가 약해지면 공급 과잉이 발생하게 됩니다. 헹구기. 반복하다.
이러한 주기의 타이밍을 올바르게 설정함으로써 투자자는 특히 역사적으로 호황과 불황 주기에 취약한 Micron과 같은 메모리 제조업체에서 상당한 돈을 벌 수 있습니다.
수요 슈퍼사이클의 공식적인 시작과 끝을 알리는 종소리를 울리는 사람은 아무도 없지만, 현물 시장 가격과 같은 것에 주의를 기울이는 사람들은 점점 더 우리가 월스트리트 조사 회사인 Stifel을 포함하여 Micron(MU)에 중요한 변곡점에 와 있을 수 있다는 테이블을 두드리기 시작하고 있습니다.
이번 주 Stifel 분석가 Brian Chin은 TheStreet와 공유한 연구 보고서에서 Micron의 상황을 솔직하게 표현했습니다.
Chin은 AI 워크로드를 처리하는 데 필요한 하드웨어를 장착하기 위해 데이터 센터에 대한 지출을 늘리는 것이 메모리 시장의 “티핑 포인트”로 입증되어 가격이 상승하고 결과적으로 다음 주 수익보다 무려 54%나 앞서 마이크론 주가 목표를 인상하게 되었다고 지적합니다.
가장 높은 목표는 최근 월스트리트 동료 목록 중 가장 최근의 것으로, 많은 사람들이 8개의 공 뒤에 있고 따라잡기 위해 경주하고 있음을 시사합니다.
2025년에는 AI 서버 수요 증가로 메모리 가격이 오를 전망이다.
셔터스톡.
AI 데이터 센터 수요로 인해 Micron의 균형이 바뀌었습니다.
지난 3년 동안 ChatGPT 및 직원 생산성 향상을 담당하는 AI 애플리케이션 에이전트와 같은 대규모 언어 모델의 교육 및 실행과 관련된 무거운 워크로드를 더 잘 처리하기 위해 데이터 센터 서버를 업그레이드하는 데 수천억 달러가 소요되었습니다.
I/OFund는 2025년에만 하이퍼스케일러의 자본 지출이 4,050억 달러에 달할 것이라고 밝혔습니다.
이러한 활발한 활동은 AI 분야에서 가장 효과적인 칩을 개발한 반도체 회사인 Nvidia와 하이퍼스케일러 수요를 충족하기 위해 Nvidia GPU를 탑재한 보다 강력한 컴퓨터를 구축하는 Dell과 같은 서버 회사에 도움이 되었습니다.
더 많은 기술주:
투자자들은 Nvidia의 좋은 소식이 랠리에 더 많은 활력을 불어넣기를 바랍니다. Palantir CEO Karp는 방금 중요한 논쟁을 마무리했습니다. Spotify는 청취자의 주요 문제를 해결했습니다. 아마존의 소송은 다른 고용주들에게 경고가 될 수 있다.
JP Morgan의 전략가인 스테파니 알리아가(Stephanie Aliaga)는 지난 10월 “교육은 상당히 그리고 점점 더 컴퓨팅 집약적이지만 LLM의 초기 요구 사항은 관리가 가능했습니다. 오늘날 특히 더 많은 모델이 생산에 들어가면서 컴퓨팅 요구가 빠르게 가속화되고 있습니다”라고 썼습니다. “Nvidia는 까다로운 쿼리에 응답하는 추론 모델이 단일 추론에 비해 100배 이상의 처리가 필요할 수 있다고 추정합니다.”
AI 임무를 수행하는 데 필요한 순수한 전력은 이제 Nvidia 및 Dell과 같은 초기 게임을 넘어 AI 서버를 보다 효율적으로 실행하는 데 사용되는 시스템과 메모리를 연결하는 데 사용되는 제품을 상호 연결하는 데까지 확장되고 있습니다.
최근 실적 발표에서 Dell은 메모리 시장이 점점 커지고 있는 문제로 언급하면서 수요 증가가 메모리에 미치는 영향을 인정했습니다.
Dell 부사장인 Jeffrey Clark은 “우리는 독특한 순간에 있습니다. 전례 없는 일입니다. 우리는 지금까지 본 속도로 비용이 움직이는 것을 본 적이 없습니다. 그런데 이는 DRAM에만 국한된 것이 아닙니다. NAND입니다.”라고 Dell 부사장은 말했습니다.
Stifel 분석가, Micron 주가 목표를 300달러로 인상
현물시장에서는 여름부터 메모리 가격이 상승세를 보이고 있다. 이러한 가격은 계약 재협상에 반영되기 때문에 마이크론에게는 상당한 이익이 될 것이다.
Stifel’s Chin은 미래 총마진과 수익에 대한 전망을 업데이트했으며, 다음 2분기마다 가속화될 것으로 예상되는 증가 폭은 Micron의 주가 목표를 195달러에서 300달러로 크게 늘리는 것을 정당화하기에 충분했습니다.
친은 “메모리 가격이 연말을 향해 강하게 오르고 있다. 다음 주에는 마이크론이 1분기(11월) 실적과 2분기(2월) 전망에서 상당한 개선을 보고하고 안내할 것으로 기대한다”고 썼다. “단기적으로는 더 높은 가동률과 더 낮은 재고로 운영함으로써 생산량이 더욱 고정되고 Micron의 우려는 공급이 너무 많은 것이 아니라 너무 적은 것입니다.”
Micron이라면 좋은 문제입니다. Stifel은 Micron이 12월 17일 보고할 때 분기별 실적을 상회할 것이라고 믿고 있습니다.
비GAAP 수익과 주당 순이익은 각각 131억 달러와 4.12달러로 예상됩니다. 이는 월스트리트 컨센서스인 128억 달러와 3.91달러를 훨씬 웃도는 것이며 마이크론의 자체 지침인 최소 122억 달러와 3.60달러보다 훨씬 높은 수치입니다.
실적 초과 성과는 총 마진이 분기 대비 7.8% 증가한 53.5%에 의해 주도될 것이며 이는 50.5%에서 52.5%라는 목표치의 상한선을 상회합니다. 결과 모델은 단위 수량보다는 가격이 주요 동인이 되어 순차적 매출 성장을 15%로 예측합니다.
중요한 것은 Chin은 Micron이 “연말을 향해 계약 가격이 전반적으로 강화되고 있다”는 점을 인식하여 이번 분기 전망에 상승 여력을 제공할 것이라고 믿습니다.
다가오는 회계연도 2분기에 Stifel은 회사가 149억 달러의 매출과 5.09달러의 EPS를 창출할 수 있을 것으로 믿고 있습니다. 이는 139억 달러와 4.56달러로 고정된 월스트리트 컨센서스보다 나은 수치입니다.
총 마진은 회계연도 1분기보다 4% 더 개선된 57.5%가 될 수 있으며, 더 나아가 Stifel 분석가는 “CMBU(Micron Cloud Memory) GM이 60년대 중반(4분기 59%)으로 확장할 수 있을 것으로 믿습니다”라고 썼습니다.
전망은 주식이 시간이 지남에 따라 매출과 수익을 추적하는 경향이 있다는 점을 고려할 때 투자자 이익을 위한 완벽한 방법인 매력적인 순차적 매출 및 매출 성장을 시사합니다.
마이크론 뒤에 월스트리트가 줄 서 있다
Stifel은 목표를 달성하고 낙관적인 분위기를 내세우는 유일한 회사가 아닙니다. 골드만삭스 애널리스트들은 마이크론이 “가격 강세는 분기별 성장을 주도해 2026년 회사의 입지를 굳건히 할 것”이라며 3분기 매출 132억 달러, 주당 순이익 4.15달러를 기록할 것으로 예상하고 있다.
월스트리트 분석가의 Micron 주가 목표: Stifel: $300 Citi: $300 Deutsche Bank: $280 Bank of America: $250 Goldman Sachs: $205 출처: TheFly
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