도널드 트럼프 대통령이 두 번째 임기를 시작하기 며칠 전, 그는 미국인들이 주유소와 식료품점에서 보고 있는 높은 가격을 인정하고 이를 낮추겠다고 약속했습니다.
2024년 11월 선거 출구조사에 따르면 미국인들은 물가에 대한 트럼프의 메시지를 동감했습니다. 출구 조사에 따르면 대학 학위가 없는 유권자와 연간 소득이 10만 달러 미만인 유권자의 비율이 높아 트럼프에게 투표한 것으로 나타났으며, 이는 약 10년 동안 그 방향으로 추세를 이어온 노동계층의 우경화를 확고히 했습니다.
그러나 신흥 경제 데이터에 따르면 코로나19 팬데믹 기간 동안 회복이 U자형이 될지 V자형이 될지에 대한 논쟁에 대한 농담 반 농담으로 트위터에서 만들어낸 K자형 경제가 실제로 존재한다는 사실이 드러나면서 이러한 패턴은 다시 한번 바뀌고 있습니다. 트럼프 2.0 이후 1년, 부자와 가난한 미국인의 재산이 다르다는 개념이 현실이 되고 있습니다. 경제에 대한 신뢰와 미국의 경제성 위기를 해결하겠다고 약속한 대통령에 대한 신뢰가 무너졌습니다.
2024년 대선을 앞두고 공화당에 노동계급 유권자들의 물결이 쇄도하는 동안, 같은 집단은 11월 초 오프 이어 선거에서 자신들이 출마한 모든 경선에서 민주당을 선출하는 등 강력한 메시지를 보냈다. 여기에는 각각 뉴저지와 버지니아의 온건파 Mikie Sherrill과 Abigail Spanberger, 그리고 뉴욕과 버지니아의 선동적인 민주당 사회주의 시장인 Zohran Mamdani와 Katie Wilson이 포함되었습니다. 공통 주제는 경제성입니다.
경제학자들은 뭔가 실제적인 변화가 일어나고 있음을 분명히 밝혔습니다. 즉, 부자는 더 부유해지고 가난한 사람은 더 가난해지고 있습니다. 이번 주 아폴로의 수석 이코노미스트인 트로스텐 슬록(Trosten Slok)은 애틀랜타 연방준비은행의 데이터를 인용해 최저 소득층 미국인의 임금 증가율이 약 10년 만에 최저 수준으로 급락한 반면 최고 소득층의 임금 증가율은 다른 모든 소득 수준을 앞질렀다고 지적했습니다. 무디스 애널리틱스(Moody’s Analytics)는 지난 달 2025년 2분기까지 가장 부유한 10% 가구가 전체 소비자 지출의 거의 50%를 차지한다는 사실을 발견했습니다. 뉴욕대학교 경제학과 교수인 에드워드 네이슨 울프(Edward Nathan Wolff)의 계산에 따르면, 미국에서 가장 부유한 20% 가구가 전체 주식의 거의 93%를 소유하고 있습니다.
3분기 실적에 대한 경영진의 논평은 Fortune 500대 기업이 “양분화된” 경제를 보고 있다는 점을 분명히 보여주었습니다. 델타는 예정보다 1년 앞당겨진 2026년에 프리미엄 및 비즈니스 여행 좌석이 메인 객실을 압도할 것이라는 사실에 거의 놀란 것 같습니다. McDonald’s CEO는 고소득 소비자 사이에서 강력한 트래픽 증가와 함께 “이분화된 소비자 기반”에 대해 말했습니다. 일반적으로 패스트푸드 회사들은 해당 분기에 호황을 누린 반면, 스위트그린(Sweetgreen), 카바(Cava), 치폴레(Chipotle)와 같은 고가 체인점들은 소비자들이 외면함에 따라 기존 매장 매출 감소를 막기 위해 애쓰고 있습니다.
최근 들어 낮은 주택담보대출 금리로 막대한 자본이득을 달성하며 경제 호황을 누렸던 주택시장은 ‘락인 효과(lock-in effect)’로 인해 거의 얼어붙었다. 집을 팔고 모기지 금리가 6% 이상인 다른 집을 사는 것은 단순히 감당할 수 없는 일입니다. 전국부동산중개인협회에 따르면 2025년 첫 주택 구입 연령이 40세에 도달해, 수년간 성인이 되어 일정 수준의 부를 축적한 사람만이 부동산을 구입할 수 있는 것으로 나타났다.
Amherst Group의 CEO인 Sean Dobson은 지난 11월 뉴욕에서 열린 ResiDay 부동산 컨퍼런스에서 “우리는 아마도 전 세대의 미국인들이 주택을 감당할 수 없게 만들었을 것입니다”라고 Fortune과의 인터뷰에서 말했습니다. 사람들은 교육과 좋은 일자리를 얻음으로써 시키는 대로 했지만 “그들은 약속한 것을 얻지 못했습니다.”
K형 경제에서 트럼프의 역할
이러한 지표 중 일부는 한때 믿기지 않는 것처럼 보였던 2024년 선거 승리를 달성하기 위해 경제성에 대한 우려를 활용한 트럼프 시대로 거슬러 올라갑니다. 판테온 거시경제학(Pantheon Macroeconomics)의 분석가 사무엘 톰스와 올리버 앨런은 9월 연구 노트에서 소득 성장 억제는 기업들이 수입세로 인해 타격을 받은 마진을 보존하기 위해 임금을 삭감하도록 강요한 트럼프의 관세 정책의 결과라고 말했습니다. 11월 선거 이후
분석가들은 “데이터에 따르면 작년 말 이후 무역과 운송 부문에서 임금 상승이 가장 둔화되었으며 다른 주요 부문보다 낮은 수준으로 나타났습니다. 근로자들이 관세에 대응하여 더 큰 임금 인상을 받을 수 있다는 두려움은 실현될 가능성이 거의 없어 보입니다”라고 썼습니다.
버락 오바마 대통령 시절 FDA 국장의 선임 고문이었던 조지워싱턴대학교 미디어 및 공공문제 교수인 피터 로지(Peter Loge)는 포춘과의 인터뷰에서 트럼프 대통령의 경제적 우선순위는 주변에 누구와 함께 있느냐에 따라 결정될 수 있다고 말했다.
로지는 포춘과의 인터뷰에서 “트럼프 대통령이 매우 부유한 사람들을 정부의 아주 높은 자리에 앉혔는데 이는 나쁘지는 않지만 제한적이다”라고 말하면서 특히 행정부 초기에 정부 효율성부 국장을 지낸 엘론 머스크를 언급했다.
Loge는 이러한 부유한 인물들의 취임과 Larry Ellison 및 Sam Altman과 같은 강력한 기술 CEO들의 구애가 이들에게 봉사하는 우선 순위를 보여 준다고 말했습니다. 대통령은 지난 7월 주로 기업과 부유한 미국인들에게 혜택을 주는 약 4조 달러 규모의 세금 감면 법안에 서명했습니다. 그 부유한 개인들은 차례로 자신의 돈을 주식 시장에 투자하여 K의 상위 절반을 먹인다고 Loge는 지적했습니다.
브룩 롤린스(Brooke Rollins) 농무부 장관은 이러한 요인들로 인해 정부 폐쇄 기간 동안 SNAP 혜택에 대한 자금 지원을 중단하고 수백만 명의 저소득층 미국인들이 “사기”에 맞서 혜택을 다시 신청해야 한다는 논란의 여지가 있는 결정을 내렸습니다.
그러나 경제학자들은 확실히 K형 경제가 수십 년 동안 존재해 왔으며 다른 경제적 요인은 대통령의 정책과 거의 관련이 없다고 말합니다. 특히 Z세대 등 저소득층과 초보 근로자들에게 영향을 미친 2025년 ‘저고용, 저화재’ 노동 시장은 오히려 팬데믹 시대의 노동력 부족과 소위 ‘대퇴기’ 기간 동안 과도한 채용이 이어지면서 기업들이 고용 및 해고 관행에 더욱 보수적으로 변한 결과다.
감정 변화
저소득층 미국인들은 이러한 변화를 인지하고 있으며, 소비자 심리도 K자형으로 갈라지고 있습니다. 윌리엄앤메리대학교 경제학과 부교수인 피터 앳워터(Peter Atwater)는 K자형 경제라는 용어를 대중화한 것이 K자형 대화에서 간과되고 있다고 생각합니다. 미시간 대학 소비자 설문 조사에 따르면 지난 달 소득 계층 중 하위 3분의 1은 상위 3분의 1에 비해 미국 경제에 대한 자신감이 훨씬 덜한 것으로 나타났습니다.
그는 포춘과의 인터뷰에서 “오늘 우리가 갖고 있는 것은 가차없는 권력 통제와 결합된 강렬한 확신을 느끼는 소수의 개인 집단이며, 한편으로는 절망의 바다”라고 말했다. “그리고 그것은 한 번도 언급된 적이 없는 부분입니다.”
Atwater의 진단은 Unhedged의 Robert Armstrong이 쓴 Financial Times 칼럼과 일치합니다. 그는 이번 주에 미국은 항상 불평등했지만 이 순간을 K자형으로 만드는 것은 저소득층의 미래 소득에 대한 믿음의 상실입니다. 그는 “5년 동안 아무런 소득도 없이 부와 소득 분배의 하위 절반에 속한 가구가 더 암울한 미래를 예상하기 시작했고 이에 따라 지출 습관을 바꾸고 있을 수도 있다”고 썼습니다.
Loge는 Fortune과의 인터뷰에서 “사람들은 아프면 의료비를 지불할 수 있는지, 자녀가 자신보다 더 나은 미래를 누릴 수 있는지, 자신도 더 나은 미래를 누릴 수 있는지 알고 싶어합니다.”라고 말했습니다. “그리고 유권자들이 일이 잘 안 된다고 느끼면 담당 정치인을 해고하고 새로운 정치인을 고용합니다.”
“유권자들은 ‘우리는 공화당이 하는 일이 물건을 더 저렴하게 만드는 것이라고 생각하지 않습니다. 우리는 삶을 더 저렴하고 덜 혼란스럽게 만들어야 합니다. 필연적으로 혼란스럽습니다. 이제 우리는 새로운 것을 시도하기 위해 새로운 사람들을 데려올 것입니다.’라고 Loge는 말했습니다.
트럼프 대통령은 “우리는 많은 것을 배웠다”고 말했다. “공화당원들은 그것에 대해 이야기하지 않습니다. 그들은 경제성이라는 단어에 대해 이야기하지 않습니다.”
UBS Wealth Management의 글로벌 수석 이코노미스트인 Paul Donovan은 “저렴한 가격”이 경제적, 정치적 담론 모두에서 지속적이고 다루기 힘든 문제가 될 수 있다고 경고했습니다. 도노반은 자신의 주간 블로그에서 이 개념이 ‘인플레이션’이나 ‘생활비 위기’와는 ‘미묘하게 다르다’고 썼습니다. ‘그럴 여유가 없다’는 생각에 대한 분노인데 반박하기 어려울 수도 있다고 덧붙였다.
도노반은 “사람들은 현재 가지고 있는 것보다 더 나은 것을 원하고, 그것을 감당할 수 없기 때문에 화가 난다”고 썼다. “이로 인해 경제성이 과거보다 오래 지속되는 문제가 될 수 있습니다.” 그는 소셜 미디어가 스마트폰을 가진 누구에게도 도달할 수 없는 “이상적이고 세심하게 선별된 라이프스타일”을 제시하기 때문에 경제성에 대한 “분노를 불러일으킨다”고 덧붙였습니다.
변화하는 정치적 조류
Loge는 특히 트럼프의 관세가 실제로 성공하여 향후 공화당 후보에 대한 지지가 급증할 수 있는 경우 다가오는 선거에 이러한 정서 변화가 무엇을 의미하는지 예측하는 것을 주저했습니다. 그러나 그는 두 주요 정당의 현직 정치인이나 기존 정치인이 당선되기 위해 어려움을 겪을 것이라고 제안했습니다. Atwater는 합리적인 가격에 대한 욕구(및 필요성)가 당파를 초월한다고 믿습니다.
“우리, 특히 좌파와 우파, 그리고 기득권층은 바닥이 얼마나 보라색인지 한심할 정도로 과소평가하고 있습니다.”라고 그는 말했습니다. 그는 “하나된 절박함, 양쪽 모두의 순수한 절박함이 계속해서 반체제 투표로 이어질 것”이라고 말했다.
Atwater는 미국인들이 부의 격차가 확대되고 있다고 인식하는 한, 중저소득 소비자들은 과열될 수 있는 초부유층에 대한 분노를 계속 품을 것이라고 제안했습니다. 그는 2010년 아랍의 봄 동안 북아프리카와 중동의 사회적 불안을 식량 가격 상승과 연관시킨 뉴잉글랜드 복합 시스템 연구소(New England Complex Systems Institute)의 2011년 연구를 인용했습니다.
“이것은 자신감의 위기입니다.”라고 Atwater는 말했습니다. “불행하게도 이 문제를 해결할 수 있는 가장 좋은 위치에 있는 사람들은 무관심해 보이고, 밑바닥에 있는 사람들도 이를 간과하지 않습니다.”
Nick Lichtenberg가 보고에 기여했습니다.
