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FTSE 100 및 FTSE 250 주택 건설 주식은 힘든 몇 주를 보냈습니다. 예를 들어 Bellway(LSE:BWY)는 향후 금리에 대한 우려를 반영하여 지난 달 가치가 32% 하락했습니다.
실제로 화요일(3월 24일)에는 상반기 무역 수치를 발표한 후 추가로 10% 하락했습니다. 주당 £19.21의 가격 대비 수익(P/E) 비율은 이번 회계연도(2026년 7월까지) 동안 11.5로 급락했습니다. 2027 회계연도에는 이 수치가 9.5로 감소합니다.
문제는 Bellway 주식이 이제 현재 가격으로 저항할 수 없느냐는 것입니다.
오늘 무슨 일이 있었나요?
FTSE 250 빌더는 연간 지침을 대폭 낮춘 후 격렬하게 하락하고 있습니다. CEO인 Jason Honeyman은 “현재 중동 지역의 분쟁으로 인해 인플레이션 비용 압박 위험이 증가하고 고객 수요에 영향을 미치고 있으며 이미 모기지 시장에 변동성이 다시 나타나는 것을 목격했습니다.”라고 말했습니다.
이번 회계연도의 기본 영업이익은 현재 3억 2천만 파운드에서 3억 3천만 파운드 사이로 브로커 추정치인 3억 3천 4백만 파운드보다 낮습니다. 회사는 또한 기본 영업이익률 목표를 약 0.5%포인트인 10.5%로 하향 조정했습니다.
전반전 동안 벨웨이는 꽤 탄탄한 활약을 펼쳤습니다. 15억 파운드의 수익은 전년 대비 6.3% 증가했으며 완료 및 판매 가격이 상승함에 따라 브로커 추정치를 약간 웃돌았습니다.
기본 영업 이익은 1.5% 증가한 1억 5900만 파운드를 기록했지만 그다지 인상적이지는 않았습니다. 기본 영업 이익률은 11%에서 10.5%로 하락하여 수익이 예측을 벗어나게 되었습니다.
그래도 벨웨이의 전반전 성적은 대체로 탄탄했다. 그리고 이는 회사가 연간 완공 목표를 이전 9,200채에서 9,300~9,500채로 늘리도록 장려했습니다.
약점의 출현
시장은 미래를 바라보고 있으므로 투자자들이 Bellway의 향후 수익 기대 감소에 초점을 맞추기로 결정한 것은 놀라운 일이 아닙니다. 특히 Bellway가 이미 문제의 조짐을 보이고 있기 때문입니다.
3월 16일 기준 건설사의 선도 수주 포트폴리오는 5,311가구로 전년 대비 4.9% 감소했다. 그리고 주문 금액은 1.9% 감소한 15억 파운드를 기록했습니다.
2월 1일 이후 시설당 주간 민간 예약률도 2025년 같은 기간 0.76에서 0.7로 떨어졌다.
Bellway는 현재 “중동 상황이 무역에 중대한 영향을 미치지 않았다”고 말했습니다. 그러나 투자자들은 이자율과 모기지 상품이 구매자에게 덜 유리해지면 상황이 얼마나 나빠질 수 있는지 궁금해하고 있습니다.
Bellway 주식은 잠재적 매수인가요?
내가 말했듯이 Bellway의 주가 하락으로 인해 Bellway는 최저 P/E 비율로 거래되고 있습니다. 그러나 이것이 전부는 아닙니다. 건설사의 주가수익률(PEG)은 향후 2 회계연도 동안 1 미만으로 유지됩니다. 실제로 0.3과 0.4에서는 내부 가치 영역보다 훨씬 낮습니다.
현재 가격 약세로 인해 올해 배당수익률도 3.6%로 크게 높아졌습니다. 2027회계연도에는 4.2%로 인상된다.
그렇다면 FTSE 250 주식은 고가치 주식인가요? 정부 정책과 영국의 인구 붐에 힘입어 부동산 부문의 전망이 여전히 강하기 때문에 장기적인 관점에서 이는 진지하게 고려할 가치가 있다고 생각합니다. 그러나 그 동안 투자자들은 많은 변동성에 대비해야 합니다.
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