이미지 출처: 게티 이미지
BP (LSE: BP) 주가는 투자자들이 석유 및 가스 주식에 다시 관심을 가지면서 1월 이후 약 30% 상승하여 올해 강한 출발을 보였습니다. 그러나 최근 가격은 고점 대비 약 7% 하락했습니다.
당연히 이는 현 주주들 사이에서 의구심을 불러일으킵니다. 이것은 단지 큰 폭의 상승 이후의 단기적인 조정인가, 아니면 더 깊은 하락이 시작된 것인가?
이집트의 새로운 탐험 드라이브
성장 스토리의 큰 부분은 이집트의 새로운 5개년 석유 및 가스 탐사 계획에서 BP의 역할입니다. 국가는 이 기간 동안 약 480개의 새로운 탐사 유정을 시추할 계획이며 총 투자액은 약 57억 달러이며 2026년에만 101개의 유정이 예정되어 있습니다.
프로젝트가 성공하면 새로운 생산량이 창출되고 현금 흐름이 증가하지만 이는 상업적인 규모에 도달한 경우에만 가능합니다.
장기 투자자에게는 이것이 중요합니다. 이는 BP가 에너지 전환과 저탄소 프로젝트에 대해 이야기하면서도 여전히 전통적인 탄화수소에 많은 투자를 할 의지가 있음을 보여줍니다. 석유 및 가스 가격이 합리적으로 견고하게 유지된다면 이 새로운 개발은 매우 수익성이 높을 수 있습니다.
숫자를보고
그러나 회사의 최근 실적은 엇갈렸습니다. 일회성 비용과 정제 마진 약화로 이익이 적자로 전환되면서 이익은 전년 동기 대비 100% 이상 급격하게 감소했습니다. 간단히 말해서, BP는 지난 12개월 동안 건전한 이익에서 손실로 전환했습니다.
가치 평가 측면에서 이 주식은 약 13의 선도 주가 수익(P/E) 비율로 거래되고 있습니다. 이는 터무니없는 것은 아니지만 특히 수익이 압박을 받고 있는 상황에서는 더 이상 “할인 기반”이 아닙니다.
더욱이 회사의 자기자본이익률(ROE)은 약 0.12%로 거의 긍정적이지 않습니다. 이는 경영진이 현재 아주 작은 자기자본이익률만을 압박하고 있음을 시사합니다.
그러나 소득 측면에서는 4.4%의 배당수익률이 여전히 매력적이며 영국의 많은 블루칩 주식보다 높습니다.
하지만 여전히 균형은 타이트한 것 같습니다. BP는 부채비율이 약 1.37로 공정한 부채비율을 갖고 있으며, 이자 비용 증가로 인해 유가가 떨어지거나 대규모 프로젝트가 예산을 초과할 경우 오류가 발생할 여지가 줄어듭니다.
고려해야 할 위험
여기에는 몇 가지 명백한 위험이 있습니다. BP는 글로벌 성장, OPEC 결정, 지정학적 충격에 따라 달라지는 석유 및 가스 가격 변동에 여전히 매우 노출되어 있습니다.
동시에 청정 에너지를 향한 전 세계적인 노력은 향후 20년 동안 화석 연료에 대한 수요를 서서히 제한할 수 있습니다. BP가 이집트와 같은 장기 프로젝트에 더 많은 자본을 투자하는 상황에서는 좋은 일이 아닙니다.
그럼 더 사야 할까요?
개인적으로 나는 여전히 BP를 장기 보유로 간주하는 강력한 사례를 봅니다. 이집트 프로그램과 기타 프로젝트는 성장을 뒷받침할 수 있으며, 배당금은 여전히 소득 측면에서 매력적입니다.
그러나 이익이 전년 대비 116% 감소하고 대차대조표가 얇아졌기 때문에 30% 상승 이후에는 빨리 추가할 수 없습니다. 지금으로서는 더 많은 것을 구매하기 전에 수익, 부채 수준 및 새로운 프로젝트가 어떻게 진행되는지 지켜보고 싶습니다.
BP에 대한 귀하의 의견이 무엇이든, 다각화가 핵심입니다. 현재 원유의 실적이 좋을 수도 있지만 다양한 부문의 주식은 보유할 가치가 있습니다. 그렇게 하면 한 영역에서 모든 것을 위험에 빠뜨리지 않을 것입니다.
저는 일상과 사람 사이의 연결에서 영감을 받아 콘텐츠를 만듭니다. 진정성 있고 의미 있는 관점을 공유하는 데 집중합니다. 제 글은 명확하고 흥미로우며 공감할 수 있도록 노력합니다. 이야기가 공감과 새로운 아이디어를 이끌 수 있다고 믿습니다. 제 접근 방식은 신중하고 단순하며 창의적입니다.