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2026년이 다가옴에 따라 FTSE 250에는 많은 유명 주식이 침체되고 있습니다. 그리고 Aston Martin과 Ocado를 포함하여 제가 확신하지 못하는 일부가 있는 반면, 회복 잠재력이 크다고 생각하는 다른 것들도 있습니다.
여기 그 중 두 가지가 있습니다.
43% 감소
올해 현재까지 43% 급락한 WH Smith(LSE:SMWH)부터 시작해 보겠습니다.
회사가 북미 사업부가 수익을 과장했다고 발표한 8월에 피해가 다시 표면화되었습니다. 이로 인해 CEO가 떠나고 독립 검토자가 문제의 원인을 파악하는 동안 연간 결과가 두 번 지연되었습니다.
8월 31일(FY25)까지의 연간 결과가 마침내 내일(12월 19일) 발표됩니다. 그러나 여기에 명백한 위험이 있음을 감안할 때 WH Smith를 귀찮게 할 이유는 무엇입니까?
음, 우선, 이것은 보충 소득이 아니었습니다. 소매업체는 공급업체에 너무 빨리 알렸습니다. 이제 북미 사업부에서는 원래 예상했던 £55m가 아닌 £5m~£15m 사이의 연간 거래 이익을 기록할 것으로 예상됩니다.
따라서 이는 시간 문제인 것으로 보입니다(예년에 대한 조정도 예상되므로 심각한 문제임은 분명하지만). 영국 및 기타 지역 사업부의 공급업체 수익이 “적절하게 인식”되었습니다.
따라서 문제는 그룹 전체가 아닌 북미에만 국한됩니다. 그리고 회사는 여전히 FY25에 그룹 세전 이익이 £100m~£110m 범위에 있을 것으로 예상하고 있습니다.
한편, 내 생각에는 장기적인 기회는 여전히 온전한 것으로 보입니다. WH Smith는 현재 경쟁이 구조적으로 제한된 주요 국제 공항을 포함하여 전 세계적으로 1,200개 이상의 매장을 보유한 여행 전용 소매업체입니다.
2024년부터 2050년까지 국제 시장이 발전하고 여행이 증가함에 따라 승객 수는 2.5배 증가할 것으로 예상됩니다. WH Smith는 거대한 북미 여행 소매 시장 점유율을 현재 14%에서 2028년까지 약 20%로 늘릴 계획입니다.
물론 투자자의 신뢰가 완전히 회복되려면 시간이 걸릴 것이다. 그러나 인내심 있는 투자자들은 주가가 12년 만에 최저 수준에 있을 때 주식을 고려하고 싶을 수도 있습니다.
현재 주가수익률(P/E)은 10 미만입니다.
38% 감소
2026년에 반등할 수 있을 것으로 생각되는 두 번째 FTSE 250 주식은 Greggs(LSE:GRG)입니다. 예상보다 약한 매출 성장과 광범위한 거시경제적 압박으로 인해 올해 매출은 38% 급락했으며, 이는 확실히 근본적인 위험으로 남아 있습니다.
그러나 11월 물가상승률이 8개월 만에 최저 수준으로 떨어지고 2026년 추가 금리 인하가 예상되면서 소비자 신뢰도가 회복되기 시작할 수 있습니다.
2025년은 Greggs가 Kettering과 Derby의 새로운 시설에 투자함에 따라 자본 지출이 최고조에 달하는 해가 될 것입니다. 2026년 초 개장 예정인 후자는 최첨단 냉동 생산 및 물류 센터가 될 것이다. 완전 자동화된 로봇 주문 선별 및 유통 기능을 갖추고 있어 장기적으로 영업 마진이 향상될 것입니다.
이러한 위치에는 제조 및 물류 역량이 추가되어 최대 3,500개의 매장을 지원할 수 있습니다(9월의 2,675개에서 증가).
한편, 이 회사는 표준 매장을 위한 충분한 공간이 없는 교통량이 많은 장소(기차역 및 붐비는 공항 터미널 등)를 위한 소규모 매장 형식인 ‘Bitesize Greggs’도 지원하고 있습니다.
주가 폭락 이후 Greggs는 약 13의 선도 P/E 비율로 거래되고 있습니다. 4%의 배당 수익률을 추가하면 이 FTSE 250 주식은 진지하게 받아들일 가치가 있는 확실한 가치 제안처럼 보입니다.
