최근 비트코인 시장 하락의 변동성은 매도 압력의 물결로 널리 해석되지만 기본 데이터는 다른 이야기를 말해줍니다. 온체인 지표는 광범위한 보유자 분포에 대한 증거를 거의 보여주지 않으며, 이는 이러한 하락이 투자자의 포지션 종료로 인한 것이 아님을 시사합니다. 오히려 가격약세는 시장구조 문제에 따른 것으로 보인다.
구조적 약점이 일반적으로 일시적인 이유
이러한 비트코인 하락은 매도 압력으로 인해 발생하지 않습니다. 이는 스테이블코인으로 표시된 공매도에서 나왔습니다. GlydeGG 공동 창업자인 Sweep은 X에서 달러나 스테이블 코인을 통해 많은 양의 레버리지가 시스템에 입력되면 시장 조성자가 가격을 움직이지 못하게 한다고 밝혔습니다.
관련 독서
중립에는 균형이 필요하기 때문에 그들의 임무는 중립을 유지하는 것입니다. 그들은 약세라서가 아니라 중립성이 필요하기 때문에 BTC를 현금으로 판매함으로써 이를 달성합니다. 그 결과, 가격은 두려움이나 공황, 실제 장소 없이 하락합니다.
미국은 글로벌 시장에 영향을 미치기 위해 자산을 투매할 필요가 없습니다. 달러를 수출합니다. 이러한 달러는 레버리지로 전환되는 반면 레버리지는 합성 압력을 생성하여 헤징을 강제하고 헤징은 현물 시장에 영향을 미칩니다. 그것이 바로 사이클입니다. 소매업이 이미 사라졌기 때문에 최근의 매도가 공허해 보이는 이유가 여기에 있습니다.
시장은 현재 약세 통화에 대비한 가격 책정 시스템 내에서 재조정되고 있으며, 이제 모든 시장은 구매력을 잃고 있는 통화로 표시됩니다. 그렇기 때문에 신념이 변하지 않더라도 변동성이 커지는 것입니다. 이것은 약세장이 아닙니다. LP(유동성 공급자)를 정리하고 있는데, 이는 대형 플레이어가 BTC를 보유하지 않고도 저렴하게 구매하는 방법입니다.
비트코인 공급 역학이 어떻게 새로운 국면에 진입하고 있는지
대사이자 Wolfswapdotapp 파트너인 Crypto Miners는 비트코인 공급 역학이 빠르게 변화하고 있다고 지적했습니다. K33Research에 따르면, 이전에 휴면 상태였던 BTC의 거의 3000억 달러 상당이 2025년에 다시 유통될 것입니다. 이 공급 방출은 장기 보유자 매도, 대규모 OTC 거래 및 ETF 관련 흡수에 의해 주도되었으며, 이는 BTC 역사상 가장 큰 공급 방출 중 하나를 나타냅니다.
관련 읽기: 비트코인 결정적인 단계 시작: 주간 지원 보류, 모멘텀 소멸
CryptoQuant 온체인 데이터에 따르면 지난 30일 동안의 장기 헤드라인 분포가 5년 만에 최고 수준에 도달한 것으로 나타났습니다. 동시에 ETF 흐름이 마이너스로 전환되고 소매 참여가 약화됨에 따라 현재 매도 압력이 수요를 초과하고 있습니다.
단기적인 취약성에도 불구하고 K33은 이 배포 단계가 고갈에 가까워지고 있을 수 있다고 지적했습니다. 보유자의 조기 매도는 2026년 초에 사라질 것으로 예상되며, 이는 제도적 재조정으로 공급이 안정화됨에 따라 새로운 축적의 발판을 마련할 수 있습니다. 현재 시장은 여전히 민감하지만, 구조적으로 이는 패닉 매도라기보다는 사이클이 끝날 때 공급을 재분배하는 것처럼 보입니다.
BTC는 1D 차트에서 $88,213에 거래되고 있습니다 | 출처: Tradingview.com BTCUSDT
Pixabay의 주요 이미지, Tradingview.com의 차트
