르네상스 테크놀로지스는 2025년 4분기에 알파벳에서의 지위를 큰 폭으로 줄였습니다.
Tikr.com에 따르면 고(故) 수학자 짐 시몬스(Jim Simons)가 설립한 양적 거래 대기업은 2025년 4분기에 알파벳(GOOGL) 지분을 88.6% 줄여 약 9,300만 달러 상당의 296,470주로 매각했습니다.
이는 회사가 한때 약 8억 달러 상당의 포지션을 없앴다는 것을 의미합니다. CNBC에 따르면 2009년 이후 최고의 해인 2025년에 65% 상승한 주식의 경우 타이밍이 주목할 만하다.
그렇다면 아직 알파벳을 소유하고 있는 투자자들에게 이러한 움직임은 무엇을 의미할까요? 그리고 이것은 경고 신호입니까, 아니면 단지 일상적인 재조정입니까?
2026년 AI 경쟁은 알파벳이 주도한다.
셔터스톡
알파벳, 뛰어난 4분기 실적 발표
인상적이었기 때문에 숫자부터 시작해 보겠습니다.
CNBC는 알파벳의 4분기 매출이 전년 동기 대비 거의 18% 증가한 1,138억 3천만 달러를 기록했다고 보도했습니다. CNBC에 따르면 주당 순이익은 2.82달러로 애널리스트 추정치 2.63달러를 훨씬 웃돌았습니다. 순이익은 344억6000만 달러로 지난해 같은 기간보다 약 30% 증가했다. Google 검색은 모든 것의 엔진으로 남아 있었습니다. 해당 분기 동안 검색 수익 및 기타 광고 수익은 17% 증가한 631억 달러에 이르렀으며 소매업이 모든 업종을 주도했습니다. Google Cloud가 단연 돋보였습니다. 매출은 48% 증가한 176억 6천만 달러로 월스트리트 추정치 161억 8천만 달러를 넘어섰습니다. 헌신적인 고객 지출을 예측하는 척도인 클라우드 백로그는 전분기 대비 55% 증가한 2,400억 달러를 기록했습니다. 1년 전보다 두 배 이상 늘어난 셈이다.
유튜브 광고액은 9% 증가한 113억8000만 달러에 달했지만, 분석가들이 예상한 118억4000만 달러에는 미치지 못했다.
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회사는 실패의 일부 원인을 2024년 선거 주기의 정치 광고에 대한 과도한 지출 때문이라고 생각했습니다.
Alphabet CEO인 Sundar Pichai는 Gemini AI 앱의 월간 활성 사용자 수가 이전 분기의 6억 5천만 명에서 현재 7억 5천만 명 이상으로 늘어났다고 말했습니다. 회사는 또한 2025년까지 Gemini의 단위 서비스 비용을 78% 절감했다고 밝혔습니다.
알파벳 주식 배당금은 증가해야 한다
거대 기술 기업은 빠르게 확장되는 AI 분야에서 선점자 우위를 확보하기 위해 자본 지출에 공격적으로 투자하고 있으며, 이는 단기적으로 배당금 증가가 눈에 띄기보다는 꾸준할 것임을 시사합니다.
알파벳은 최근 분기별 배당금을 주당 0.20달러에서 0.21달러로 늘렸습니다.
GOOGL 주식을 분석하는 분석가들은 잉여 현금 흐름이 2025년 733억 7천만 달러에서 2026년 211억 달러로 감소할 것으로 예상했습니다.
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이에 비해 연간 배당금 지출은 약 100억 달러로, 2026년 배당률은 50% 미만입니다.
그러나 FCF는 2030년에는 1,920억 달러로 증가하고, 연간 배당금은 주당 1.07달러로 확대될 것으로 예상됩니다.
GOOGL 주식 연간 배당금에 대한 주요 배당 지표: 주당 0.84달러(주당 0.21달러로 분기별로 지급). 배당수익률 : 최근 주가 기준 약 0.27%. 배당금 지급 비율: 약 50%이며 2030년까지 빠르게 개선되어 향후 증가할 여지가 상당합니다. 배당 내역: 알파벳은 2024년 배당을 시작하여 주주들에게 첫 지급을 기록했습니다.
알파벳의 수익률은 전통적인 배당 기준에 비해 좋지 않습니다. 그러나 회사의 탄탄한 무료 현금 흐름과 탄탄한 대차대조표는 시간이 지남에 따라 지불금이 크게 증가할 여지가 있음을 시사합니다.
르네상스의 출현이 우리에게 말하는 것
짐 시몬스(Jim Simons)는 1978년 르네상스 테크놀로지(Renaissance Technologies)를 설립하고 주식 선별기 대신 수학자들을 고용했으며 데이터 기반 투자를 개척했습니다.
그의 메달리온 펀드는 30년 동안 연 평균 60% 이상을 얻었고 2008년 위기 동안 82%의 수익을 올렸습니다. 시몬스는 2024년 5월 86세의 나이로 사망해 310억 달러의 재산을 남겼습니다. 현재 피터 브라운(Peter Brown)이 회사를 운영하고 있습니다.
르네상스는 양적펀드이다. 그들의 구매 및 판매 결정은 전통적인 기본 분석보다는 컴퓨터 모델에 의해 주도됩니다. 따라서 단일 거래에 대해 너무 많은 내용을 읽는 것은 오해의 소지가 있을 수 있습니다.
그럼에도 불구하고 GOOGL 주식이 거의 7억 달러에 달하는 유출 규모를 무시하기는 어렵습니다.
이 중 일부는 단순히 알파벳이 2025년까지 대대적으로 뛰어든 이후 차익 실현을 반영할 수 있습니다. 기술주는 관세 우려로 인해 4월에 최저치를 기록했지만, 연말에는 그 최저치를 두 배로 늘렸습니다.
이는 상당한 이득이며 대규모 펀드는 종종 초과 성과 이후 포지션을 축소합니다.
알파벳의 2026년 자본 지출 계획에 대한 문제도 있습니다.
회사는 올해 인프라에 1,750억~1,850억 달러를 지출할 것으로 예상하며 이는 잠재적으로 2025년 지출 914억 달러의 두 배 이상일 것이라고 밝혔습니다.
이러한 유형의 투자는 감가상각을 증가시키고 단기적으로 마진을 감소시킵니다.
GOOGL 주식 투자자를 위한 더 큰 그림
알파벳의 AI 추진은 현실이다. Gemini 앱은 빠르게 사용자를 확보하고 있으며 Google 검색의 AI 모드는 더 길고 복잡한 쿼리를 생성하여 시간이 지남에 따라 더 나은 수익 창출 기회를 제공합니다.
4분기 실적 컨퍼런스 콜에서 순다르 피차이 CEO는 더 자세한 내용을 제시했습니다.
특히 Google Cloud의 생성 AI 제품 수익은 4분기에 전년 대비 거의 400% 증가했습니다.
GOOGL 주가는 지난 10년 동안 거의 800% 상승했습니다. 이러한 엄청난 수익률에도 불구하고 합의된 목표 가격 대비 21% 할인된 가격으로 거래되고 있습니다.
르네상스의 퇴출은 지난 3년 동안 3배 이상 오른 주식에 대한 알고리즘적 이익 실현에 지나지 않을 수 있습니다.
그러나 앞으로 1,750억 달러 이상의 지출 약속과 아직 초기 단계인 배당금을 고려하여 투자자들은 Alphabet이 해당 투자를 얼마나 효율적으로 결과로 전환하는지 주목하고 싶어할 것입니다.
이곳의 길이 길어 보인다. 문제는 시장이 이미 너무 많은 좋은 소식을 가격에 반영했는지 여부입니다.
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