전 스타벅스(SBUX) CEO 하워드 슐츠(Howard Schultz)는 이를 간결하게 요약했습니다.
“금융 위기를 관리하고 헤쳐 나가는 것은 재미가 없습니다.”
그것에 대해 논쟁하기가 어렵습니다.
투자자들에게는 블랙먼데이, 닷컴붕괴, 2008년 금융위기 등을 언급하는 것만으로도 막대한 손실과 극심한 시장 변동성에 대한 지옥 같은 기억이 되살아날 때가 많습니다.
미국에서 가장 많이 추종하는 3가지 주가지수는 다우존스산업평균지수, S&P 500, 나스닥 종합지수입니다.
주요 시장 혼란 중에는 동일한 방향으로 움직이는 경우가 많지만, 각 지수 구성 방식의 차이로 인해 시장 붕괴 및 금융 위기 중에는 눈에 띄게 다른 결과가 나타날 수 있습니다.
셋 중에서 다우지수는 틀림없이 가장 독특하고 따라서 이론적으로 시장이 불확실한 시기에 이상값이 될 가능성이 가장 높습니다. 그러나 그것이 역사가 보여주는 것인가?
여기에서는 가장 주목할만한 시장 하락세 동안 다우지수의 성과를 살펴보고 S&P 500 및 Nasdaq 지수와 어떻게 비교하는지 살펴보겠습니다.
하지만 먼저 각 인덱스가 어떻게 다른지 이해하는 것이 중요합니다.
다우존스 산업평균지수는 1896년부터 시작된 미국에서 가장 오래된 주식시장 지수입니다.
게티 이미지의 NurPhoto 사진
다우 지수가 S&P 500 및 나스닥 지수와 어떻게 다른가요?
다우지수는 세 가지 지수 중 가장 오래된 지수이며 오늘날 미국 주식 시장과 경제에 대해 가장 면밀히 관찰되는 지표 중 하나로 남아 있습니다.
이 지수는 30개의 대기업을 추적하며 Grover Cleveland가 백악관에 있었고 나중에 IBM(SBUX)으로 알려진 Tabulated Machine Company가 막 시작하던 1896년에 만들어졌습니다.
구성 주식이 30개에 불과한 DJIA는 동종 업체에 비해 범위가 매우 제한적입니다. 이는 또한 가격 가중 방식을 취하는데, 이는 높은 가격의 주식이 낮은 주가에 거래되는 주식보다 가치에 더 큰 영향을 미친다는 것을 의미합니다.
다우존스에 대한 추가 정보:
다우 제수란 무엇이며 어떻게 작동합니까? 다우존스 대 S&P 500: 어느 지수가 실제로 시장을 대표하는가? Google Finance를 통해 Google 시트에서 Dow 주식을 추적하는 방법
반면, S&P 500과 나스닥 종합지수를 포함한 대부분의 다른 주요 지수는 시가총액 가중 방식입니다. 즉, (주가와 관계없이) 시장 가치가 높은 기업이 소규모 기업보다 영향력이 더 크다는 의미입니다.
미국 최대 상장 기업 500개를 추적하는 S&P 500은 1957년 현대적인 형태로 출시되었습니다.
Nasdaq Composite는 1971년 세계 최초의 전자 주식 시장으로 운영되기 시작했으며 현재 수천 개의 주식(나스닥 거래소에 상장되어 있으며 주가가 1달러 이상인 모든 주식)을 포함하고 있으며 기술 및 성장 기업에 큰 비중을 두고 있습니다.
JP Morgan Wealth Management의 Seth Carlson은 회사 웹 사이트에 “S&P 500 및 Nasdaq Composite와 같은 지수는 주식 바구니를 추적하므로 개별 주식을 소유하는 것보다 더 다양하므로 개인 보안의 위험을 완화하는 데 도움이 될 수 있습니다”라고 썼습니다.
“이러한 지수는 다양화를 통해 변동성을 완화하지만 지수 내의 일부 주식은 막대한 수익이나 손실을 경험할 수 있다는 점에 유의하는 것이 중요합니다.”
그러한 역학은 2023년과 2024년에 가시화되었습니다. 당시에는 종종 “매그니피센트 7″이라고 불리는 소수의 대형 기술주 그룹이 S&P 500 상승의 상당 부분을 차지했습니다.
DJIA vs. S&P 500 vs. Nasdaq Composite 한눈에 보기DJIAS&P 500Nasdaq Composite
출시된
1896년
1957년
1971년
부품 재고
30
500
위원회가 직접 선정한 상위 주식
선정방법
위원회가 직접 선정한 상위 주식
시가총액 기준 미국 최대 500개 주식
나스닥 주식 시장에서만 독점적으로 거래되는 주가가 1달러를 초과하는 주식 및 기타 수단.
가중치 방식
가격 가중
대문자 가중
대문자 가중
시장이 붕괴될 때 다우존스는 어떻게 행동하는가?
투자자들은 S&P 500과 기술주 중심의 Nasdaq에 비해 큰 침체기 동안 Dow가 어떤 성과를 거두는지 궁금해하는 경우가 많습니다. 중요한 차이점은 인덱스가 구성되는 방식입니다.
다우지수는 가격 가중 방식으로, 즉 가격이 높은 주식이 지수 이동에 더 큰 영향을 미친다는 의미입니다. 대조적으로, S&P 500과 Nasdaq Composite는 모두 시가총액에 따라 가중치가 적용되어 가장 큰 회사에 가장 큰 영향을 미칩니다.
세 가지 주요 위기 상황에서 Nasdaq-100의 성과를 분석하는 Nasdaq Index 데이터에 따르면 기술주는 종종 전체 시장보다 더 큰 변동을 경험하는 것으로 나타났습니다.
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Nasdaq-100의 변동성은 단기 손실을 과장할 수 있지만 수천 개의 주식을 포함하는 더 넓은 Nasdaq Composite는 일반적으로 동일한 추세를 따르지만 덜 극단적인 움직임을 보입니다.
다우지수는 30개의 성숙한 우량 기업(그 중 다수가 배당금 지급 기업)으로 구성되어 있기 때문에 급락 시 고성장 주식에 더 많이 노출된 지수보다 회복력이 더 강한 것으로 종종 입증됩니다.
이에 비해 Nasdaq Composite는 기술 및 성장 지향 기업에 집중되어 있기 때문에 세 가지 중 가장 변동성이 큰 경향이 있습니다.
S&P 500은 일반적으로 다우지수와 더 가까운 경로를 따르지만, S&P 500의 더 광범위하고 성장 지향적인 구성은 투자자들이 공격적으로 위험한 부문에서 빠져나가는 기간 동안 더 가파른 하락세로 이어질 수 있습니다.
다른 지수와 비교하여 3가지 주요 금융 위기 동안 다우지수의 성과
다음은 최근 기억되는 세 차례의 가장 큰 시장 하락세 동안 Dow(및 동종 기업인 S&P 500 및 Nasdaq Composite)가 어떻게 버텼는지 자세히 살펴보겠습니다.
블랙 먼데이(1987년 10월 19일)
현대 미국 시장 역사상 최악의 거래일에 다우존스 지수는 22.6% 하락했습니다. S&P 500 지수는 20.47% 하락했고, 나스닥 지수는 약 11.4% 하락했습니다.
이 에피소드는 연준의 역사적 기록에 따르면 글로벌 금융 시장이 얼마나 밀접하게 연결되었는지 강조했습니다.
닷컴 위기(2000-2002)
2000년대 초반 기술주 거품이 붕괴되자 세 가지 주요 지수 모두 장기간 하락세를 겪었습니다.
수익성이 없고 투기성이 높은 기술 기업들에 의해 크게 상승했던 나스닥은 전체 시장보다 훨씬 더 극적으로 하락했습니다.
다우지수 역시 다년간 약세장에 진입했지만 일반적으로 나스닥에서 볼 수 있는 손실보다 손실이 덜 심각했습니다.
다우존스 지수는 몇 년 후 이전 최고점을 회복했지만, 나스닥 종합지수는 2015년경까지 2000년 최고치를 완전히 회복하지 못했습니다.
관련 항목: 닷컴 버블은 무엇이고 왜 터졌나요?
글로벌 금융위기(2007~2009)
2008년 붕괴 당시 세 가지 벤치마크 모두 다시 급격히 하락했지만 하락폭은 달랐습니다.
2008년 한 해 동안 S&P 500 지수는 약 38.5%, 나스닥 지수는 약 40.5%, 다우 지수는 약 34% 하락했습니다.
다우존스 회복은 금융 시스템에 대한 대규모 구제금융을 포함한 특별 정부와 중앙은행의 개입으로 뒷받침되었습니다. 세 지수 모두 2009년 3월에 바닥을 쳤습니다.
다우지수와 S&P 500지수는 2013년 초 위기 이전 최고치를 회복했다.
이전 닷컴 붕괴 당시 이미 훨씬 더 큰 손실을 입었던 나스닥 종합지수는 금융 위기 이후 몇 년 동안 기술주가 다시 한번 시장 선두주자가 되면서 더 나은 성과를 거두었습니다.
나스닥 지수가 발표한 데이터에 따르면 위기 이후 회복은 강력한 업종 순환으로 나타났으며, 기술 중심 벤치마크 지수는 금융 및 산업 기업에서 비중이 높은 지수보다 훨씬 뛰어난 성과를 보였습니다.
최종 결과
금융 위기 동안 미국의 3대 주요 주가 지수는 동시에 큰 폭의 하락을 겪는 경향이 있습니다. 그러나 역사적으로 다우지수는 더 작고 보수적인 우량 기업 구성으로 인해 나스닥보다 상대적으로 더 나은 모습을 보인 경우가 많았습니다(때로는 S&P 500보다 더 나은 경우도 있었습니다).
기술주와 성장주에 의한 회복이 장기화되면서 나스닥은 종종 더 나은 성과를 보인 반면, 다우지수의 보다 안정적인 기업 구성은 더 느리지만 변동성이 덜한 수익률로 이어질 수 있다는 것이 트레이드오프입니다.
투자자들에게 이러한 차이점은 시장이 심각한 위기에 처해 있을 때 여러 유형의 인덱스 펀드에 대한 폭넓은 분산화가 더 중요할 수 있는 이유를 강조합니다.
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