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3i(LSE:III)는 제가 가장 좋아하는 영국 주식 중 하나입니다. FTSE 100 사모펀드 회사는 주식 투자에서 제가 찾는 거의 모든 것을 갖추고 있습니다.
올해 주가는 좋은 성적을 냈지만 목요일(11월 13일) 하루 만에 18% 하락했다. 이유는 알겠으나 사업에 크게 문제가 없다고 생각해서 크게 사려고 합니다.
딥을 사시겠습니까?
주가가 하락하면 투자자들이 상대적으로 매력적인 가격에 우량 기업의 주식을 구매할 수 있는 좋은 기회가 될 수 있습니다. 하지만 제가 항상 따르려고 노력하는 몇 가지 황금률이 있습니다.
그 중 하나는 왜 그런 일이 발생하는지 이해할 수 없으면 절대로 딥을 사지 않는다는 것입니다. 주식시장은 100% 효율적이지는 않지만, 아무 이유 없이 주식이 하락하는 것도 아닙니다.
주식의 큰 움직임은 거의 항상 무언가에 대한 반응입니다. 과민반응일 수도 있지만(분명히 그런 일이 일어납니다), 주가가 왜 떨어지는지 모르고 매수하는 것은 굉장히 위험하다고 생각합니다.
그렇다면 목요일 회사의 상반기 실적 보고서 이후 주가가 왜 그렇게 급락했을까요? 어떤 사람들은 불확실한 전망을 지적하지만, 나는 그것이 진짜 이유라고 생각하지 않습니다.
3i가 왜 다운됐나요?
실제로 CEO는 불확실한 거시경제 전망을 경고했습니다. 그러나 나의 동료 바보 작가 Harvey Jones가 지적했듯이, 그것은 누구에게도 놀라운 일이 아니었습니다.
주가가 폭락한 진짜 이유는 최대 자회사인 액션의 실망스러운 실적이 잇따랐기 때문이라고 본다. 소매업체는 1월 이후 5.7%의 비슷한 매출 성장을 기록했습니다.
여기에는 몇 가지 문제가 있습니다. 가장 큰 점은 회사가 전년도에 달성한 성장률(정기적으로 10% 이상)에 훨씬 못 미친다는 점입니다.
내가 왜 구매하는 걸까요?
Action의 최근 실적은 3i 주식과 관련된 위험을 명확하게 보여줍니다. 하지만 그 회사는 여전히 나에게 지속적인 경쟁 우위를 지닌 탄탄한 회사라고 생각합니다.
보고서의 다른 부분에서 회사는 보유 주식 두 개를 매각할 준비를 하고 있다고 발표했습니다. 하나는 MPM이라는 애완동물 사료 사업이고, 다른 하나는 MAIT라는 소프트웨어 운영업체입니다.
전자의 경우 5년 안에 220%의 수익을, 후자의 경우 4년 안에 180%의 수익을 얻을 것으로 예상됩니다. 다른 사모펀드 운영이 어려움을 겪고 있는 상황에서 이는 놀라운 일이다.
핵심은 3i가 외부 투자자로부터 자금을 조달하는 대신 자체 현금을 투자하여 자체 일정에 따라 투자할 수 있다는 것입니다. 그게 회사의 큰 장점이고, 사라지지는 않을 것 같아요.
어리석은 생각
3i의 결과는 집중된 포트폴리오와 관련된 위험을 보여줍니다. 그러나 이 회사가 경쟁사와 차별화되는 점은 기회를 선택하는 능력입니다.
이는 외부 자본을 조달하는 것이 아니라 자체 현금을 투자하는 것에서 비롯됩니다. 그리고 이 긍정적인 면이 여전히 그대로인 상태에서 최근 큰 폭의 하락세를 주식 매수 기회로 활용하려고 합니다.
