최근 몇 달 동안 최대 상장 비트코인(BTC) 재무 회사인 Strategy(이전 MicroStrategy)가 Morgan Stanley Capital International(MSCI) 지수에서 제외될 수 있는 긴급 문제의 중심에 섰습니다.
이러한 잠재적인 움직임은 회사에 상당한 재정적 위험을 초래할 뿐만 아니라 암호화폐 부문에 더 광범위한 영향을 미칠 수 있으며 분석가들은 이로 인해 주식 수요가 최대 90억 달러의 손실을 입을 수 있다고 추정합니다.
전체 산업에 대한 결과
MSCI는 지난 10월 전체 자산의 50% 이상을 차지하는 디지털 자산을 보유한 기업은 글로벌 벤치마크 지수에서 제외되는 투자펀드와 유사하다며 글로벌 벤치마크 지수에서 제외해야 한다고 제안했다.
그러나 스트래티지(Strategy)를 포함한 많은 기업들은 혁신적인 제품을 만드는 회사를 운영하고 있다고 주장하며 MSCI의 제안이 암호화폐 산업에 편향되어 있다고 주장한다.
관련 독서
MSCI는 현재 공개 협의를 진행하고 있으며 분석가들은 DAT(Digital Asset Treasury) 회사를 제외하기로 결정하면 다른 지수 제공업체도 이에 따를 수 있다고 경고합니다.
Jefferies의 지수 전략 책임자인 Kaasha Saini는 “대화는 이미 MSCI를 넘어… 일반적으로 주가 지수에서 DAT의 적격성까지 확장되었습니다.”라고 말하며 대부분의 주가 지수가 MSCI의 결정과 일치할 것으로 예상합니다.
자산운용사는 대형주 유동주식의 최대 30%를 소유하고 있는 것으로 알려져 있는데, 이는 이들 기업이 주요 지수에서 하락할 경우 잠재적으로 상당한 자본 유출로 이어질 수 있습니다. 이러한 상황은 종종 주식을 판매하여 토큰 구매 자금을 조달하는 DAT 부문의 경우 특히 위태롭습니다.
회사의 CEO인 Phong Le와 공동 창업자인 Michael Saylor는 공개 서한을 통해 MSCI에서 제외될 가능성에 대해 언급했습니다. 그들은 그러한 움직임이 28억 달러 상당의 회사 주식을 청산하고 업계 전체를 “냉각”시킬 수 있다고 추정했습니다.
그들은 서신에서 DAT를 제외하면 약 15조 달러 규모의 패시브 투자 시장에서 DAT가 제외되어 경쟁 우위가 크게 훼손될 수 있다고 설명했습니다.
해당 전략으로 인해 상당한 자본 유출이 예상됨
TD Cowen의 분석가들은 지난 11월 Strategy의 시장 가치 중 약 25억 달러가 MSCI에 묶여 있고 추가로 55억 달러가 다른 지수에 달려 있다고 추정했습니다.
JPMorgan의 분석에 따르면 MSCI가 Strategy를 제외하면 회사의 자본 유출은 28억 달러에 이를 수 있으며 Nasdaq 100, CRSP US Total Market Index 및 LSEG가 소유한 여러 Russell 지수와 같은 다른 지수에서 제외되면 이 수치는 88억 달러로 증가할 수 있습니다.
전략 외에도 MSCI의 예비 목록에는 비트코인에 투자하고 있는 프랑스 회사 Capital B를 포함하여 9월 30일 기준 발행인 시가총액이 467억 달러에 달하는 상장 폐지 위험에 처한 38개 회사가 포함되어 있습니다.
관련 독서
Capital B의 비트코인 전략 책임자인 Alexandre Laizet는 현재 패시브 펀드 주식 보유가 제한되어 있지만 패시브 흐름에 접근하는 것이 향후 채택에 중요하다고 지적했습니다.
상장 폐지 위험이 없는 미국 기반 비트코인 구매자 Strive의 CEO인 Matt Cole은 이러한 제안이 시장 가치 평가에 크게 반영되었다고 지적합니다. 그는 “장기적으로는 모든 비트코인 재무 회사의 자본 비용이 증가한다고 생각합니다.”라고 덧붙였습니다.
일일 차트는 MSTR 가치가 하향 추세를 보이고 있으며 이는 광범위한 암호화폐 시장 조정을 반영합니다. 출처: TradingView.com의 MSTR
이 글을 쓰는 시점에 나스닥에서 MSTR 기호로 거래되는 이 회사의 주식은 165달러에 거래되고 있었는데, 이는 이번 주 거래가 마감되기 전에 거의 4% 상승한 수치입니다.
TradingView.com의 DALL-E 차트 특집 이미지
