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지난달에는 주식시장과 에너지 시장에 큰 변동성이 있었습니다. 그러나 일부 회사의 독점 지위, 규제된 가격, 인플레이션의 주요 척도에 맞춰 주당 배당금을 늘리겠다는 약속(또는 더 빠른 속도)으로 인해 National Grid(LSE:NG)가 현재 내 포트폴리오에서 잠재적인 안전 피난처가 될 수 있을까요?
경영현실에 부합하는 배당정책
적어도 제 생각에는 대답은 ‘아니요’입니다.
나는 주식을 살 계획이 없으며 내셔널 그리드(National Grid)의 배당금을 안전한 피난처로 생각하지 않습니다.
회사의 정책은 매년 주당 배당금을 늘리는 것이지만 실제로는 어떤 회사의 주주에게도 지급이 보장되지 않습니다. 실제로 지난해 내셔널 그리드(National Grid)는 주당 배당금을 5분의 1로 삭감했습니다.
내 생각에는 이것은 비정상적인 감독이 아니었다. 회사는 에너지 생성 및 소비 패턴의 변화에 맞춰 업데이트하고 조정해야 하는 대규모 네트워크를 보유하고 있습니다. 이는 비용이 많이 듭니다. National Grid는 매년 수십억 파운드를 여기에 지출합니다.
하지만 회사가 돈을 많이 벌기 때문에 확실히 감당할 수 있다고 말할 수 있습니다.
예, National Grid는 많은 돈을 벌지만 배당금 조달 비용이 비쌉니다. 작년에 FTSE 100 회사는 여기에 15억 파운드를 지출했습니다. 이는 다른 중요한 지출 요구 사항에 추가됩니다.
순부채는 계속 증가해 400억 파운드를 넘었습니다.
따라서 National Grid는 매년 주당 배당금을 지속적으로 늘리는 것을 목표로 하고 있지만, 회사의 높은 자본 지출 요건으로 인해 어느 시점에 그 야망이 다시 좌절될 위험이 있다고 봅니다.
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그래도 배당금 삭감의 위험을 감수하더라도 여전히 여기에 투자할 이유가 있을까?
결국 이 주식은 3.8%의 수익률로 소극적 소득 관점에서 FTSE 100보다 여전히 훨씬 더 수익성이 높습니다. 현재 3%의 수익률을 제공합니다.
그 숫자는 크게 달라 보이지 않을 수도 있습니다. 그러나 이는 National Grid에 투자한 £10,000(다각화된 포트폴리오의 일부)가 FTSE 100에 투자한 동일한 금액보다 연간 £80 더 많은 수익을 창출해야 한다는 것을 의미합니다.
또한 내셔널 그리드(National Grid)의 주가는 5년 만에 55% 상승했습니다. 이는 같은 기간 동안 나타난 FTSE 100의 47% 성장을 능가하는 수치입니다.
다시 말하지만, 배당금 삭감처럼 설명할 수 없는 것으로 보지는 않습니다.
내셔널 그리드(National Grid)는 향후 수십 년 동안 장기적인 수요로부터 이익을 얻을 가능성이 있는 업계에서 엄청난 경쟁 우위를 갖고 있습니다. 적절한 가격에 그것만으로도 이 주식을 사는 것을 고려하게 될 것입니다.
내 움직임은 이렇습니다
문제는 현재 가격이 나에게 적합하지 않다고 생각한다는 것입니다.
21 배의 수익으로 가격이 비싼 것 같습니다.
투자할 때 나는 안전마진을 갖고 싶어합니다. 회사의 순부채와 지속적인 자본 지출 요구 사항을 고려할 때 National Grid의 현재 주가로 회사를 소유하는 것이 마음에 들지 않습니다.
그래서 지금은 투자하지 않겠습니다.
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