이미지 출처: Rolls-Royce Holdings plc
Rolls-Royce(LSE:RR.)는 수요일(4월 1일) 주가가 5.5% 상승하며 급등했습니다. 이유는? 이란 전쟁이 앞으로 몇 주 안에 끝날 수 있기를 바랍니다.
엔지니어는 주중 거래에서 1.9% 상승한 광범위한 FTSE 100을 능가하고 있습니다. 아마도 놀라운 일이 아닐 것입니다. 롤스로이스는 공급하는 항공사와 함께 휴전의 가장 큰 수혜자 중 하나가 될 수 있습니다.
좋은 소식이요?
우리는 전에 여기에 와본 적이 있지, 그렇지? 내 말은, 갈등이 단기화될 수 있다는 정치적 소문 덕분에 시장이 반등했다는 뜻입니다. 얼마 지나지 않아 희망은 사라지고 주가는 다시 하락했습니다. 트럼프 대통령이 전쟁이 “매우 완료됐다”고 말한 것은 불과 3주 전이다.
전날 밤 새로운 논평에서 최고사령관은 기자들에게 미국이 “곧 이란을 떠날 것”이라며 군사 개입이 “2~3주” 안에 끝날 수 있다고 말했습니다.
물론 매우 가능합니다. 특히 미국과 전 세계에서 인기 없는 전쟁으로 판명된 전쟁의 정치적 의미를 고려하면 더욱 그렇습니다. 그러나 트럼프 대통령의 군사적 목표가 무엇인지에 대한 불확실성과 미군이 여전히 중동에 집결하고 있는 상황에서 현재 시장의 반등이 시기상조일 수 있을까요?
롤스의 위험은 무엇입니까?
이제 이것이 롤스로이스 주식에 미치는 영향을 살펴보겠습니다. 내가 가진 한 가지 문제는 엔지니어의 주식이 서류상으로는 여전히 비싸 보인다는 것입니다. 각각 £11.91로 선도 가격 대비 수익(P/E) 비율은 30.3배입니다. 여전히 10년 평균의 두 배 이상이다.
그러한 프리미엄으로 인해 이란 전쟁 종식에 대한 낙관론이 사라질 경우 회사가 전체 시장보다 더 급격하게 하락할 수 있다는 우려가 있습니다. 지난 한 달 동안 Rolls의 주가가 거의 12% 하락한 것은 FTSE 100의 4% 하락보다 훨씬 심각하며 투자 심리가 악화될 때 고가주의 취약성을 반영합니다.
장기간의 갈등은 엔지니어에게 일련의 문제를 야기합니다. 유가 상승은 항공사 수익성에 영향을 미치고 있으며, 이는 나중에 새로운 항공기와 동력 장치에 대한 수요를 감소시킬 수 있습니다. 어제 대한항공은 위기에 대처하기 위해 긴급 비용 절감 조치를 도입한다고 밝혔다.
에너지 비용 상승은 또한 광범위한 인플레이션을 촉진하여 소비자 지출에 타격을 주어 회사에 타격을 줄 가능성이 높습니다. 결과는? 비행 횟수가 줄어들면 대형 엔진의 비행 시간이 줄어들고 따라서 롤이 동력 장치를 유지 관리하여 얻는 수입도 줄어듭니다.
간단히 말해서
문제는 이란 전쟁이 아직 주가에 반영되지 않은 피해를 이미 입혔을 수도 있다는 점이다. 따라서 갈등이 곧 끝나더라도 회사의 향후 거래 발표에 약세의 징후가 있으면 여전히 주가가 급락할 수 있습니다.
반면, 불행하게도 지정학적 환경이 붕괴됨에 따라 방산 고객의 수익은 증가할 수 있습니다. 그리고 장기적으로 민간 항공우주 부문에 대한 전망은 여전히 밝습니다. 하지만 지금 당장은 롤스 주식이 나에게 너무 위험하다고 생각한다.
