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Michael Burry에 따르면 이제 소프트웨어 주식을 매수할 때입니다. S&P 500 대비 업계의 가치 평가는 지난 10년 동안 이렇게 매력적이었던 적이 없습니다.
수익이 증가하더라도 가격이 하락하는 상황에서 실제로 살펴볼 가치가 있는 이름은 무엇입니까?
위험과 기회
현재 소프트웨어 주식에는 두 가지 위협이 있습니다. 하나는 인공지능(AI)의 붕괴 위험이다.
다른 하나는 민간신용이다. 문제는 사모펀드가 소프트웨어 회사를 인수하기 위해 많은 빚을 졌다는 점이다.
가치 평가가 떨어지면 이러한 대출을 재융자하기가 더 어려워집니다. 그러나 자본은 미결제 부채를 충당하지 못할 수도 있습니다.
이는 전반적으로 대출 조건을 더욱 엄격하게 만들 수 있습니다. 여기에는 공개적으로 거래되는 소프트웨어 이름이 포함될 수 있습니다.
CNBC에 따르면 Burry는 업계에서 여러 이름을 쇼핑해 왔습니다. 그리고 특히 두 가지가 내 관심을 끌었습니다.
어도비 벽돌
하나는 Adobe(NASDAQ:ADBE)입니다. 제가 이 이름에 관심이 있는 이유는 이 이름이 실제로 제가 피하고 있는 이름 중 하나이기 때문입니다.
회사의 대차대조표에 따르면 부채에는 문제가 없습니다. 하지만 제가 걱정하는 것은 혼란의 위험입니다.
Adobe는 수평적 소프트웨어 회사의 예입니다. 이는 그들의 제품이 다양한 산업 분야에서 사용된다는 것을 의미합니다.
이는 대규모 목표 시장 측면에서 좋은 일입니다. 그리고 많은 리드는 강력한 성장 전망을 의미할 수 있습니다.
그러나 단점이 있습니다. 진입 장벽이 낮아지면 회사가 특정 요구 사항에 맞는 제품을 더 쉽게 구축할 수 있습니다.
이것이 바로 대규모 AI 중단의 위협입니다. 그리고 Adobe는 그런 이유로 제가 경계하는 주식 중 하나입니다.
비바
Veeva Systems(NYSE:VEEV)는 다릅니다. 규제가 엄격한 생명 과학 산업을 위한 소프트웨어를 전문으로 합니다.
이는 전환이 단순히 더 나은 제품을 찾는 것이 아니라는 것을 의미합니다. 모든 대안은 규정을 준수하는 것으로 공식적으로 검증되어야 합니다.
이는 또한 더 나은 제품을 만드는 것이 더 어렵다는 것을 의미합니다. Veeva 소프트웨어는 업계를 위해 특별히 설계되었습니다.
전문화는 위험을 가져온다. 업계가 어려운 시기를 겪을 때 회사가 더 노출된다는 뜻이다.
최근 미국 Veeva에서 이런 일이 일어나고 있는데, 이는 투자자들이 주목해야 할 사항입니다.
하지만 AI 측면에서는 큰 혼란의 위험은 없다고 본다. Adobe와 마찬가지로 대차대조표를 보면 부채가 문제가 되어서는 안 됩니다.
가능성?
소프트웨어 주식은 지난 10년 동안 S&P 500에 비해 이렇게 저렴하지 않았습니다. 따라서 업계를 살펴볼 가치가 있습니다.
Adobe 주식을 구매하는 투자자는 자신이 좋은 회사에 속해 있다는 것을 알아야 합니다. Michael Burry는 진지하고 정교한 투자자입니다.
그러나 그것만으로는 주식을 매수할 충분한 이유가 되지 않습니다. 그리고 저는 AI 붕괴의 위협을 경계합니다.
Veeva Systems를 사용하면 내 의견은 훨씬 더 긍정적입니다. AI 경쟁자의 진입 장벽은 훨씬 높다고 생각합니다.
Burry처럼 나도 업계에서 여러 이름을 보고 있습니다. 그리고 Veeva는 지금 내 목록에 있는 이름 중 하나입니다.
