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어제(4월 21일) 롤스로이스(LSE: RR.) 주가가 급락했다. FTSE 100 지수가 1% 하락한 반면 항공기 엔진 강국의 주가는 6.5% 하락했습니다.
개인적으로 나는 최근 투자자들에게 경고했던 위험과 관련이 있기 때문에 이러한 큰 하락에 별로 놀라지 않았습니다. 이러한 위험이 제가 아직 포트폴리오용으로 롤스로이스 주식을 사지 않으려는 주된 이유입니다.
주가가 폭락한 이유는 무엇인가?
GE의 수익은 실제로 꽤 강했습니다. 조정 기준으로 수익은 29% 증가했으며 조정 주당 순이익은 25% 증가했습니다.
그러나 수익 컨퍼런스 콜에서 경영진은 2026년 글로벌 항공편 예측을 한 자릿수 중반 성장에서 한 자릿수 초반 성장으로 줄였고, 중동 지역은 일년 내내 두 자릿수 감소를 보일 것으로 예상했습니다. 즉, 회사는 올해 이전에 예상했던 것보다 전 세계적으로 더 적은 항공편을 예상하고 있습니다.
롤스로이스의 수익 대부분이 “비행 시간”과 관련된 항공기 엔진 유지보수에서 나오기 때문에 이는 문제가 될 수 있습니다. 따라서 올해에는 소득 기회가 줄어들 수 있습니다.
항공업계에서는 무슨 일이 일어나고 있나요?
GE가 올해 항공편 감소를 예상하는 이유는 무엇입니까? 유가 상승으로 수익성이 없는 노선을 철수하거나 취소하는 항공사가 많기 때문이다.
예를 들어, 루프트한자는 제트 연료비 상승으로 인해 항공편 20,000편을 줄이겠다고 방금 발표했습니다. 유나이티드 항공(United Airlines)도 비용 절감을 위해 일부 노선을 축소하겠다고 발표했습니다.
최근에 이 문제에 대해 경고했다는 점에 유의하겠습니다. 이번 달 초 나는 다음과 같이 썼습니다. “우리는 이미 일부 항공사들이 연료를 절약하기 위해 항공편 빈도를 줄이는 것을 보았습니다. 이러한 추세가 계속된다면 롤스로이스에 부정적인 영향을 미칠 가능성이 높습니다.”
롤스로이스 주식의 다음 단계는 무엇입니까?
그렇다면 상황이 바뀌고 있는 지금 주식은 어디로 가고 있을까요? 글쎄요, 개인적으로는 단기적으로는 1,010p 정도로 떨어질 수도 있다고 봅니다.
제가 그 가격에 집중하는 이유 중 하나는 1000p와 같은 큰 숫자가 지지 수준으로 작용하는 경향이 있다는 것입니다. 따라서 많은 구매자가 그 수준에 접근할 것으로 예상됩니다.
제가 그 가격에 초점을 맞추고 있는 또 다른 이유는 지난 7월 주가가 그 수준에서 급등하여 주식 가격 차트(주식이 결코 거래되지 않는 가격 범위)에 “갭”이라고 알려진 것을 만들었기 때문입니다. 그리고 종종 공백은 어느 시점에 채워지는 경향이 있습니다(이유는 묻지 마십시오).
1,010p는 또한 가치 평가를 보다 합리적인 수준으로 낮추게 됩니다. 현재 주가 기준으로 회사의 주가수익률(P/E)은 여전히 30대 초반입니다.
제가 보기엔 좀 높은 것 같아요. 제 생각에는 20정도의 비율이 더 적절할 것 같습니다.
언제 살까?
물론 주가가 1,010p까지 떨어지지 않을 수도 있다. 내 분석이 완전히 틀린 것으로 판명될 수도 있습니다.
하지만 그 수준으로 떨어지면 제가 구매자가 될 가능성이 높습니다. 왜냐하면 나는 여전히 핵 및 국방 시장과 관련된 장기적인 이야기를 좋아하기 때문입니다.
장기적으로 롤스로이스 주가는 상승할 것으로 본다.
