다우케미칼 CEO는 석유화학제품 가격 상승과 이란 전쟁으로 인한 부족 현상이 적어도 연말까지 건축자재, 소비재, 자동차, 항공우주 산업 등에서 인플레이션 영향을 미칠 것이라고 말했다.
글로벌 공급 충격의 대부분은 석유, 천연가스, 비료, 심지어 반도체용 헬륨에 초점이 맞춰져 있는 반면, 이란이 호르무즈 해협 병목 현상을 효과적으로 폐쇄함으로써 글로벌 석유화학 생산 능력의 약 20%가 묶여 있다고 다우 회장 겸 CEO 짐 피터링(Jim Fitterling)이 말했습니다.
Fitterling은 휴스턴에서 열린 CERAWeek by S&P Global 컨퍼런스에서 “시장에서 어떤 일이 일어날지에 대한 주사위는 올해 남은 기간 동안 던져졌습니다”라고 말했습니다. “COVID 기간 동안 공급망에서 본 이완과 같습니다.
“우리는 250~275일 범위에 있을 수 있습니다. 이는 즉각적인 하락세가 아닐 것입니다.”
공급 충격은 소위 K자형 경제 추세를 악화시킬 뿐만 아니라 서반구와 동반구 사이에 더 부유한 사람과 더 가난한 사람을 창출할 것이라고 그는 말했습니다.
미국을 필두로 하는 서구의 석유화학 원료공장은 천연가스에서 추출한 에탄을 주요 원료로 의존하고 있어 전쟁의 직접적인 영향을 받지 않는다. 아시아와 대부분의 유럽에서는 원유 기반 나프타를 기본 성분으로 사용합니다. 그리고 아시아 나프타 공급량의 거의 절반이 호르무즈 해협을 통해 흐른다고 Fitterling은 지적했습니다.
S&P Global Energy의 석유, 연료 및 화학 연구 담당 부사장인 Kurt Barrow는 많은 아시아 공장들이 휘발유를 얻을 수 없기 때문에 이미 불가항력을 선언하고 생산량을 대폭 줄이고 있다고 말했습니다.
Barrow는 Fortune과의 인터뷰에서 “우리는 아시아 지역에서 공장의 불가항력을 보고 있지만 Home Depot에서는 아직 공장 부족 현상을 보고 있지 않습니다”라고 말했습니다. “그러나 그런 잠재력이 있습니다. 화학물질은 모든 것에 있습니다.”
공급망이 어떻게 발전하는가
일반적으로 매일 150척의 선박이 호르무즈 해협을 통과하는 반면, Fitterling은 해협이 결국 다시 열리게 되면 처음에 호위를 받은 선박은 약 15척만이 매일 이동할 것으로 추정합니다.
이 과정은 석유와 가스(약 430척의 좌초된 선박 중 300척 이상이 유조선임)에 우선순위를 두는 것부터 시작하여 농업 및 식량 공급을 위한 비료에 2차 우선순위를 부여할 가능성이 높습니다.
Fitterling은 “석유화학 제품은 목록의 최하위에 위치할 것”이라고 말했습니다. 그리고 이들 선박은 아시아로 4주간 항해합니다. “페르시아만 공급망을 청산해야 합니다.”
이것이 바로 미국과 아시아 간의 석유화학 상품 가격 차익거래(일반적으로 미터톤당 500달러 미만)가 1,200달러 이상으로 치솟은 이유라고 그는 말했습니다. 모든 곳에서 가격이 계속 상승할 것입니다.
Fitterling은 “우리는 2단 속도의 경제를 탐색해야 하며, 대규모 지정학적 혼란을 탐색해야 합니다”라고 말했습니다. “현재 변동성은 차트에서 벗어났습니다.”
석유화학 부문은 최근 몇 년간 산업 전반에 걸쳐 경기 침체를 겪었으며, 1월 말 Dow(Fortune 500대 기업 중 103위)는 4,500명의 해고를 포함하여 20억 달러를 절약하는 것을 목표로 하는 “성과를 능가하는 전환” 계획을 발표했습니다.
올해 초 소규모 산업 랠리를 시작으로 다우 발표, 그리고 이제 이란 전쟁으로 인한 급등으로 다우 주가는 올해 현재까지 거의 70% 상승했습니다.
그러나 Fitterling은 축하하지 않습니다. 변동성에 대해 불평합니다.
예를 들어, 그는 “주택 수요 증가를 촉진”하기 위해 올해 상대적으로 낮은 금리를 예상했지만 이란과의 전쟁으로 인한 “인플레이션 영향”으로 인해 금리가 다시 상승하고 경제 성장이 둔화될 수 있다고 말했습니다.
미국에서는 석유화학 공장이 시장 수요를 지원하고 더 높은 이윤을 창출하기 위해 최대 규모로 가동될 것이라고 Barrow는 말했습니다.
배로는 “미국은 정말 유리한 위치에 있다”고 말했다. “그 (에탄) 크래커들은 시장에 공급하기 위해 최선을 다하고 있지만 현실은 그 격차를 메울 수 있는 여유 생산 능력이 세계적으로 충분하지 않다는 것입니다.
“우리는 가진 자와 가지지 못한 자를 갖게 될 것입니다.”
