제가 자기 투자 개인 연금에서 Unilever(LSE: ULVR)를 쫓아낸 지 거의 1년이 지났는데, 놓쳤다고는 말할 수 없습니다. 나는 방금 그 주식이 목요일(2월 26일)에 배당금 전 판매될 것이라는 것을 알았습니다. FTSE 100 주식을 고려하는 투자자는 다음 배당금을 확보하기 위해 그 전에 매수하고 싶은 유혹을 받을 수 있습니다. 그럼 오늘 구매할만한 가치가 있나요?
2월 12일, 유니레버는 주당 46.64유로센트(40.52펜스)의 분기별 중간 배당금을 발표했습니다. 배당락일 이전에 매수하는 사람은 누구나 4월 10일에 이를 받게 됩니다. 이는 FTSE 100에서 가장 화려한 소득 주식은 아닙니다. 현재 수익률은 약 3.1%입니다. 그러나 경영진은 시간이 지남에 따라 주주 배당금을 늘리는 꽤 괜찮은 실적을 가지고 있습니다.
유니레버는 2009년 금융위기를 제외하고 이번 천년마다 주주들에게 지급하는 금액을 늘렸고, 배당금이 170.72유로센트로 유지된 2022년과 2023년에는 동결했다. 이후 2024년 175.88센트, 2025년 182.48센트로 올랐다. 수익률은 크지 않지만 수입원은 탄탄해 보인다. 그러나 항상 그렇듯이 보장은 없습니다.
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FTSE 100 소득 성장 주식
주가는 또 다른 문제이다. 그는 한때 괴물스럽고 일관된 성능을 보였지만 최근 몇 년 동안 더 많은 충격을 받았습니다. 주가는 1년 만에 9%, 5년 만에 22% 상승했다. 배당금을 포함하면 존경할 만하지만 흥미롭지는 않습니다.
내가 왜 팔았지? 당시 저는 유니레버의 “사업 확장으로 인해 집중력이 부족해졌다”고 주장했습니다. 30개 ‘파워 브랜드’를 중심으로 개선을 시도했지만 진전이 고르지 못한 듯했다. 나는 또한 약 24의 높은 주가수익비율(P/E)이 매출과 수익이 크게 가속화되지 않는 한 주가 상승의 여지가 충분한지 의문을 제기했습니다.
뒤늦게 주가가 반등해 지난달 12.7% 상승했다. 유니레버가 아이스크림 부문을 분사한 이후 처음으로 2월 12일 연간 실적을 발표했다.
2025년 기본 매출 성장률은 예측치와 일치하는 3.5%였습니다. 지난 분기에 모멘텀이 높아졌음에도 불구하고 이는 전혀 놀라운 일이 아닙니다. 연간 이익은 66% 증가한 94억 7천만 유로를 기록했지만, 이는 아이스크림 가게 분사로 인한 37억 9천만 유로의 이익에 힘입은 것입니다. 계속 운영 이익은 4.6% 증가한 56억 8천만 유로를 기록했습니다. 15억 유로 상당의 자사주 매입을 환영했습니다.
약간 낮은 P/E
Unilever의 가치 평가는 현재 P/E가 20 바로 밑으로 떨어지는 등 다소 덜 까다로워 보입니다. 그러나 전망은 그다지 놀랍지 않습니다. 유니레버는 취약한 시장 상황을 반영해 2026년 매출 성장을 목표 범위인 4~6%의 낮은 수준으로 예상하고 있다. 인플레이션은 감소하고 있지만 생활비에 대한 압박은 사라지지 않았습니다.
방어주로서 유니레버는 어려운 시기에 제 역할을 다했다고 말할 수 있습니다. 여전히 강력한 일상 브랜드 포트폴리오를 보유하고 있으며 수익성이 더 높은 신흥 시장에 초점을 맞추면서 작년에 6억 7천만 파운드를 절감하는 등 비용 절감을 위해 더욱 노력하고 있습니다.
지난 주 베렌버그의 분석가들은 그룹이 “더 단순하고, 더 민첩하고, 더 빠르게 성장하고, 더 수익성이 높은 비즈니스”로의 전환을 완료했다고 말했습니다. 그러나 그들은 여전히 주식을 매수에서 보유로 하향 조정했습니다.
안정적인 수익과 성장을 추구하는 투자자라면 유니레버를 고려해볼만한 가치가 있다고 생각합니다. 그러나 개인적으로 저는 FTSE 100에서 더 흥미로운 기회를 발견하고 대신 이를 목표로 삼을 것입니다.
