S&P 500 인덱스 펀드를 소유한 대부분의 투자자들은 이미 AI 거래에서 가장 수익성이 높은 종목에 대한 확실한 노출을 갖고 있다고 믿습니다. 기술 부문은 Technology Select Sector SPDR ETF(XLK)를 통해 5년 만에 약 115%의 수익률을 기록해 지수의 65% 수익률을 넘어섰습니다.
그러나 이러한 격차조차도 최근 몇 분기 동안 소수의 AI 기업이 더 넓은 시장의 표면 아래에서 수행해 온 일을 과소평가하고 있습니다. AI로 인한 가장 큰 이익은 지수 전체에 균등하게 분배되지 않으며 귀하의 포트폴리오는 귀하가 생각하는 것보다 훨씬 적은 상승 여력을 얻을 수 있습니다.
세 회사는 S&P 500을 향후 5년 동안 천박해 보일 수 있는 비율로 자본을 축적해 왔으며, 각각은 서로 다른 계층을 차지하고 있습니다. 이미 인덱스 펀드 내에서 세 가지를 모두 소유하고 있을 수도 있지만 가중치가 너무 작아서 부스트 혜택을 거의 누릴 수 없습니다.
기술주는 S&P 500을 능가했으며 세 가지 이름이 상승세를 주도하고 있습니다.
State Street Technology Select Sector ETF SPDR(XLK)은 S&P 500 내 기술주를 추적하며 지난 5년 동안 가치가 두 배로 올랐습니다. S&P 500 자체는 같은 기간 동안 65%의 수익률을 올렸습니다. 이는 기술 투자자들이 전체 지수보다 약 35% 더 많은 수익을 냈다는 의미입니다.
Motley Fool 분석에 따르면 세 가지 주식이 이러한 초과 성과의 상당 부분을 차지하고 있으며 각각 AI 인프라 개발과 직접적인 관련이 있는 것으로 나타났습니다. 이 세 이름은 브로드컴(AVGO), 마이크론 테크놀로지(MU), 알파벳(GOOGL)이며, AI 경제에서 각각 다른 역할을 한다.
Broadcom은 하이퍼스케일러용 맞춤형 AI 칩을 만들고, Micron은 각 AI 프로세서를 구동하는 메모리를 공급하며, Alphabet은 가장 빠르게 성장하는 엔터프라이즈 플랫폼 중 하나인 Google Cloud를 운영합니다.
Broadcom의 맞춤형 칩 사업은 Nvidia가 차지하지 않는 영역을 차지합니다.
AI 반도체라고 하면 아마도 가장 먼저 떠오르는 것은 범용 그래픽 처리 장치의 지배적인 공급업체인 Nvidia일 것입니다. 그러나 Broadcom은 하이퍼스케일러 고객에게 서비스를 제공하는 ASIC(Application-Specific Integrated Circuit)이라는 맞춤형 설계 칩으로 별도의 제국을 건설했습니다.
Alphabet 및 Meta 플랫폼은 일반 워크로드에 Nvidia를 사용하지만 자체 사양에 맞게 설계된 칩이 필요할 때는 Broadcom을 사용합니다. Broadcom의 AI 반도체 매출은 2025 회계연도 4분기에 65억 달러를 기록했으며 이는 전년 대비 74% 증가한 수치라고 회사의 SEC 서류에 나와 있습니다.
Barchart에 따르면 Hock Tan CEO는 수익 결산에서 투자자들에게 “1분기에도 모멘텀이 계속될 것으로 보고 있으며 AI 반도체 매출이 전년 동기 대비 두 배 증가한 82억 달러에 이를 것으로 기대합니다”라고 밝혔습니다. 회사의 총 AI 백로그는 현재 730억 달러를 초과하며 향후 18개월에 걸쳐 제공될 것으로 예상되어 수익에 대한 가시성이 거의 제공되지 않습니다.
2026 회계연도 1분기에 Broadcom은 AI 칩 매출이 전년 대비 106% 증가한 84억 달러를 기록하며 이러한 지침을 충족했습니다. 또한 이 회사는 2031년까지 지속될 맞춤형 칩 개발을 위해 Google 및 Anthropic과 장기 공급 계약을 체결했습니다.
JP Morgan은 Broadcom을 최고의 반도체 업체로 선정했으며, 2026회계연도까지 AI 관련 매출이 550억~600억 달러에 달할 것으로 예상했습니다.
Broadcom CEO Hock Tan은 Alphabet 및 Meta 플랫폼의 맞춤형 ASIC에 대한 수요가 Nvidia의 지배력을 넘어 성장을 가속화함에 따라 AI 칩 매출 증가를 강조합니다.
드라고스 콘드레아/게티 이미지
마이크론 메모리 칩은 현재 판매되는 AI 프로세서 내부의 숨겨진 엔진이다
Nvidia, Broadcom 또는 AMD에서 판매하는 모든 AI 칩에는 Micron, Samsung 및 SK Hynix와 같은 회사에서 만든 고대역폭 메모리 구성 요소가 포함되어 있습니다. 이러한 칩 제조업체 중 하나가 AI 가속기를 판매하면 실리콘 내에 내장된 Micron 제품에 대한 직접적인 수요가 자동으로 생성됩니다.
Micron을 빌딩 블록 내의 빌딩 블록으로 생각하면 오늘날 시장에 나와 있는 거의 모든 AI 칩 거래에서 수익을 얻을 수 있습니다. SEC 제출 자료에 따르면 마이크론은 2026 회계연도 2분기 매출이 238억 6천만 달러로 전년 동기 80억 5천만 달러의 거의 3배에 달하는 수치라고 보고했습니다.
비GAAP 주당 순이익은 12.20달러를 기록해 월스트리트의 합의 추정치인 9.31달러를 훨씬 초과했다고 CNBC가 3월에 보도했습니다. 회사는 회계연도 3분기 매출을 중간 지점에서 335억 달러로 안내했는데, 이는 전 분기보다 약 40% 연속 증가한 수치입니다.
산제이 메로트라(Sanjay Mehrotra) 사장 겸 최고경영자(CEO)는 “우리의 결과와 전망의 발전은 AI 기반 메모리 수요 증가, 구조적 공급 제약, 마이크론의 전반적 강력한 실행력의 결과”라고 말했다.
Mehrotra는 실적 컨퍼런스 콜에서 “Micron은 회계연도 2분기에 매출, 총마진, EPS 및 잉여 현금 흐름에서 새로운 기록을 세웠습니다”라고 말했습니다. Micron은 또한 모든 제조 용량을 마진이 높은 데이터 센터 및 인공 지능 제품에 재할당하기 위해 Crucial 소비자 브랜드를 폐쇄했습니다.
마이크론의 최고상업책임자(CCO) 수미트 사다나(Sumit Sadana)는 “우리의 공급은 우리가 보고 있는 수요를 충족시킬 수 없을 정도”라고 직설적으로 말했다. Micron의 순방향 P/E 비율은 Nvidia의 23에 비해 약 7로 현재 가장 매력적인 가치를 지닌 AI 주식 중 하나입니다.
공급은 여전히 제한적이며 경영진은 메모리 부족이 2026년 이후에도 지속될 가능성이 높아 가격 결정권을 회사의 손에 맡길 가능성이 높다고 밝혔습니다. Global Banking & Finance Review에서 언급했듯이 마이크론을 경기 순환적인 상품 시장으로 일축한 투자자들은 이제 일반적으로 높은 배수를 가진 소프트웨어 회사에 할당된 성장 수치를 보고 있습니다.
Alphabet의 Google Cloud 사업부가 금융 엔진이 됩니다
Google Cloud는 최근 몇 년간 하락세를 보였던 부문에서 Alphabet의 가장 빠르게 성장하고 전략적으로 가장 중요한 비즈니스 부문으로 거듭났습니다. 2025년 4분기 Google Cloud 수익은 AI 인프라 및 기업 솔루션에 대한 수요에 힘입어 전년 동기 대비 48% 증가한 177억 달러를 기록했습니다.
Alphabet의 SEC 서류에 따르면 해당 부문의 주문 규모는 전년 대비 두 배 이상 증가했으며 연속적으로 55% 증가하여 4분기 말 2,400억 달러에 이르렀습니다. 클라우드는 Alphabet이 AI로 직접 수익을 창출하는 곳이며, 고객 목록에는 OpenAI, Anthropic 및 금융 서비스 및 의료 분야의 주요 기업 고객이 포함됩니다.
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Google Cloud 고객의 약 75%가 Alphabet의 AI 제품을 사용해 왔으며 해당 AI 고객은 플랫폼에 1.8배 더 많은 비용을 지출합니다. Sundar Pichai CEO는 투자자들에게 Gemini AI 앱이 가장 최근 분기에 월간 활성 사용자 수 7억 5천만 명에 도달했다고 TechCrunch에 말했습니다.
CNBC에 따르면 알파벳은 2026년 자본 지출 계획을 1,750억~1,850억 달러로 발표했으며, 이는 증가하는 비즈니스 수요를 충족하기 위해 2025년 지출을 두 배 이상 늘린 것이라고 보도했습니다. 주가는 지난 5년 동안 184% 상승했으며, 이는 장기 투자자의 같은 기간 S&P 500의 65% 수익률을 크게 웃도는 수준입니다.
AVGO, MU 및 GOOGL이 귀하의 포트폴리오에서 더 큰 자리를 차지할 자격이 있습니까?
S&P 500을 소유하면 세 회사 모두에 대한 노출이 가능하지만 현재 표준 지수 가중치로는 계산이 유리하지 않을 수 있습니다.
이 세 가지 주식이 현재 속도로 계속 성장한다면 귀하의 인덱스 펀드는 개별적으로 창출되는 이익의 일부만 포착하게 됩니다. 개별 주식을 편안하게 선택하는 투자자는 직접 노출을 늘리는 것이 자신의 상황에 전략적으로 적합한지 평가하기를 원할 수 있습니다.
할당 조정 전 주요 고려 사항 현재 포트폴리오 할당을 검토하여 현재 인덱스 펀드 보유를 통해 실제로 AI에 대한 직접 노출이 얼마나 되는지 파악하십시오. Broadcom, Micron 또는 Alphabet의 개별 포지션 규모가 개인의 위험 허용 범위 및 투자 기간과 일치하는지 고려하십시오. 포트폴리오 구성 작업을 수행하기 위해 광범위한 지수 재조정에 의존하기보다는 각 회사의 가치 측정 지표를 독립적으로 평가하십시오. 집중된 포지션은 더 큰 위험을 수반하며 과거 성과가 향후 수익이 동일한 경로를 따른다는 것을 보장하지 않는다는 점에 유의하십시오. 모든 AI 투자자가 고려해야 할 위험
GuruFocus에 따르면 Broadcom은 맞춤형 칩 판매가 기존 제품보다 수익성이 낮기 때문에 총 마진 압박에 직면해 있으며 경영진은 이미 마진 압박에 대해 투자자들에게 경고했습니다.
CNBC는 마이크론이 역사적으로 호황과 불황을 반복하는 순환주였다고 지적했습니다. 공급이 예상보다 빠르게 수요를 따라잡을 경우 현재 메모리 가격은 반전될 수 있습니다.
CNBC는 AI 수익화가 투자자 기대를 실망시킬 경우 알파벳이 계획한 1,750억~1,850억 달러의 자본 지출 프로그램이 잉여 현금 흐름에 영향을 미칠 수 있다고 보도했습니다. 관세 불확실성은 전체 반도체 공급망에도 영향을 미치고 있으며, 이들 기업 중 누구도 무역 중단 가능성을 충분히 인식하지 못했습니다.
기업 채택이 실망스럽거나 광범위한 경기 침체로 인해 부문 전반에 걸쳐 기업 기술 예산이 감소하는 경우에도 하이퍼스케일러의 AI 지출이 둔화될 수 있습니다.
개별 주식에 대한 이야기가 설득력이 있고 성장 수치가 특별해 보일 때에도 다각화는 위험 관리에 대한 가장 신뢰할 수 있는 접근 방식으로 남아 있습니다.
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