SOC(Sable Offshore)는 일반 석유 재고보다 규제 전쟁처럼 거래됩니다. 이것이 회사의 Santa Ynez 재가동 계획과 관련된 파이프라인의 한 부분인 Line 325를 둘러싼 최근의 싸움을 읽는 가장 명확한 방법입니다.
이 계획을 통해 미국 에너지부는 캘리포니아 Las Flores 파이프라인 시스템의 일부인 Sable Offshore의 Santa Ynez 유닛을 강제로 재가동하도록 하고 있습니다.
325호선(325A Gaviota에서 Sisquoc까지, 325B Sisquoc에서 Pentland까지 포함)은 원유 운송 시스템의 중요한 부분입니다.
연방 관리들은 Sable을 추진했지만 캘리포니아는 여전히 토지 접근 및 파이프라인 감독을 포함하여 시스템의 주요 부분에 대한 권한을 보유하고 있다고 주장합니다.
캘리포니아는 여전히 파이프라인 시스템의 핵심 부분을 통제하고 있습니다.
가장 중요한 세부 사항은 특별히 극적이지는 않지만 중요합니다. Gaviota 주립공원의 4마일 구간에는 여전히 파이프라인 유지 관리를 위한 주 지역권이 필요하며 이전 30년 지역권은 2016년에 만료되었습니다.
그 이후로 주립공원은 장기 신청을 검토하는 동안 단기 접근 허가에 의존해 왔습니다. 이로 인해 워싱턴이 프로젝트를 반대 방향으로 추진함에도 불구하고 Sable은 주 차원에서 병목 현상에 노출됩니다.
더 많은 OilScott Bessent, 재무부 석유 시장 한계에 대한 경종 석유 채찍질로 인해 ConocoPhillips가 상승하고 있지만 실제 촉매제는 내부에 있습니다. 석유 매장량의 기록적인 방출은 불안한 에너지 시장에 맞지 않습니다. 유가는 이미 예전 수준으로 돌아왔습니다.
이것이 바로 이 이야기가 다시 중심 무대에 오르는 이유입니다.
연방 승인은 캘리포니아 토지, 캘리포니아 프로세스 및 캘리포니아 법원에서 아직 실행 중인 프로젝트를 자동으로 승인하지 않습니다.
문제는 Sable이 석유를 생산할 수 있는지 여부만이 아닙니다. 이는 회사가 여전히 재정적으로 유효한 일정에 따라 해당 석유를 시장에 출시할 수 있는지 여부에 관한 것입니다.
석유 생산 라인을 재개하려는 연방 정부의 추진은 현실이지만 수요도 그렇습니다.
Sable은 작년 말 워싱턴으로부터 상당한 지원을 받았습니다.
미국 교통부 산하 파이프라인 및 위험 물질 안전청(PHMSA)은 지난 12월 Santa Ynez 파이프라인 시스템이 연방 관할 하에 활성화된 주간 파이프라인이라고 밝혔으며 세그먼트 324와 325에 대한 Sable의 재가동 계획을 승인했습니다.
그런 다음 무결성 및 부식 관리 요구 사항과 관련된 특별 비상 허가를 발행했습니다. Sable은 나중에 PHMSA가 장기적인 특별 허가 신청을 고려하는 동안 이러한 조건에서 계속 운영될 것이라고 말했습니다.
캘리포니아는 빠르게 후퇴했습니다. 지난 1월 롭 본타(Rob Bonta) 법무장관은 PHMSA가 불법적으로 회선을 연방화하고, 주 당국을 우회하고, 여전히 캘리포니아 감독 대상인 재개 조치를 승인하려고 시도했다고 주장하며 트럼프 행정부를 고소했습니다.
이 소송은 재개 일정이 단순한 연방 기관의 이야기가 되는 것을 방지하기 때문에 중요합니다.
미국 교통부는 Santa Ynez 파이프라인 시스템을 연방 관할 하에 있는 활성 주간 파이프라인으로 간주하고 324 및 325 구간에 대한 Sable의 재가동 계획을 승인했습니다.
셔터스톡
균형은 Santa Ynez의 지연이 Sable에게 중요한 이유를 보여줍니다.
Sable이 수년간 재정적 유연성을 갖고 있었다면 이것은 다른 이야기가 될 것입니다. 그렇지 않습니다.
2025년 전체 실적에서 Sable은 순손실 4억 1,020만 달러, 현금 및 현금 등가물 9,770만 달러, 현물 지급 이자 포함 미결제 단기 부채 9억 2,160만 달러를 보고했습니다.
회사는 또한 2억 5천만 달러 규모의 주식 시장 프로그램을 시작하여 지연이 계속될 경우 또 다른 자금 조달 옵션을 제공합니다.
그렇다고 해서 희석이 불가피하지는 않지만 타이밍이 중요해집니다. Sable은 여전히 재부팅 이야기를 실제 판매 이야기로 바꾸려고 노력하고 있습니다. 지역권, 소송 또는 추가 조건을 둘러싼 싸움으로 인해 해당 프로세스가 장기화될 경우 시장은 금융 위험에 더욱 집중하게 될 가능성이 높습니다.
숫자로 보는 Sable 시가총액: 약 24억 달러 2025년 말 현금: 9,770만 달러 2025년 말 단기 부채: 9억 2,160만 달러 장기 폐쇄 전 이전 총 생산량: 약 34 MBOE/D Sable이 정치적 주식으로 거래되는 이유
도널드 트럼프 대통령이 생산 재개를 돕기 위해 비상 권한을 사용할 계획이라는 보도가 나온 이후 연방 정부의 호의적인 헤드라인이 주가를 급격하게 상승시킬 수 있습니다. 캘리포니아주가 연방 파이프라인 조치에 대해 소송을 제기한 후 발생한 것처럼 주의 법적 문제는 감정을 빠르게 뒤집을 수 있습니다.
회사는 여전히 실제 가치가 있는 자산을 보유하고 있습니다. 그러나 “진행 재개”에서 안정적인 상업 판매로 전환할 때까지 재고는 생산보다 프로세스에 계속 더 많이 반응할 가능성이 높습니다.
그렇기 때문에 325호선이 매우 중요합니다. 지도에서는 단지 세그먼트일 뿐입니다. 주식 역사상 아직 열리지 않은 문 중 하나입니다.
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