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최근 몇 년 동안 미국 주식 시장에서 가장 주목받는 기술 기업 중 하나는 Palantir Technologies(NASDAQ: PLTR)입니다. 지난 5년 동안 Palantir의 주가는 4배 이상 올랐습니다.
그러나 최근에는 상황이 그다지 장밋빛이 아닌 것 같습니다. 올해 주식은 이미 가치의 4분의 1 이상을 잃었습니다. 이제 2월도 절반밖에 남지 않았습니다!
기존 주주들에게는 이것이 약간의 경각심을 불러일으킬 수 있습니다. 하지만 이것이 Palantir 주식을 한 번도 소유한 적이 없는 나에게 주식을 매수할 기회가 될 수 있을까요?
밸류에이션은 정당화하기 어려울 것 같습니다.
나는 그것을 믿지 않는다.
나는 Palantir를 투자자들이 회사의 미래 잠재력에 현기증을 느끼고 현재 성과를 보지 못한 주식에 대한 사례 연구라고 생각합니다.
Palantir의 사업이 잘되고 있다는 사실을 의심하는 사람은 아무도 없습니다. 회사의 최근 분기별 결과에 따르면 전년 대비 70%의 매출 성장을 보였습니다.
특히 Palantir가 판매하는 제품의 비용과 복잡성을 고려하면 이는 인상적입니다. 가장 최근 분기에만 평생 수익이 최소 천만 달러에 달하는 61개의 거래를 성사시켰습니다. 그것은 다른 많은 작은 것들과 함께 있었습니다.
전년 동기 일반주주에게 귀속된 순이익은 7,900만 달러였습니다. 이번에는 6억900만 달러였다. 이는 770%의 성장이다. 우와!
이처럼 강력한 결과를 감안할 때 올해 Palantir 주식의 실적이 그토록 저조한 이유는 무엇입니까? 한마디로: 평가.
회사의 가격에는 이미 높은 기대치가 반영되어 있었습니다. 지금도 시가총액이 3,100억 달러에 달하는 Palantir는 수익의 207배에 거래되고 있습니다. 그것은 투자자로서 내 취향에 비해 너무 높습니다.
미래를 내다보면 Palantir는 그만한 가치가 있을 것입니다.
제비 한 마리가 여름을 만들지는 않습니다. 최근 분기별 결과가 반드시 미래에 무엇을 기대할 수 있는지를 나타내는 것은 아닙니다.
그러나 그들은 수요가 엄청나게 증가하고 이를 이익 성장으로 전환하는 회사를 보여줍니다.
Palantir가 올해와 내년에 순이익을 약 770% 늘릴 수 있다면 갑자기 미래 지향적인 가치 평가가 그다지 크지 않게 보일 수 있습니다.
실제로 현재 가격은 장기적으로 저렴한 가격이 될 수 있습니다.
나는 Palantir가 “끈적끈적한” 제품을 제공한다고 생각합니다. 더 많은 고객이 고가의 제안을 사용하고 그 이유를 정당화하려고 노력할수록 나중에 해당 제안을 사용할 가능성이 더 커집니다.
독점 프로그래밍, 인상적인 기존 고객 목록, 대규모 설치 사용자 기반을 갖춘 Palantir의 성장 스토리는 이제 막 본격적으로 시작되었을 수 있습니다.
이건 나를 위한 게 아니야
반면에 그렇지 않을 수도 있습니다.
우선, Palantir가 진정으로 독보적인 수준에 있는지, 아니면 경쟁사가 훨씬 더 경쟁력 있는 가격 수준으로 사실상 동일한 서비스를 제공하는 방법을 알아낼 수 있는지는 지켜봐야 합니다.
회사는 또한 그것이 무엇을 하는지, 누구를 위해 하는지에 대한 논란을 불러일으켰습니다. 이는 정부 및 군대와 협력하는 영역에 속할 수 있지만 평판에 위험을 초래할 수 있습니다.
게다가 팰런티어의 주요 지적재산은 일종의 블랙박스다. 나는 그것이 무엇인지 모르기 때문에 그것이 회사에 어떤 종류의 경쟁 우위를 제공할 수 있는지 적절하게 평가할 수 없습니다.
따라서 최근 가격 하락에도 불구하고 Palantir 주식을 내 포트폴리오에 추가할 계획이 없습니다.
