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2022년 10월 메타플랫폼 주식을 매입한 투자자들은 3년 반 만에 500%의 수익률을 달성했습니다. 그리고 역사는 반복될 수도 있는 것 같습니다.
Adobe(NASDAQ:ADBE) 주식은 5년 만에 최저 수준이며 선도 주가 수익(P/E) 비율 11로 거래되고 있습니다. 하지만 오늘 매수하는 것이 2022년 최저치에 Meta에 투자하는 것과 같을 수 있을까요?
파열?
확실히 유사점이 있습니다. 가장 낮은 수준에서 투자자들은 Apple 장치의 개인 정보 보호 변경으로 인해 가치 있는 타겟 광고를 제공하는 Meta의 능력이 훼손될 것이라고 우려했습니다.
메타는 사용자 이해를 돕기 위해 인공지능(AI)을 활용해 이 문제를 해결했다. 하지만 오늘날 AI는 어도비의 사업으로 주식시장을 걱정하게 만드는 리스크다.
우려되는 점은 진입 장벽이 낮아지면 경쟁이 더 심해질 수 있다는 점입니다. 그리고 이로 인해 고객을 잃거나 현재 사용자에 대한 가격을 계속 인상할 수 없게 될 수 있습니다.
주가가 사상 최고치보다 약 64% 하락한 이유다. 하지만 2022년의 메타처럼 회사는 많은 돈을 벌고 있으며 핵심 사업도 계속해서 성장하고 있습니다.
결과
최신 보고서에서 Adobe는 AI 기반 제품의 매출이 12% 증가하고 매출이 300% 이상 증가했다고 발표했습니다. 그리고 영업이익률도 여전히 강세를 유지했습니다. 이것은 거꾸로 돌아가는 사업처럼 보이지 않습니다. 그러나 이 회사의 결과에는 이보다 더 많은 것이 있습니다. AI의 위협을 걱정하는 사람이라면 집중해야 할 것이 많습니다.
Adobe의 12% 매출 성장은 월간 활성 사용자 수가 20% 증가한 데 따른 것입니다. 따라서 회사는 주로 무료 또는 저가 계층으로 새로운 인력을 유치하고 있습니다. 의심할 바 없이 회사는 시간이 지남에 따라 그들을 더 높은 가치의 고객으로 전환할 계획입니다. 그러나 위험은 많은 기본 AI 경쟁자가 있기 때문에 이것이 쉽지 않다는 것입니다.
관점
더 많은 사용자를 추가하는 것은 Adobe에게는 좋은 일입니다. 그러나 이는 AI가 비즈니스에 미치는 영향에 대해 투자자들이 갖고 있는 우려의 절반에 불과합니다. 고객을 가입시키는 것과 그들을 고마진 구독 수익으로 전환하는 것은 또 다른 일입니다. 그리고 그 면에서 실제 시험은 아직 오지 않았습니다.
나는 투자자들이 내년에도 이 질문에 대한 명확한 답을 얻지 못할 것이라고 생각합니다. 나는 더 많은 것을 기대합니다. 끊임없는 불확실성에 둘러싸인 견고한 결과입니다. 그렇기 때문에 이런 상황에서는 주식을 사는 것을 생각하기가 어렵습니다. 그러나 이는 역사적으로 낮은 배수로 거래되던 메타 플랫폼의 경우에도 마찬가지였습니다.
내가 사고 있는 걸까?
2022년 10월의 Meta와 현재 Adobe의 유사점은 놀랍습니다. 두 주식 모두 기본 사업이 잘 진행되고 있음에도 불구하고 역사적으로 낮은 가치로 거래되고 있습니다. 분명히 Meta는 그 어려움을 인상적으로 극복했고 주식을 구입한 투자자들은 매우 좋은 성과를 거두었습니다. 그러나 이것이 자동으로 Adobe가 동일한 작업을 수행할 수 있다는 의미는 아닙니다.
주식은 저렴하지만 조만간 정리될 것 같지 않은 불확실성이 많이 있습니다. 그래서 지금은 더 확실한 기회에 집중하고 있습니다.
