2025년에는 단일주 레버리지 ETF가 대세입니다.
올해 11월 첫째 주(ETF Action에 따르면)를 기준으로 177개의 ETF가 출시되었습니다. 레버리지, 만료일 0일 및 기타 복잡한 옵션 전략을 포함한 합성 및 파생 소득 ETF의 출시를 추가하면 총계가 약 300개로 증가합니다.
많은 투자자들이 위험한 상품을 좋아합니다! 일이 잘되면 큰 이익을 얻을 수 있습니다. 그러나 대부분의 투자자들은 이러한 ETF 구매와 관련된 구조적 위험을 인식하지 못하고 있으며 일부 투자자는 지금 어려운 교훈을 얻고 있습니다.
이제 간단히 Strategy로 알려진 MicroStrategy(MSTR)를 살펴보겠습니다. 2025년부터 11월 5일까지 주가는 현재까지 12% 하락했습니다. 하지만 올해 MSTR 2x 레버리지 및 2x 인버스 ETF가 65% 이상 하락했다고 말하면 어떻게 될까요?
당신은 그것을 기대하지 않았죠? 하지만 그렇습니다.
많은 투자자들은 올해 개별 주식의 레버리지 ETF를 구입하여 일부 대형 기술주로부터 큰 이익을 얻을 것으로 예상했습니다. 대신, 그들은 이러한 제품이 보이는 것만큼 좋지 않다는 사실을 발견하고 있습니다.
MicroStrategy 레버리지 및 인버스 ETF는 2025년에 영향을 받을 예정입니다.
셔터스톡
레버리지가 시간이 지나도 “모든 것이 두 배”가 되지 않는 이유
T-Rex 2x Long MSTR Daily Strategy ETF(MSTU)를 살펴보면 기간에 관계없이 MicroStrategy 주식에 대한 수익률이 두 배라고 가정하기 쉽습니다. 10% 증가하면 20%를 얻게 됩니다. 100% 증가하면 200%가 됩니다.
실제로는 전혀 그렇지 않습니다. 펀드 웹사이트를 보면 MSTU의 목표가 수수료와 비용을 제외하고 “MSTR 일일 성과의 200%”를 제공하는 것임을 알 수 있습니다.
이어 “1거래일 이외의 기간에 걸쳐 명시된 투자 목표를 달성하려고 하지 않는다”고 밝혔다.
번역: MSTU를 1거래일 이상 보유할 계획이라면 총 수익률은 연속 2배와 크게 다를 수 있습니다.
관련 항목: 5배 레버리지 개별 주식 ETF가 나타날 수 있음
MSTU는 표면적으로는 “이중 이점”처럼 보일 수 있습니다. 그러나 며칠, 몇 주 또는 그 이상 보유하면 단순히 MSTR 주식을 매수했을 때 얻을 수 있었던 것보다 수익률이 훨씬 나쁠 수 있습니다. 펀드 레버리지의 일일 재설정은 표면에 보이는 것보다 이야기를 더 복잡하게 만듭니다.
앞서 MicroStrategy가 약 12% 하락했다고 언급했지만 MSTU와 그 반대인 T-Rex 2x Inverse MSTR Daily Target ETF(MSTZ)는 올해 현재까지 65% 이상 하락했습니다.
MSTR 대 MSTU 대 MSTZ; 출처: 주식 차트
첫 번째이자 가장 분명한 질문은 다음과 같습니다. MicroStrategy도 일년 내내 하락했는데 MSTZ는 어떻게 하락했을 뿐만 아니라 엄청나게 하락했나요? 여기에는 이유가 있으며 이는 자금 자체가 어떻게 구성되는지에 달려 있습니다.
변동성은 레버리지 ETF의 적입니다.
많은 투자자들은 개별 주식 레버리지 ETF의 경우 소시지가 어떻게 만들어지는지 관심을 두지 않습니다. 그들은 단순히 기술주의 엄청난 수익을 보고, 수익을 두 배로 늘릴 수 있는 방법을 상상하고, 무한한 부에 대한 아이디어를 즐깁니다.
하지만 그런 식으로 작동하지 않습니다. 나는 투자자들이 자신이 무엇을 사고 있는지 알아야 한다는 점을 반복해서 강조합니다.
MSTU 및 MSTZ(및 실제로 모든 레버리지 펀드)의 경우 투자자는 위험을 알아야 하며 이러한 펀드가 현재와 같은 방식으로 수행되는 이유를 알아야 합니다.
이제 몇 가지 핵심 사항을 강조하여 살펴보겠습니다.
MSTU는 MicroStrategy 주식에 전혀 투자하지 않습니다.
단일 주식 레버리지 ETF라는 라벨에도 불구하고, 이는 전혀 주식 펀드가 아닙니다.
그들은 MSTR 주식에 대해 2배 또는 -2배의 수익을 제공하도록 설계된 스왑 계약에 투자합니다. 모든 파생상품 계약과 마찬가지로 이 계약에도 만료일이 있습니다. 해당 계약이 끝나면 소유자는 모든 수익금을 받고 다른 스왑 계약을 통해 새로운 포지션을 다시 확립해야 합니다.
MSTR과 MSTZ는 매일 재설정되므로 거래일마다 새로운 포지션을 구축해야 합니다. 이는 매우 높은 매출로 이어지며…
높은 매출액은 높은 사업 비용과 같습니다
잘 알려지지 않았지만 투자자들이 알아야 할 사실은 다음과 같습니다. 펀드의 비용 비율을 보고 그것이 총 소유 비용이라고 생각할 수 있습니다. 실제로는 그렇지 않습니다.
일반적으로 거래비용은 사업비율에 포함되지 않습니다. 저렴한 펀드를 구매한다고 생각할 수도 있지만 매일 거래되고 회전율이 높으면(MSTU 및 MSTZ의 경우처럼) 총 비용이 상당히 높아질 수 있습니다.
더 많은 ETF
VOO, SPY, VTI는 잊어버리세요. 최고의 주식 투자 선택은 바로 이 Fidelity 펀드입니다. Fidelity Dividend ETF는 2025년에 Vanguard & Schwab을 능가합니다. SCHD(Schwab Dividend ETF)가 Vanguard에 비해 우위를 잃는 이유.
이러한 비용은 펀드 주식의 가격과 성과에 반영됩니다. 비용이 높을수록 총 수익에 대한 지연이 커집니다.
그러나 이것이 올해 MSTU와 MSTZ의 실적이 저조한 주된 이유도 아닙니다.
변동성은 매우 큰 비용을 발생시킵니다
가장 큰 문제는 변동성 하락이라는 것에서 비롯됩니다.
옵션 계약을 매매할 때 가격은 주로 기초 증권의 변동성에 따라 결정됩니다. Procter & Gamble과 같이 소량의 주식은 가격이 많이 움직이지 않기 때문에 상대적으로 저렴할 수 있습니다. 가능한 결과의 범위가 더 작으므로 위험 프리미엄이 더 낮습니다.
MicroStrategy와 같이 변동성이 높은 주식에 대한 옵션은 프리미엄이 훨씬 높습니다. 주가는 날마다 크게 달라질 수 있기 때문에 옵션 계약은 그러한 변동성을 반영하기 위해 더 높은 위험 프리미엄을 수반합니다.
주요 시사점 레버리지 ETF는 대부분의 투자자가 과소평가하는 상당한 하방 위험을 안고 있습니다. MicroStrategy 2x 및 -2x ETF 모두 올해 현재까지 65% 이상 하락했습니다. 기초 주식의 변동성은 단일 거래일 이후 레버리지 ETF의 수익률에 가장 해로운 요소입니다. 쉽게 이해할 수 없다면 피하는 것이 좋을 것 같습니다.
시장에서 가장 변동성이 큰 주식 중 하나에 대해 매일 파생상품 계약을 거래하는 펀드의 경우 비용 부담이 상당합니다.
단일 주식 레버리지 ETF는 기본적으로 거래일마다 높은 거래 수수료를 지불하며 이러한 수수료는 주주 수익에 심각한 피해를 줄 수 있습니다.
간단히 말해서, 변동성은 단일 주식 레버리지 ETF의 적입니다. 이러한 ETF의 대부분은 Tesla, Nvidia 및 Palantir와 같은 변동성이 높은 주식을 기반으로 하기 때문에 이러한 변동성 끌림으로 인해 위에서 MSTR에 대해 볼 수 있는 것과 같은 총 수익률 차트가 나타날 가능성이 높습니다.
레버리지 ETF는 각별히 주의해서 진행하세요.
레버리지 ETF로 포트폴리오에서 큰 성공을 거두고 싶다면, 며칠 이상 보유하면 훨씬 더 자주 실패할 것이라는 점을 기억하십시오.
물론, 특정 주식에 대해 단 하루 베팅을 하려는 트레이더에게도 효과가 있을 수 있습니다. 그러나 많은 개인 투자자들은 그렇게 하지 않습니다. 오히려 너무 오래 버티다가 결국 쏘이게 됩니다.
올해 MSTU와 MSTZ의 성과는 이를 분명히 보여줍니다. 레버리지 ETF는 많은 투자자들이 준비가 되어 있지 않거나 심지어 인지하지 못하는 극도의 위험을 안고 있습니다.
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