투자자들은 2월 25일로 예정된 엔비디아(NVDA)의 4분기 실적을 간절히 기다리고 있습니다. 지난 수익 보고서는 큰 성공을 거두었지만 주식 시장은 부정적인 반응을 보였습니다.
주가는 수익 당일 $186.52로 마감되었고 다음날 $180.64로 마감되었습니다. 나는 내 기사 “Nvidia 수익에 대한 Goldman Sachs, JPMorgan 및 BofA 이슈 평결”에서 해당 수익에 대한 분석가의 반응을 다루었습니다.
이번에는 상황이 매우 다른 것 같습니다. 야후 파이낸스(Yahoo Finance)에 따르면 엔비디아가 10월 29일 최고 종가인 207.04달러를 기록한 후 하락세를 시작한 이후 가장 최근의 상승세를 기록했습니다.
이번에는 급락에서 회복한 후 상승세에 근접해 2월 5일 $171.88로 마감했습니다.
AI 거품에 대한 두려움이 큰 타격을 입었고 완화되고 있는 것으로 보이며, 엄청난 이익 외에도 Blackwell에서 훈련받은 새로운 모델이 미래 AI 모델에 대한 높은 기대를 다시 불러일으킬 것이라는 희망이 있습니다. 게다가 곧 출시될 Vera Rubin도 도움이 됩니다.
3분기 수익 보고서를 기반으로 한 Nvidia의 2026년 4분기 전망: 3분기 수익 보고서에 표시된 대로 매출은 650억 달러(+/-2%)가 될 것으로 예상됩니다. GAAP 총 마진은 74.8% ± 0.5%로 예상됩니다. GAAP 운영 비용은 약 67억 달러로 예상됩니다.
모건스탠리는 4분기 매출 720억 달러가 안정적이라고 믿고 있다.
셔터스톡
모건스탠리, 엔비디아가 좋은 결과에 힘입어 개선될 것으로 기대
Morgan Stanley의 분석가 Joseph Moore와 그의 팀은 Nvidia의 강력한 4분기 실적을 기대하고 있으며 회사가 일년 내내 좋은 성과를 낼 것이라고 높은 확신을 갖고 있습니다.
지난 분기에 30억 달러의 이익과 100억 달러의 연속 매출 성장을 기록하며 매우 강세를 보였던 분석가들은 주식 시장의 반응에 실망했습니다.
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그들은 DRAM, NAND, HDD, 광학 장치, CPU 및 전력 부족의 심화가 GPU의 가시성을 향상시킬 수 있는 병목 현상이 될 수 있다는 것이 분명하지만 차세대를 포함한 모든 형태의 AI 컴퓨팅에 대한 수요가 여전히 강하기 때문에 이를 보지 못하고 있다고 지적했습니다.
무어는 베라 루빈의 증가가 어느 정도 제때에 일어날 것으로 예상하지만, 예상보다 하반기에 블랙웰에서 루빈으로 예측이 더 빨리 바뀌었기 때문에 초기 예상보다 루빈 공급이 더 가파르게 증가할 가능성이 있다고 보고 있습니다.
그는 최근 분기 동안 회사가 기대치를 거의 30억 달러 초과한 매출을 기록했으며 80억 달러의 연속 성장을 예측했다고 언급했습니다. 따라서 둔화 현상이 발생한 것으로 보이지는 않습니다.
그렇기 때문에 그는 640억 달러 가이던스에서 20억 달러 이상이 증가할 것이라고 믿으며 720억 달러의 합의 수익 추정치는 안전해 보인다고 덧붙였습니다.
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Morgan Stanley는 이벤트 이후 Micron에 대해 놀라운 가격 목표를 설정했습니다. Nvidia의 중국 칩 문제는 대부분의 투자자가 생각하는 것과 다릅니다. 양자 컴퓨팅으로 1억 1천만 달러의 움직임을 예상한 사람은 아무도 없습니다.
나와 공유된 연구 노트에서 Moore는 2027년 시장 가중 EPS 추정치 9.57달러의 26배수를 기준으로 Nvidia 주식에 대한 비중확대(매수) 등급과 목표 가격 250달러를 반복했습니다.
그는 가격이 대형 AI 피어인 Broadcom(AVGO)에 비해 할인된 것이며 NVIDIA가 단기적으로 상향 조정될 가능성이 높기 때문에 프리미엄으로 거래되어야 한다고 덧붙였습니다.
Morgan Stanley 분석가들은 Nvidia의 하방 위험을 지적했습니다. AI 최종 시장은 예상대로 실현되지 않고 있으며 고객은 GPU 구매를 급격히 줄이고 있습니다. AMD는 실행 가능한 GPU 경쟁자로 다시 등장합니다. Google 외부의 클라우드 고객은 경쟁력 있는 맞춤 하드웨어를 개발할 수 있습니다. Bank of America는 Nvidia 주식에 대해 어떻게 생각합니까?
Bank of America 분석가 Vivek Arya와 그의 팀은 최근 Nvidia의 매출 추정치와 EPS 추정치를 올렸습니다.
회사는 또한 AI 데이터 센터의 전체 주소 지정 가능 시장에 대한 추정치를 수정했습니다. 저는 “Bank of America가 Nvidia 주식 예측을 재설정합니다”라는 기사에서 2월 18일 연구 노트를 자세히 다루었습니다.
Arya는 2027년 연간 현금 가격 대비 수익 비율 추정치의 28배수를 기준으로 매수 등급과 275달러 목표 가격으로 Nvidia를 평가합니다. 이는 25~56년 이전 연도에 대한 Nvidia의 역사적 가격 대비 수익 범위 내에 있습니다.
분석가들은 Nvidia의 하향 위험 요소를 지적했습니다. 소비자 중심 게임 시장의 약점 주요 공기업과의 경쟁 중국으로의 컴퓨터 출하 제한으로 인해 예상보다 큰 영향 스타트업, 데이터 센터 및 자동차 시장에서 고르지 않고 예측할 수 없는 판매 자본 수익 둔화 가능성 AI 칩 시장에서 Nvidia의 지배적 지위에 대한 정부 조사 강화
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