Johnson & Johnson(JNJ)은 투자자들이 STELARA를 넘어 회사의 성장 능력에 대한 신뢰를 얻음에 따라 지난 한 해 동안 주가가 약 55% 상승하여 시장에서 가장 성과가 좋은 회사 중 하나가 되었습니다.
이제 Morgan Stanley는 의료 거대 기업이 여전히 기동할 여지가 있다고 믿고 있습니다. 이 회사는 최근 Johnson & Johnson의 목표 가격을 높였으며 회사가 상당한 특허 장애물을 흡수하더라도 지속적인 수익 성장을 창출할 수 있음을 보여주고 있다고 주장했습니다.
Morgan Stanley는 Johnson & Johnson의 이점을 확인합니다.
2026년 4월 14일, 모건 스탠리는 존슨앤드존슨의 목표 가격을 267달러에서 283달러로 높이고 회사가 더 나은 1분기 실적을 게시하고 가이던스를 높인 후 비중확대 등급을 다시 유지했습니다.
가장 큰 시사점은 Morgan Stanley가 현재 비즈니스를 어떻게 평가하고 있는지였습니다.
모건스탠리는 2026년 주당순이익 추정치를 11.73달러에서 11.82달러로, 2027년 추정치를 13.15달러에서 13.47달러로 상향 조정했다. 그런 다음 2027년 2분기부터 2028년 1분기까지 주당 순이익 추정치인 13.94달러에 P/E 배수 20.3배를 적용하여 목표 가격을 283달러로 설정했습니다. 간단히 말해서, 283달러 목표 가격은 예상 수익 13.94달러에 P/E 평가 배수 20.3배를 곱한 값으로 계산되었습니다.
이는 Morgan Stanley가 J&J를 느리게 성장하는 의료 서비스 제공자보다는 지속적인 수익 성장을 보이는 회사로 평가하는 것이 점점 더 편안해지고 있음을 보여줍니다.
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STELARA 이후 성장 프로필에 대한 불확실성으로 인해 J&J의 가치 평가가 수년 동안 타격을 받았기 때문에 이러한 변화는 중요합니다. 투자자들은 회사의 가장 중요한 제품 중 하나가 독점권을 잃은 후에도 회사의 가치가 계속 증가할 수 있을지 궁금해했습니다.
Morgan Stanley의 업데이트된 전망은 회사가 J&J의 광범위한 사업이 전환 기간 동안 계속 성장할 만큼 강력하다고 믿고 있음을 시사합니다.
결과 개선으로 2026년 전망 개선
존슨앤드존슨(Johnson & Johnson)은 4월 14일 회사가 1분기 매출 241억 달러, 조정 주당 순이익 2.70달러를 발표하면서 이러한 주장을 더욱 강화했습니다. 두 가지 모두 예상보다 높았으며 연간 목표치를 상향 조정했습니다.
경영진은 현재 2026년 매출이 1003억~1013억 달러, 조정 주당 순이익이 11.45~11.65달러가 될 것으로 예상하고 있습니다. 수익 전망은 포트폴리오 실적 2억 달러, 외환 1억 달러를 포함해 이전 전망보다 3억 달러 증가했다.
증가 자체는 비교적 완만했지만, 시기는 고무적인 신호를 보냅니다.
경영진이 1분기 이후에 지침을 제시하는 것은 일반적으로 비즈니스 추세가 예상보다 잘 유지되고 실행이 제대로 진행되고 있다는 확신을 반영합니다. 올해에는 아직 3분기가 더 남았다는 점을 고려해야 합니다. 따라서 1분기의 증가는 올해 남은 기간이 예상보다 나아질 것이라고 정말로 확신하고 있음을 의미합니다.
이러한 강력한 기반은 분석가들이 분기 이후에 향후 전망치를 높이기로 결정한 이유를 설명할 것입니다.
J&J의 폭넓은 성장 스토리가 더욱 강력해지고 있다
이러한 낙관적 사례에 대한 가장 강력한 뒷받침은 상당한 특허 역풍에도 불구하고 J&J의 핵심 사업이 계속해서 성장하고 있다는 점입니다.
2026년 1분기에 STELARA가 부문 성장을 약 920bp 감소시켰음에도 불구하고 Innovative Medicine은 운영상 7.4% 성장했습니다.
이는 DARZALEX, CARVYKTI, ERLEADA, RYBREVANT/LAZCLUZE, TREMFYA 및 SPRAVATO와 같은 제품의 지원을 받아 기본 제약 포트폴리오가 잘 성장하고 있음을 의미합니다.
MedTech도 전기생리학, Abiomed, Shockwave 및 외상 분야의 좋은 결과에 힘입어 영업 매출이 4.6% 증가하는 등 강력한 성장에 기여했습니다.
J&J의 핵심 사업은 STELARA의 역풍에도 불구하고 성장하고 있습니다.
제프 셰어 스트링거/게티 이미지
회사는 제약 및 의료 기기 분야 모두에서 상당한 성장에 기여하는 다양한 사업과 제품을 보유하고 있으며, 이는 시간이 지남에 따라 보다 안정적인 수익 프로필을 뒷받침할 것입니다.
파이프라인의 진행은 이러한 관점을 더욱 강화합니다. 최근 이정표에는 판상 건선에 대한 ICOTYDE 승인, TECVAYLI와 DARZALEX FASPRO에서 기존 다발성 골수종으로의 전환, 유럽의 VARIPULSE Pro, 미국의 백내장에 대한 TECNIS PureSee가 포함됩니다.
종합적으로 보면, J&J는 새로운 출시, 종양학 분야의 성장, MedTech의 강점을 결합하여 STELARA의 쇠퇴를 상쇄할 수 있는 위치에 점점 더 자리잡아 회사에 더욱 균형 잡히고 지속 가능한 성장 프로필을 제공하는 것으로 보입니다.
JNJ는 작년에 55% 상승했습니다. 이것이 당신을 더 높이 끌어올릴 수 있는 것입니다. STELARA를 제외한 혁신적인 의약품의 광범위한 성장은 특허 침해가 회사 전체의 성장 문제가 아닌 억제된 제품 문제가 되고 있음을 보여줄 수 있습니다. 전기 생리학, Abiomed, Shockwave 및 외상에 대한 MedTech의 지속적인 추진은 JNJ에 두 번째로 안정적인 성장 엔진을 제공하고 제약 산업에 대한 의존도를 줄일 수 있습니다. 혼합물의 강도를 갱신하기 위한 STELARA의 침식. 투자자들이 JNJ의 성장이 분기별 성장이 아니라 반복 가능하다는 확신을 갖게 되면 더 높은 수익 추정치가 프리미엄 배수를 뒷받침할 수 있습니다. 이는 주식에 압력을 가할 수 있습니다. 가장 큰 위험은 STELARA 침식이 대체 성장보다 빠르게 가속화되어 JNJ의 다각화 한계가 노출된다는 것입니다. 주요 신제품의 출시 곡선이 예상보다 느리면 LOE 이후 연결이 약화되고 나머지 포트폴리오에 더 많은 압력이 가해질 것입니다. MedTech의 보다 부드러운 절차는 제약 산업이 독점권 손실을 흡수하는 것처럼 주요 상충관계를 제거할 것입니다. 추정치가 계속 상승하더라도 투자자들이 JNJ를 내구성 있는 생산자보다는 방어적인 선발자로 계속 평가한다면 주가는 정체될 수 있습니다. JNJ 주식의 주요 시사점
Johnson & Johnson은 STELARA의 쇠퇴를 단순히 살아남기보다는 성장을 통해 점점 더 성장할 위치에 있는 것으로 보입니다.
Morgan Stanley의 개선된 전망은 분석가들이 J&J의 광범위한 제약 포트폴리오, MedTech 부문 및 신제품 출시가 특허 관련 압력을 전체적으로 상쇄할 수 있다는 확신을 얻고 있음을 시사합니다. 이러한 추세가 계속된다면 투자자들이 J&J를 느리게 움직이는 방어적인 이름보다 내구성 있는 생산자로 더 중요하게 여기기 시작하면서 주가는 계속 상승할 여지가 있을 수 있습니다.
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