JP모건은 이란 전쟁으로 인해 비정상적인 시장 분할이 발생했다고 밝혔습니다. 비트코인은 안전한 피난처 수요의 조짐을 보이고 있는 반면 전통적인 지정학적 헤지인 금과 은은 자본 유출, 차익실현, 유동성 악화로 인한 압력으로 약세를 보였습니다.
3월 26일 보고서에서 Nikolaos Panigirtzoglou와 그의 팀은 분쟁이 확대된 이후 비트코인이 귀금속보다 더 나은 모습을 보였다고 말했습니다. 은행에 따르면 이번 달 금 가격은 약 15% 하락한 반면, 금 ETF는 3월 첫 3주 동안 거의 110억 달러에 달하는 자본 유출을 기록했습니다. JPMorgan은 비트코인 펀드가 같은 기간 동안 계속해서 순유입을 보았음에도 불구하고 지난 여름 이후 창출된 ETF 유입이 이제 줄어들었다고 말하면서 은 또한 압박을 받고 있습니다.
비트코인은 안전한 피난처 수요를 보여줍니다
이러한 차이는 단지 가격만의 문제는 아닙니다. JP모건은 이러한 현상이 시장 포지셔닝과 구조에서도 드러난다고 주장합니다. 올해 초 금은 온스당 약 5,500달러, 은은 약 120달러까지 상승한 이후 금과 은의 거래가 활발해졌습니다.
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금리가 상승하고 달러가 강세를 보이고 투자자들이 위험을 줄이기 위한 조치를 취하면서 이러한 포지션은 풀리기 시작했습니다. CME 기반 포지셔닝에 따르면 1월 이후 금과 은 노출이 급격히 감소한 반면, 비트코인 선물 보유량은 최근 몇 주 동안 비교적 안정적으로 유지되었습니다.
은행의 설명은 단순한 “비트코인이 금을 대체했다”는 이야기보다 더 미묘합니다. 비트코인은 전쟁이 발발했을 때 처음에는 다른 위험 자산과 함께 매도하다가 잠시 60,000달러 초반대로 떨어졌다가 다시 60,000~70,000달러 사이에서 안정화되었습니다. JPMorgan의 요점은 비트코인이 첫 번째 충격 단계에서 고전적인 안식처처럼 행동하지 않았지만 흐름이 회복되면서 회복된 반면 금과 은은 계속해서 지지를 잃었다는 것입니다.
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JPMorgan은 또한 스트레스를 받는 관할권에서 암호화폐의 유용성과 상대적 회복력을 연결했습니다. 은행은 “금의 악화되는 유동성 상황으로 인해 현재 시장 폭이 비트코인 수준 이하로 감소했다”고 밝혔다.
JPMorgan은 같은 보고서에 대한 별도의 요약에서 “이란의 암호화폐 활동 증가는 경제적, 통화적 불안정과 지정학적 스트레스를 겪고 있는 국가에서 암호화폐가 안전한 피난처 자산으로서의 역할을 강조하고 있음을 보여준다”고 말했습니다. 은행은 전쟁 발발 후 국내 거래소에서 자체 보관 지갑 및 국제 플랫폼으로의 이체를 포함하여 이란의 암호화폐 활동이 증가했음을 보여주는 체이널리시스의 데이터를 인용했습니다.
국경 없는 결제, 자체 보관 및 24시간 거래의 조합이 은행 주장의 핵심입니다. JP모건은 과매도 영역에 빠졌던 비트코인 모멘텀 지표가 이제 중립으로 돌아오고 있어 매도 압력이 완화될 수 있음을 시사했다고 말했습니다.
이와 대조적으로, 금과 은의 모멘텀은 매도가 가속화되면서 과매수에서 중립 이하로 이동했습니다. 은행의 유동성 작업도 같은 방향을 가리키고 있습니다. 금 시장의 폭은 이제 비트코인 수준 아래로 떨어졌고, 은의 깊이가 얕아지면서 하락세가 더욱 격렬해졌습니다.
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비트코인은 1주 차트에서 74,500달러를 넘어야 합니다 | 출처: TradingView.com BTCUSDT
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