Marvell(MRVL)은 3월 5일 4분기 실적을 보고했습니다. Yahoo Finance에 따르면 다음날 주가는 18.35% 상승한 $89.57로 마감했습니다.
해당 보도에 힘입어 주가가 급등했지만, 회사가 핵심 고객을 잃었다는 소문이 사실이 아니라는 사실이 드러났기 때문이기도 했다. 나는 “5성급 분석가가 수익을 앞두고 Marvell 예측을 재설정합니다.”라는 기사에서 이러한 소문으로 인해 주식의 가치가 어떻게 많이 하락했는지에 대해 썼습니다.
Marvell에 관심이 있는 투자자들은 아마도 주요 경쟁사인 Broadcom의 행보에도 관심이 있을 것입니다. 저는 “Morgan Stanley가 수익 후 Broadcom 가격 목표를 재설정합니다.”라는 기사에서 Broadcom의 수익을 다뤘습니다.
Marvell의 4분기 실적 하이라이트: 기록적인 순 수익 22억 1900만 달러, 전년 동기 대비 22% 증가 GAAP 총이익 51.7% GAAP 희석 주당 소득 $0.46
Marvell의 광범위한 기술 포트폴리오 중 중요한 제품은 지역 광섬유 네트워크를 통해 데이터를 전송하는 데 사용되는 DCI(데이터 센터 상호 연결) 모듈입니다.
Marvell의 사장 겸 CEO인 Matt Murphy는 실적 발표에서 “우리는 새로운 고객을 확보하고 있으며 올해 미국 상위 5대 하이퍼스케일 업체에 DCI 모듈을 공급할 것으로 기대합니다”라고 회사의 진행 상황을 설명하면서 말했습니다.
Murphy는 “글로벌 데이터 센터 공간이 확장되고 데이터 센터 간의 대역폭 요구 사항이 계속 증가함에 따라 이 시장이 장기적으로 크게 성장할 것으로 보고 있습니다.”라고 덧붙였습니다.
“업계에서는 플러그형 DCI(전체 주소 지정 가능 시장)가 2030년까지 5배 이상 성장할 것으로 예상하고 있으며, 각 세대마다 속도가 두 배로 증가하고 MACsec(미디어 액세스 제어 보안) 통합을 포함하여 기능 복잡성이 증가할 것으로 예상합니다.”
2027년 1분기 Marvell 전망: 순이익 24억 달러 +/- 5% GAAP 총이익률 51.4% ~ 52.4% 범위 GAAP 희석 순이익 주당 $0.31 +/- $0.05
Goldman Sachs는 Marvell 가격 목표와 EPS 추정치를 상향 조정했습니다.
셔터스톡
골드만삭스, 마벨 목표주가 상향
보고서가 발표된 후 Goldman Sachs 분석가 James Schneider와 그의 팀은 Marvell 주식에 대한 견해를 업데이트했습니다.
분석가들은 중기 펀더멘털에 대한 가시성이 높아짐에 따라 Marvell의 결과가 주식에 대한 긍정적인 중기 상승으로 보고 있다고 말했습니다.
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그들은 회사가 맞춤형 실리콘 제품의 혼합으로 인해 어느 정도 총 마진이 희석될 것으로 예상한다고 언급했습니다. 팀은 회사가 2026년까지 분기별 총이익률이 약 0.25% 감소하고 2027년에는 분기별 총이익이 약 0.5% 감소할 것으로 추정합니다.
분석가들은 수익 증가와 낮은 총마진 가정으로 부분적으로 상쇄되면서 2026~2028년 EPS 추정치를 평균 16% 높였습니다.
EPS 추정치(주식 기반 보상 제외):
년도
2026년
2027년
2028년
새로운 EPS 추정치
$3.8
$5.25
$7.0
기존 EPS 추정치
$3.4
$4.5
$5.85
나와 공유된 연구 노트에서 Schneider는 Marvell 주식에 대한 중립 등급을 다시 확인하고 목표 가격을 90달러에서 100달러로 높였습니다.
분석가들은 Marvell의 하향 위험을 지적했습니다. 전반적인 AI 지출 둔화 개인화된 컴퓨팅의 손실 공유 상승 위험: 개인화된 컴퓨팅의 예상보다 강한 상승세 기존 비즈니스의 예상보다 강한 회복 Marvell은 DCI 기술을 업그레이드합니다.
DCI의 수익 컨퍼런스 콜에서 Murphy가 제공한 예측에서도 기술에 대한 인상적인 개선이 드러났습니다.
회사는 다세대 ZR/ZR+ 및 일관된 디지털 신호 프로세서(DSP) 기술의 포트폴리오를 확장했습니다. MACsec을 갖춘 업계 최초의 2nm 코히어런트 1.6Tbps DCI ZR/ZR+ 플러그형 DSP인 COLORZ 1600을 출시했습니다.
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Morgan Stanley는 이벤트 이후 Micron에 대해 놀라운 가격 목표를 설정했습니다. Nvidia의 중국 칩 문제는 대부분의 투자자가 생각하는 것과 다릅니다. 양자 컴퓨팅으로 1억 1천만 달러의 움직임을 예상한 사람은 아무도 없습니다.
Electra의 일관된 DSP를 갖춘 COLORZ 1600은 캠퍼스(20km), 메트로(120km) 및 지역(1000km) 데이터 센터를 1.6Tbps로 연결합니다.
Marvell의 수석 부사장 겸 데이터 센터 인터커넥트 총괄 관리자인 Russ Esmacher는 “Marvell은 하이퍼스케일 고객과 긴밀히 협력하여 거의 10년 전에 최초의 플러그형 ZR을 출시했으며 계속해서 응집력 있는 기술의 각 세대에 대한 속도를 설정해 왔습니다.”라고 말했습니다.
Cignal의 수석 AI 분석가인 Scott Wilkinson은 “Marvell은 여러 세대의 일관된 DSP에 걸쳐 지속적으로 시장 최초의 발전을 제공하는 입증된 실적을 보유하고 있으며 회사의 2nm 솔루션으로의 전환은 밀도, 성능 및 전력에 대한 노력을 강조합니다.”라고 덧붙였습니다.
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