Goldman Sachs의 트레이딩 데스크는 Nvidia 주식의 상당한 단절을 지적하는 메모를 회람했습니다.
핵심 관찰은 회사가 지수에서 가장 높은 수익 성장을 계속 창출하고 있음에도 불구하고 NVDA가 10여년 만에 처음으로 S&P 500보다 낮은 선도 가격 대비 수익 비율로 거래되고 있다는 것입니다.
Goldman Sachs 트레이딩 데스크 노트에 따르면 Nvidia는 선도 수익의 약 19.7배에 거래됩니다. S&P 500의 선도 배수는 약 20.3배입니다.
그 격차는 절대적인 측면에서는 작지만 역사적으로 의미가 있습니다. Nvidia가 더 넓은 지수에 대한 프리미엄으로 거래되지 않는 것은 13년여 만에 처음입니다.
Goldman 메모가 Nvidia에 의미한 것
Goldman의 트레이딩 데스크는 현재 설정이 성장과 단절된 것으로 설명했습니다. 엔비디아는 계속해서 폭발적인 펀더멘털 실적을 내놓고 있지만, 주가는 성장 시절이 지나간 듯하다.
가장 최근 분기는 그 점을 강화했습니다. 엔비디아는 4분기 매출이 681억 달러로 전년 동기 대비 73% 증가했다고 보고했습니다. 데이터센터 수익은 75% 증가한 623억 달러에 달했습니다. 연간 매출은 2,159억 달러였습니다. 이는 정상적인 환경에서 시장 배수 이하로 거래되는 회사의 숫자가 아닙니다.
골드만삭스는 왜 그렇게 큰 성과를 내는 기업이 S&P 500의 평균 구성요소와 일치하여 거래하는지 의문을 제기했습니다.
이는 더 넓은 시장이 가치 평가에 너무 관대하거나 Nvidia가 비즈니스 기본과 별개인 거시 경제 문제로 인해 부당하게 처벌을 받고 있다는 의미입니다.
Nvidia의 가치 평가 압축을 주도하는 것은 무엇입니까?
압축은 Nvidia 전망의 특정 악화보다는 고성장 기술 주식에 대한 광범위한 재평가를 반영합니다. 기술 부문의 선행 P/E는 수익 성장 기대가 여전히 높아지는 가운데 약 21배로 하락해 3년 만에 최저치를 기록했습니다.
여러 거시적 세력이 Nvidia에 특히 부담을 주었습니다.
더 많은 엔비디아:
Goldman Sachs는 GTCNvidia CEO가 AI의 차세대 혁신에 대해 폭발적인 발언을 한 후 Nvidia 주식에 대해 강력한 메시지를 보냅니다. Bank of America는 CFO와의 만남 후 Nvidia 주식 예측을 재설정합니다.
이란과의 갈등은 기술 부문 전반에 압력을 가하고 있습니다. 금리 상승은 미래 수익의 현재 가치를 감소시켜 고배수 성장주에 가장 큰 타격을 줍니다. 중국의 수출 통제는 여전히 수익에 대한 구조적 제약으로 남아 있습니다.
이러한 요인들로 인해 올해 현재까지 주가는 약 8% 하락했습니다.
275달러의 목표 가격으로 Outperform 등급을 반복한 Wolfe Research는 Nvidia의 Rubin Ultra Pod를 에이전트 AI 데이터 센터용 모델이라고 불렀습니다. Goldman의 주식 목표 가격은 250달러입니다.
엔비디아는 계속해서 폭발적인 펀더멘털 실적을 내놓고 있지만, 주가는 성장 시절이 지나간 듯하다.
셔터스톡
Nvidia의 수요 전망이 여전히 강한 이유
GTC 2026에서 Jensen Huang CEO는 Nvidia가 2027년 말까지 Blackwell 및 Vera Rubin 칩에 대한 주문이 최소 1조 달러에 달할 것이라고 밝혔습니다. 이 수치는 Huang이 1년 전 같은 컨퍼런스에서 언급한 수치의 두 배에 달합니다.
다음 분기에 엔비디아는 780억 달러의 매출을 달성할 것으로 예상됩니다. 데이터센터는 투자자들이 가장 주목하는 숫자다. 엔비디아의 다음 수익 보고서는 2026년 5월 27일로 예정되어 있습니다.
Global Banking & Finance Review에 따르면 Nvidia의 향후 P/E 수치는 약 19.7배로 S&P 500보다 약 20.3배 낮은 성과를 보이고 있습니다. 마지막으로 이런 일이 일어났던 때는 13년 전, 2013년 이전입니다. 4분기 수익: 681억 달러로 전년 대비 73% 증가했습니다. 4분기 데이터 센터: 623억 달러로 전년 대비 75% 증가했습니다. 년도. 다음 분기 지침: 중간값은 약 780억 달러입니다. StockAnalytics.com에 따르면 Goldman의 목표 가격은 250달러입니다. 다음 결과: 2026년 5월 27일. 이것이 투자자에게 의미하는 바
Goldman의 메모에는 Nvidia 주식이 절대적으로 저렴하다고 말하지 않습니다.
이것이 가리키는 것은 상대적인 예외입니다. 엄청난 이익 성장을 이룬 회사는 더 이상 엄청난 가치 평가 프리미엄으로 보상받지 않습니다. 이는 특이한 현상이며 트레이딩 데스크에서는 주목할 만한 징후로 지적합니다.
황소 사건의 주요 위험은 비즈니스 펀더멘털이 아닙니다. 이는 거시경제적 압박, 금리 상승, 지정학적 불확실성으로 인해 기본 결과가 계속해서 기대치를 상회함에도 불구하고 배수가 압축된 상태를 유지할 수 있는지 여부에 관한 것입니다.
Nvidia가 780억 달러 가이던스를 충족하고 5월에 다시 상승한다면 현재 가치 평가는 S&P 500과 동등한 수준으로 정당화하기 어려워 보일 수 있습니다. 이것이 바로 Goldman의 메모가 주목하는 긴장감입니다.
관련 항목: Rosenblatt, 2026년 Nvidia 주가 목표 재설정
